Últimas novedades en el mercado mundial de divisas: la volatilidad de la posición del dólar, el oro y las monedas no estadounidenses favorecidas

I. la hegemonía del dólar se ha aflojado y la participación en las reservas ha alcanzado nuevos mínimos en los últimos años. los últimos datos muestran que a finales de 2024, la participación del dólar en las reservas oficiales mundiales de divisas había caído al 58%, su nivel más bajo en casi una década. Aunque el dólar sigue siendo la moneda dominante en el comercio internacional y los mercados financieros, la Dependencia de los bancos centrales del dólar se está debilitando gradualmente. Análisis de las principales razones: | la incertidumbre sobre la política monetaria de la Fed ha aumentado: | en los últimos dos años, las sucesivas subidas de tipos de interés y la política de altos tipos de interés de la Fed han presionado a algunos mercados emergentes para que busquen diversificar sus activos de reserva para reducir su sensibilidad a la volatilidad del dólar. | tensiones geopolíticas y olas de desdolarización | eventos de riesgo geopolítico como el conflicto ruso - ucraniano y las fricciones comerciales entre China y Estados Unidos impulsaron a algunas economías a acelerar la desdolarización y cambiar a activos como el euro, el yen y el oro. Aumento del déficit fiscal y las presiones inflacionarias en Estados unidos: el deterioro de la situación fiscal en Estados Unidos ha causado preocupaciones entre los inversores sobre el crédito a mediano y largo plazo del dólar y ha impulsado a los bancos centrales a aumentar sus tenencias de activos alternativos. | En segundo lugar, el aumento del euro es limitado, y el rendimiento de las monedas diversificadas y el oro es brillante. | a pesar de la disminución de la participación del dólar, el euro no ha iniciado una expansión significativa. A finales de 2024, la participación del euro en las reservas mundiales de divisas solo había aumentado ligeramente del 19,8% al 20%. Esto está relacionado con las diferencias en la política fiscal de algunos países de la eurozona y el lento progreso de la integración del sistema financiero, que es difícil sacudir la posición dominante del dólar a corto plazo. Al mismo tiempo, las principales monedas y oro, como el yen japonés, el dólar canadiense y el franco suizo, están ganando rápidamente el favor. Cabe señalar que la proporción de reservas oficiales de oro de los bancos centrales mundiales ha aumentado al 20%, superando históricamente el euro por primera vez. Detrás de esto se refleja el ajuste de la estrategia del Banco Central para combatir la inflación, evitar sanciones y diversificar el riesgo de reservas. En tercer lugar, la debilidad del dólar ha afectado la asignación global de activos y la gestión de riesgos. desde 2024, el índice del dólar ha caído alrededor del 7%. La reducción de los diferenciales de interés entre Estados Unidos y las principales economías, junto con la emisión de señales esperadas de reducción de los tipos de interés por parte de la reserva federal, ha provocado ajustes estructurales en los flujos mundiales de capital. | las instituciones de gestión de activos ajustan su asignación | los grandes fondos europeos y estadounidenses y las instituciones de seguros de pensiones aumentan la proporción de asignación de activos no estadounidenses y aumentan la demanda monetaria de yenes japoneses y dólares canadienses. La demanda de cobertura del riesgo monetario se disparó: en el contexto de la creciente volatilidad del tipo de cambio del dólar, los gestores de fondos tuvieron que incorporar el riesgo cambiario en las decisiones diarias de inversión, y el volumen de transacciones en el mercado de derivados de divisas continuó aumentando. Convergencia de la estrategia de arbitraje: a medida que se reducen los diferenciales globales de tipos de interés, los rendimientos de las transacciones tradicionales de arbitraje (como las transacciones de cobertura) disminuyen, impulsando el mercado hacia la asignación múltiple de activos y el control activo de riesgos. | 4. se espera que la relajación comercial y la reducción de los tipos de interés entre Estados Unidos y China intensifiquen la presión a la baja sobre el dólar. a mediados de junio, el dólar experimentó una corrección gradual debido a los avances graduales en las negociaciones comerciales entre Estados Unidos y China y las señales de flexibilización emitidas por las actas de La reunión de la reserva federal. El 12 de junio, el dólar cayó un 0,43% frente al yen y el euro subió a 11525 frente al dólar, un nuevo máximo de siete semanas. El mercado generalmente espera que si la inflación estadounidense continúa disminuyendo, la reserva federal iniciará un ciclo de recortes de tipos de interés en el segundo semestre del año, lo que agravará aún más la presión de venta del dólar. En sus últimas perspectivas, varios bancos internacionales de inversión creen que el ciclo a la baja del dólar puede continuar hasta mediados de 2025, y se espera que la tendencia global de diversificación de las reservas de divisas se acelere aún más. En quinto lugar, las perspectivas futuras y los consejos de riesgo del mercado de divisas | las reservas diversificadas se convertirán en la corriente principal | El oro, el yen japonés, el dólar canadiense, el franco suizo, etc., continuarán aumentando sus tenencias por parte del Banco central, y algunos países de mercados emergentes también explorarán nuevos activos de reserva como la moneda digital. | los requisitos de gestión del riesgo cambiario aumentan | las agencias de gestión de activos deben construir un marco más sistemático de cobertura cambiaria y control de riesgos para hacer frente a las posibles pérdidas causadas por la mayor volatilidad del mercado cambiario. El euro coexiste con oportunidades y desafíos monetarios regionales | el euro es difícil de sacudir la posición del dólar a corto plazo, pero a medida que avanza la integración financiera de la ue, el euro todavía tiene potencial a largo plazo. También se espera que algunas monedas regionales, como el yuan, aumenten su influencia global, pero debido a las barreras políticas y las restricciones de liquidez, el proceso es relativamente lento. Los riesgos externos, como las relaciones chino - estadounidenses y los conflictos geográficos, siguen siendo variables importantes que afectan la tendencia del mercado de divisas, y los inversores deben prestar mucha atención a la situación macroeconómica mundial y la dinámica de los bancos centrales. El mercado mundial de divisas está experimentando un importante período de transformación. El dólar sigue siendo fuerte, pero su posición dominante se está diluyendo constantemente. El auge del oro y las monedas diversificadas ha proporcionado nuevas herramientas de cobertura de riesgos y asignación de activos para los bancos centrales y los inversores globales. Frente a un entorno financiero internacional más complejo y cambiante, los participantes en el mercado solo pueden ser invencibles en la nueva ronda del juego global de divisas fortaleciendo la investigación y el juicio de la información y la gestión dinámica de riesgos. Autor: Alex Lin

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