Las últimas tendencias del S&P 500, Nasdaq y FTSE 100: tendencias de los índices bursátiles y oportunidades de inversión en el primer semestre de 2025

Por Oliver Smith

La tendencia de la política monetaria de la Reserva Federal

En mayo de 2025, la tasa de crecimiento interanual del Índice de Precios al Consumidor (IPC) estadounidense retrocedió al 3,4%, y el PCE (Índice de Precios del Gasto de Consumo Personal) básico registró una leve caída de 0,1 puntos porcentuales intermensual, lo que sugiere una disminución de las presiones inflacionarias. El comunicado de la reunión del FOMC de los días 17 y 18 de junio reiteró que continuaría subiendo los tipos de interés "gradualmente", pero el gráfico de puntos mostró que algunos funcionarios apoyaron pausar las subidas de los tipos de interés en la reunión de julio, y se espera que el tipo objetivo de los fondos federales se mantenga en el rango del 5,25% al 5,50% durante un período más prolongado. En la conferencia de prensa, el presidente de la Reserva Federal enfatizó la necesidad de mantener la flexibilidad política para afrontar el complejo equilibrio entre el mercado laboral y la inflación. La herramienta FedWatch muestra que, al 20 de junio, la expectativa del mercado de mantener los tipos de interés sin cambios en julio ha aumentado al 62%.

💹 Rendimiento de los principales índices bursátiles mundiales

Bajo la influencia de las expectativas políticas, los mercados bursátiles estadounidenses y europeos mostraron tendencias divergentes:

• S&P 500 : sube un 4,2% en el primer semestre de 2025, pero cae un 2,5% en junio, impulsado por ajustes en grandes acciones tecnológicas;

• NASDAQ 100 : Afectado por la rotación de acciones de semiconductores y conceptos de inteligencia artificial, el aumento acumulado del primer semestre fue del 6,8%, pero la volatilidad aumentó;

• FTSE 100 del Reino Unido : Impulsado por los sectores de materias primas y energía, el primer semestre subió un 5,5% y el debilitamiento de la libra apoyó las ganancias en el extranjero;

• STOXX 600 : H1 subió ligeramente un 1,1%, el rendimiento de las acciones francesas y alemanas divergió, los inversores esperaron y observaron la pausa en la política del BCE;

• Índice MSCI de Mercados Emergentes (MSCI EM) : En el contexto de tendencias estables en el RMB, la rupia y el peso mexicano, el primer semestre subió un 3,7% y las entradas de capital en general se desaceleraron.

🏭 Rotación del sector industrial y oportunidades temáticas

Los cambios en las políticas y el entorno macroeconómico impulsan la rotación sectorial:

1. Sector tecnológico : Bajo la presión de las altas valoraciones, el sector tecnológico (incluidas las FAANG) subió solo un 2,9% en el primer semestre de 2025, pero los subsectores de inteligencia artificial y computación en la nube tuvieron una oportunidad de repunte en junio, especialmente los fabricantes de equipos semiconductores, que lograron un aumento mensual de más del 10% gracias a nuevas inversiones en procesos.

2. Energía y materias primas : Las fluctuaciones en los precios del petróleo generaron una diferenciación entre las acciones energéticas, que subieron un 8,4 % en general durante el primer semestre. El sector de las energías renovables tuvo un buen desempeño, con empresas líderes en energía eólica y equipos fotovoltaicos experimentando un aumento acumulado del 15 %.

3. Sector financiero : Beneficiándose del aumento de las tasas de interés y la ampliación de los diferenciales de tasas de interés, Bank of America (BAC) y JPMorgan Chase (JPM) vieron aumentar los precios de sus acciones un 6,2% y un 5,8% respectivamente; los grandes bancos europeos registraron ganancias limitadas de solo un 2,3% debido a la presión regulatoria.

4. Consumo y salud : El sector de bienes de consumo diario se muestra relativamente defensivo, con un incremento del 3,5% en el primer semestre; el sector de salud ha experimentado un aumento acumulado del 7,1% debido a la mayor concentración de la industria y a las frecuentes aprobaciones de medicamentos innovadores.

🌐 Tipos de cambio y dinámica de los mercados emergentes

A medida que los flujos de capital globales se vuelven más cautelosos, la volatilidad en las principales monedas y los activos de los mercados emergentes se ha intensificado:

• Índice del dólar estadounidense (DXY) : cayó de 102,1 a principios de año a 101,0, pero volvió a subir a 102,5 antes de la reunión de junio, lo que indica que el mercado todavía está dividido sobre la suspensión de las subidas de tipos de interés por parte de la Fed.

