Euro digital, libra digital y yuan digital: Perspectivas recientes sobre pagos transfronterizos y la construcción del ecosistema en junio de 2025

Por James Anderson

1. Arquitectura técnica: modelo de cuenta híbrido e innovación en la cadena de permisos

1. Plan Digital Euro Fase 2

• En junio de 2025, el Banco Central Europeo publicó un documento de licitación para la "Propuesta Técnica de la Fase II del Euro Digital", que claramente adoptó una arquitectura híbrida de un modelo de cuenta y una cadena de bloques con permisos, teniendo en cuenta tanto la escalabilidad como la protección de la privacidad.

• En el diseño de la solución se introducen la tecnología de computación segura multipartita (MPC) y de cifrado homomórfico para lograr un equilibrio entre la trazabilidad regulatoria y el anonimato del usuario.

2. Proyecto Aurora: Prueba de concepto de la libra esterlina digital

• El Banco de Inglaterra lanzó la prueba de concepto (PoC) «Proyecto Aurora» en junio de 2025 para probar los pagos digitales en libras a nivel minorista y mayorista, incluidas transferencias fuera de línea y liquidaciones transfronterizas en tiempo real.

• Esta PoC pone especial énfasis en las capacidades de ejecución automática de los contratos inteligentes, con el objetivo de reducir los riesgos de contraparte en el comercio transfronterizo y mejorar la transparencia y la eficiencia de las transacciones.

3. Modelo de cuenta digital en RMB y pago fuera de línea

• El Banco Popular de China completó la prueba de enlace completo de los pagos fuera de línea en RMB digital a fines de 2024, adoptando un modelo de cuenta que equilibra el rendimiento y la seguridad, y diseñó un mecanismo anti-repetición de "doble firma" en el enlace de transacciones fuera de línea.

• Posteriormente, en el primer semestre de 2025, la función se promoverá a más de 100 comerciantes en el área de la Gran Bahía de Guangdong-Hong Kong-Macao, cubriendo servicios de restauración, comercio minorista, transporte público y otros escenarios.

2. Aplicación in situ: de la infraestructura a la experiencia del usuario

1. Liquidación transfronteriza en tiempo real

• Con la ayuda de CBDC y la tecnología de contabilidad distribuida, los bancos centrales de muchos países han logrado pagos transfronterizos en tiempo real las 24 horas del día, los 7 días de la semana, reduciendo significativamente el retraso de T+2 a T+3 del canal SWIFT tradicional a segundos.

• El proyecto "mBridge" ha completado la primera liquidación bidireccional en tiempo real en pagos RMB-dólares de Singapur, lo que demuestra la viabilidad de la conexión entre múltiples CBDC.

2. Popularización de escenarios minoristas

• A partir de mayo de 2025, el volumen acumulado de transacciones de RMB digital superó los 50 mil millones de yuanes, con un promedio de más de 8 millones de usuarios activos por día.

• Europa y el Reino Unido también han lanzado proyectos piloto para comercios minoristas, y algunas grandes cadenas de supermercados y operadores de transporte han lanzado opciones de pago digitales en euros y libras esterlinas, ofreciendo a los consumidores una variedad de experiencias, como escaneo de códigos, deslizamiento de tarjetas NFC y códigos QR sin conexión.

3. Aplicaciones de nivel empresarial y pagos programables

• Varias empresas internacionales de logística y comercio participaron en la PoC a nivel mayorista, utilizando contratos inteligentes para lograr la transferencia automática y la entrega condicional de fondos de la cadena de suministro, reduciendo significativamente los riesgos de contraparte.

• Las empresas de tecnología financiera han lanzado API de pago programables basadas en la plataforma CBDC, que brindan servicios técnicos integrales para reclamos de seguros, liquidación automática de dividendos y escenarios regulares de productos financieros.

III. Marco regulatorio: coordinación global y estado de derecho

1. Prevención del lavado de dinero (AML) y Conozca a su cliente (KYC)

• En el “Paquete de Finanzas Digitales” publicado por la Unión Europea en abril de 2025, el euro digital se incorporó al marco de la Directiva de Servicios de Pago (PSD3), requiriendo que todos los proveedores de servicios implementen estrictos procesos KYC y AML.

• En sus directrices regulatorias para el espacio aislado “Proyecto Aurora”, la Autoridad de Conducta Financiera del Reino Unido (FCA) propuso indicadores dinámicos de control de riesgos y monitoreo en tiempo real para apoyar la innovación y prevenir riesgos sistémicos.

