El tamaño de los activos del ETF de chips de IA global supera los 200 mil millones de dólares y el auge de la inversión en semiconductores se intensifica

Contribuyente

Andrew Li , reportero sénior de Tecnología y Mercados de Capital

1. La escala del ETF aumenta exponencialmente

• VanEck Semiconductor AI Leaders ETF (SMAL) : los AUM son de 72 mil millones de dólares, un 52% más que a principios de año.

• BlackRock Global AI Chip Innovators ETF (AICI) : activos bajo gestión (AUM) de US$61 mil millones, con aproximadamente 16 millones de acciones nuevas.

• ETF ARK Next-Gen Compute (ARKC) : $31 mil millones en activos bajo gestión, gracias a los créditos fiscales de la IRA (Ley de Reducción de la Inflación) de EE. UU.

En los últimos 12 meses, los fondos institucionales han registrado entradas netas de más de 82 000 millones de dólares; el 70 % provino de fondos de pensiones y fondos soberanos de inversión estadounidenses y europeos, y el 30 % de fondos de cobertura de Asia-Pacífico. Resonance Analytics predice que, si EE. UU. y la UE siguen impulsando políticas locales de incentivos para chips, se espera que el tamaño del mercado de ETF de chips de IA supere los 300 000 millones de dólares en 2026.

2. Resonancia entre la iniciativa política y la catalización de la industria

3. Valoración y riesgo: ¿burbuja o punto de partida?

1. Valoraciones más altas : las relaciones precio-venta (P/S) de las acciones de chips estrella generalmente aumentaron a 25-30 veces, mucho más alto que el promedio histórico.

2. Restricciones de la cadena de suministro : Las fricciones geopolíticas han dado lugar a una capacidad de producción limitada para equipos EUV de alta gama y embalajes avanzados; una vez que se endurezcan los controles de exportación, las ganancias de los pesos pesados ​​de los ETF pueden verse reducidas.

3. Iteración tecnológica : la línea divisoria tecnológica entre los chips específicos de IA (ASIC) que reemplazan a las GPU de propósito general influirá en el panorama de la industria en los próximos 3 a 5 años.

Morgan Stanley advirtió que si los pedidos se desaceleran en el corto plazo, la volatilidad de los ETF podría verse significativamente amplificada; recomienda a los inversores mantener sus posiciones flexibles y asignar opciones de refugio seguro.

4. Tendencias de derivados: REIT de poder hash y bonos de poder hash

• REIT de centros de datos con poder computacional : Blackstone y Digital Realty empaquetaron activos de clústeres de GPU y los cotizaron, con un retorno anualizado esperado de entre el 8 y el 10 %.

• Bonos de cómputo : NVIDIA planea emitir mil millones de dólares en bonos con calificación AAA garantizados por futuros flujos de efectivo de GPU para proporcionar fondos de bajo costo para la expansión de la cadena de suministro.

5. Perspectivas a largo plazo: resonancia entre la política nacional, la industria y el capital

En general, la industria prevé que la inversión global en chips de IA se mantendrá alta durante los próximos cinco años. Andrew Li señaló: «Desde los subsidios a las políticas hasta la asignación de ETF en el mercado de capitales, pasando por los REIT de potencia informática y los bonos, los semiconductores de IA han conformado una matriz completa de productos financieros. La verdadera prueba es si el ciclo tecnológico y los riesgos geopolíticos permiten que el capital obtenga rentabilidades sostenibles».