• EUR/USD : En el contexto de la reducción del diferencial de tipos de interés del BCE, el H1 cayó de 1,08 a 1,06;

• RMB (CNY/USD) : Apoyado por la recuperación del comercio exterior y las entradas de capital transfronterizas, subió de 6,90 a 6,78 en medio año;

• Bonos soberanos de mercados emergentes : Bajo la influencia del debilitamiento de las monedas locales y la tendencia al alza de los rendimientos de los bonos del Tesoro estadounidense, el rendimiento general ha aumentado alrededor de 30 puntos básicos, atrayendo el retorno de activos fuertes en dólares estadounidenses;

• Flujos de capital : según datos de EPFR, los fondos que fluyeron hacia acciones de mercados emergentes en junio fueron de +US$1.200 millones, un repunte significativo desde los +US$300 millones de mayo, pero muy inferior a los +US$2.500 millones del mismo período de 2024.

Factores de riesgo y estrategias de cobertura

Como las incertidumbres del mercado siguen siendo altas, los inversores deben prestar atención a los siguientes riesgos principales y tomar las medidas de cobertura correspondientes:

1. Riesgos geopolíticos : La situación en Medio Oriente y la dinámica en el estrecho de Taiwán pueden perturbar el suministro de energía y el comercio en la región Asia-Pacífico: se recomienda asignar posiciones en fondos de cobertura macro globales o en futuros de petróleo crudo WTI.

2. El crecimiento económico se está desacelerando : se espera que el crecimiento del PIB de EE. UU. caiga del 2,5% en el primer trimestre al 1,8% en el segundo trimestre; Europa se enfrenta a una industria manufacturera en contracción; la volatilidad de la cartera se puede reducir a través de activos defensivos como los ETF de bonos (como TLT, IE00B3XXRP09).

3. Riesgo de liquidez del mercado : la reducción del balance de la Reserva Federal comprimirá la liquidez del mercado; se recomienda aumentar los equivalentes de efectivo y los bonos del Tesoro estadounidense a corto plazo en las posiciones de acciones existentes para mantener la flexibilidad.

4. Riesgo de concentración del sector : Las grandes acciones tecnológicas representan más del 28% del S&P 500. Cualquier endurecimiento de las políticas o regulaciones podría provocar ajustes de valoración. Considere invertir en ETFs temáticos (como ROBO y ARKK) para diversificar los riesgos.

🔮 Perspectivas para el segundo semestre del año y consejos de inversión

1. Expectativas políticas : Se espera que la Reserva Federal mantenga el nivel actual de tasas de interés antes de septiembre, y el Banco Central Europeo también podría suspender las subidas de las tasas de interés en julio; a finales de año, recurrirá a la herramienta de "recompra +" para aliviar la presión de liquidez.

2. Asignación de activos : Recomendamos acciones de valor de pequeña capitalización en el sector de renta variable, los subsectores energético y farmacéutico, y bonos soberanos de alto grado; utilizar estrategias de opciones (como comprar opciones de compra de VIX) para cubrir riesgos extremos.

3. Inversión temática : centrarse en la inteligencia artificial y la infraestructura en la nube, la energía verde y las plataformas de comercio de carbono; al mismo tiempo, aprovechar las oportunidades que brindan las actualizaciones de los procesos de semiconductores y las innovaciones biotecnológicas.

4. Oportunidades de mercados emergentes : En medio de la divergencia de la política monetaria mundial, se espera que economías de crecimiento robusto como India, México y Vietnam atraigan la transferencia de la cadena industrial y la distribución de capital, y se pueden obtener posibles retornos excedentes a través de ETF relevantes (como INDA, EWW, VNM).

Resumir:
En el primer semestre de 2025, la divergencia de la política monetaria y las fluctuaciones de los datos macroeconómicos traerán consigo múltiples desafíos y oportunidades para el mercado global. Los inversores deben prestar mucha atención a la dinámica de la Reserva Federal, la evolución del mercado laboral y la inflación en las principales economías, ajustar con flexibilidad la asignación de activos y, mediante estrategias de diversificación y cobertura, aprovechar no solo las oportunidades temáticas como la tecnología y la energía, sino también prevenir eficazmente los riesgos sistémicos para dar la bienvenida al nuevo patrón de mercado en el segundo semestre.