2. Evaluación de la privacidad y seguridad de los datos

• En las regulaciones de apoyo a las CBDC publicadas por China en marzo de 2025, todas las instituciones de acceso deben completar evaluaciones de seguridad a nivel nacional, con revisiones especiales de los pagos fuera de línea y la transmisión de datos transfronteriza.

• Las tecnologías de computación segura multipartita (MPC) y de cifrado homomórfico se utilizan en el intercambio transfronterizo de datos regulatorios para garantizar que los reguladores de varios países puedan realizar revisiones conjuntas sin infringir la privacidad de los usuarios.

3. Estandarización e interoperabilidad

• La Organización Internacional de Normalización (ISO) está desarrollando un módulo complementario para el estándar de mensajes CBDC ISO 20022 para promover la interoperabilidad entre cadenas y formatos de datos unificados para reducir los costos de conexión técnica entre los bancos centrales y los bancos comerciales.

• El libro blanco técnico dirigido por el Banco de Pagos Internacionales (BPI) enfatiza que la introducción de tecnología de verificación entre cadenas y hash en cadena será un elemento central de la red de pagos transfronterizos de próxima generación.

IV. Impacto en el mercado: Reconfiguración del panorama financiero

1. Sistema bancario y estructura de pasivos

• La popularidad de las CBDC podría desviar algunos depósitos de los bancos comerciales, pero también generará nuevas fuentes de ingresos para los servicios de pago. Las instituciones de investigación predicen que si la moneda digital reemplaza el 10% de los depósitos tradicionales, se espera que el costo total de los pasivos bancarios aumente en 20 puntos básicos, mientras que se espera que los ingresos del negocio de pagos aumenten en más del 30%.

2. Las PYME y el comercio transfronterizo

• Una caída de más del 70% en los costos de los pagos transfronterizos reducirá significativamente las tarifas de cambio para las pequeñas y medianas empresas y mejorará su poder de negociación en la cadena de suministro global.

• Las capacidades de liquidación en tiempo real también pueden ayudar a mitigar el riesgo de interrupciones en la cadena de suministro y mejorar la resiliencia de toda la red comercial.

3. Empresas tecnológicas y mercados emergentes

• El informe del banco de inversión señaló que, entre 2025 y 2030, se espera que el tamaño del mercado de la construcción de plataformas subyacentes de CBDC, servicios de billetera y API, consultoría de cumplimiento y otros segmentos supere los US$100 mil millones.

• Las empresas de capital privado y de capital de riesgo han incrementado su inversión en este campo, centrándose en subsectores como billeteras programables, hardware seguro, pasarelas entre cadenas y auditorías de seguridad de contratos inteligentes.

V. Desafíos y perspectivas

1. Integración de tecnología e integración de sistemas heredados

• La interconexión e interoperabilidad entre el sistema del banco central, los sistemas centrales de los bancos comerciales y las plataformas FinTech emergentes aún enfrentan el doble desafío de las diferencias estándar y el aislamiento de seguridad.

• La madurez de la arquitectura de nube híbrida, la computación de borde y la tecnología de puerta de enlace blockchain afectarán directamente el costo y el riesgo de la implementación a gran escala.

2. Ciberseguridad y resiliencia operativa

• A medida que el ecosistema de las monedas digitales se expande, también lo hace la superficie de ataque de la red. Desarrollar un sistema de defensa de seguridad multinivel y un mecanismo de apagado de emergencia y actualización de la seguridad será una tarea obligatoria para los bancos centrales y las instituciones operativas de diversos países.

3. Colaboración global y adaptación jurídica

• La utilidad transfronteriza de las CBDC requiere una coordinación plena entre los países a nivel legal, incluida la soberanía de los datos, la atribución de impuestos y los mecanismos de resolución de disputas.

• Las organizaciones internacionales deben promover la firma de acuerdos multilaterales antes de finales de 2025 para brindar protección jurídica estable para la aplicación transfronteriza de las CBDC.

Resumir:
En el contexto de la acelerada digitalización, las CBDC han entrado en una nueva etapa de verificación piloto y comercialización. La segunda fase de la licitación del Banco Central Europeo en junio de 2025, la prueba de concepto "Proyecto Aurora" del Banco de Inglaterra y la promoción del Banco Popular de China en la Gran Área de la Bahía de Guangdong-Hong Kong-Macao indican que las tres economías más grandes del mundo están marcando un punto de inflexión crucial en la aplicación de las monedas digitales. Ante desafíos como la integración de la arquitectura técnica, la coordinación regulatoria y la protección de la seguridad, las instituciones financieras y las empresas tecnológicas deben acelerar su desarrollo, participar activamente en el establecimiento de estándares y la construcción ecológica, y crear conjuntamente una nueva era de monedas digitales eficientes, transparentes e inclusivas.