Se espera que la Fed mantenga estables las tasas de interés mientras los datos económicos son mixtos

La Reserva Federal puede mantener sin cambios las tasas de interés, pero surgen diferencias internas

La Reserva Federal de EE. UU. celebró su reunión de política monetaria esta semana, el 29 de julio de 2025, y se espera que mantenga su tipo de interés de referencia en el rango del 4,25 % al 4,50 % (fuente: Reuters). A pesar de la presión del expresidente Trump para un recorte de tipos, el presidente de la Fed, Powell, y la mayoría de la junta directiva se mantienen al margen, a la espera de nuevos ajustes tras evaluar los datos económicos.

Sin embargo, en esta reunión se podría dar una situación poco común de "oposición de dos miembros de la junta" desde 1993. Nomura Securities predice que el gobernador de la Junta de la Reserva Federal, Christopher Waller, y la vicepresidenta de supervisión, Michelle Bowman, podrían oponerse a mantener las tasas de interés y abogar por un rápido recorte de las mismas.

Los datos económicos divergen, con un gasto fuerte y una vivienda débil.

Los datos económicos de EE. UU. mostraron que el gasto de consumo se mantuvo sólido, con un crecimiento de las ventas minoristas que superó las expectativas en junio (Fuente: JPMorgan Chase Research Institute), mientras que los datos de crédito bancario repuntaron, lo que indica una mejora en las reservas de efectivo de los hogares. Sin embargo, esto contrastó marcadamente con la debilidad de los sectores de la construcción, la vivienda, la manufactura y la inversión empresarial.

• Los inicios de construcción de nuevas viviendas alcanzaron un mínimo de un año y el gasto en construcción ha caído durante nueve meses consecutivos (fuente de datos: Departamento de Comercio de EE. UU.).

• Se ha ampliado la duración de las prestaciones por desempleo y la recuperación del mercado laboral ha sido desigual, apoyada principalmente por sectores del sector servicios.

Estas señales han aumentado la incertidumbre del mercado sobre la trayectoria de las tasas de interés de la Fed.

La sombra de los aranceles y la interferencia política aún afectan la toma de decisiones

Aunque Estados Unidos, la Unión Europea y Japón han llegado a un acuerdo para fijar aranceles del 15%, la tasa arancelaria general, que se encuentra por encima de mínimos históricos, sigue siendo motivo de preocupación para los responsables políticos. El IPC anualizado alcanzó el 3,5% en junio, con importantes aumentos de precios en categorías como muebles y ropa (Fuente: Departamento de Trabajo de EE. UU.).

Más importante aún, Trump realizó una inusual visita a la sede de la Reserva Federal la semana pasada y reiteró su esperanza de que la Fed recortara las tasas de interés para "estimular el crecimiento económico". Si bien la Fed respondió con cautela a sus comentarios, la interferencia política podría aumentar los desafíos para la transparencia de sus políticas.

El PIB se acerca a los 30 billones de dólares, pero la recuperación económica sigue en duda

Aunque se espera que el PIB del segundo trimestre supere los 30 billones de dólares en producción nominal por primera vez (fuente: pronóstico del Departamento de Comercio de EE. UU.), parte del crecimiento se debe a que las empresas adelantan las importaciones antes de los aumentos arancelarios, en lugar de una expansión constante.
"Los altos aranceles, la reducción de la inmigración y la incertidumbre política se combinan para suprimir el empleo y la inversión empresarial", dijo el economista Daco de Ernst & Young.

Mantener una estrategia sólida en medio de la incertidumbre

Ante un entorno macroeconómico caracterizado por datos económicos divergentes y una perspectiva política ambigua, los inversores deberían evitar las operaciones emocionales y mantener un enfoque estratégico. Actualmente, la trayectoria de los tipos de interés de la Reserva Federal sigue limitada por la doble limitación de las presiones inflacionarias y la desaceleración del crecimiento, lo que genera una mayor volatilidad del mercado. En este contexto, los inversores pueden centrarse en los fundamentos a medio y largo plazo y adoptar un enfoque prudente pero flexible en la asignación de activos, equilibrando una cartera diversificada de acciones, bonos, efectivo y materias primas para mantener la flexibilidad de la cartera y mitigar posibles caídas. Al mismo tiempo, los inversores deberían vigilar de cerca la brecha entre las declaraciones políticas y las fluctuaciones previstas en los tipos de interés, y ajustar dinámicamente sus posiciones en función de su tolerancia al riesgo. Una liquidez adecuada, un apalancamiento moderado y una cartera diversificada son las estrategias defensivas más prudentes en este ciclo complejo.

En un contexto de inflación persistente, polarización laboral y caída de los precios de la vivienda, cualquier decisión que tome la Reserva Federal afectará los nervios de los mercados globales.

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