El valor del mercado global de monedas estables supera los 350 mil millones de dólares y la integración de las funciones de pago y activos de reserva se está acelerando.

Contribuyente

Andrew Li , reportero sénior de Fintech y Blockchain

1. Tres impulsores principales del rápido crecimiento

1. Implementación de pagos transfronterizos

• Visa se ha asociado con Circle para integrar USDC en Visa B2B Connect, lo que permitirá a las empresas estadounidenses y europeas completar liquidaciones transfronterizas de $500,000 en 30 segundos.

• Coins.ph, la plataforma de remesas de trabajadores extranjeros en el extranjero (OFW) de Filipinas, ha lanzado un canal USDT, con la tarifa de manejo reducida al 1%.

2. Productos de tipos de interés en cadena

• La tasa de ahorro DAI (DSR) de MakerDAO es del 6,5 % anualizada y atrae casi 12 mil millones de dólares en depósitos.

• El fondo BUIDL de BlackRock permite a los tenedores de USDC suscribirse y canjear las 24 horas del día, los 7 días de la semana para obtener una rentabilidad anualizada del 4,8 % al mantener bonos estadounidenses a corto plazo.

3. Vinculación con activos del mundo real (RWA)

• Ondo Finance lanzó la moneda estable USDY, que utiliza acuerdos de recompra de bonos del Tesoro de Estados Unidos como reservas, y su escala superó los US$2 mil millones en 7 meses.

• El tamaño de los bonos del Tesoro garantizados con monedas estables en poder del custodio en cadena Copper se ha duplicado este año a 9 mil millones de dólares.

2. Pago, reserva y DeFi: Integración de las tres funciones principales de las stablecoins

JPMorgan Chase informó que las monedas estables se están convirtiendo en "bancos de dólares en cadena" con retornos similares a los del mercado monetario y alta liquidez, lo que las convierte tanto en sustitutos de efectivo como en atributos de fondos de deuda a corto plazo.

III. Riesgo de cumplimiento y concentración

• Diferenciación regulatoria : el proyecto de ley estadounidense sobre monedas estables aún debe aprobarse, la MiCA de la UE ha entrado en vigor y muchos países asiáticos aún no tienen un marco unificado, y el uso transfronterizo es susceptible a fluctuaciones políticas.

• Transparencia de reservas : la frecuencia de divulgación del USDT se ha cambiado a mensual, pero el 15% de las reservas siguen siendo “otros activos altamente líquidos”.

• Concentración : USDT y USDC representan una proporción alta. Si alguna de las partes se enfrenta a un evento de cisne negro, esto afectará la estabilidad general de DeFi.

4. Evolución tecnológica: monedas estables programables y liquidaciones en cadena

• Pagos programables : Visa está probando la liberación condicional (pago por uso) en la red principal de Solana para habilitar pagos de contratos inteligentes.

• Prueba de activos fuera de cadena (PoR 2.0) : utilice auditoría fuera de cadena de múltiples firmas + oráculo para impulsar cambios de reservas en tiempo real y reducir el riesgo de falsificación.

• Red de pago de capa 2 : Starknet y Optimism están desarrollando canales de compensación de gran valor y bajo consumo de gas para reducir el costo de la liquidación por lotes de monedas estables.

5. Oportunidades del mercado de capitales y perspectivas a largo plazo

BlackRock predice que el valor de mercado de las monedas estables podría superar los 800 000 millones de dólares en los próximos tres años, de los cuales el 50 % se destinará a promesas de RWA y pagos corporativos transfronterizos. Andrew Li señaló: «Quien sea el primero en cumplir con los estándares de cumplimiento y transparencia tendrá la oportunidad de convertirse en la próxima generación de bancos de liquidación internacional en cadena».