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La UE planea ampliar las competencias regulatorias sobre las plataformas de intercambio de criptomonedas | Lagarde advierte sobre los crecientes riesgos de la banca en la sombra.
industria5 meses antes
Resumen：La Autoridad Europea de Valores y Mercados (ESMA) planea ampliar su autoridad reguladora sobre los intercambios de criptomonedas y las plataformas transfronterizas y establecer un sistema de supervisión unificado de la UE; al mismo tiempo, la presidenta del Banco Central Europeo, Christine Lagarde, advirtió sobre los crecientes riesgos en la banca en la sombra y las instituciones financieras no bancarias y pidió una supervisión reforzada para mantener la estabilidad del sistema financiero.
🕘 Fecha de lanzamiento: 14 de octubre de 2025
📍Fuente: BrokerHiveX Regulación Europea
Categoría: Regulación financiera | Criptomonedas | Sistema no bancario
I. Resumen del evento: La UE fortalece su “Marco regulatorio unificado”
En octubre de 2025, la Autoridad Europea de Valores y Mercados (ESMA) anunció en Bruselas que
Se está lanzando un nuevo proyecto de ley para ampliar la cobertura regulatoria de los intercambios de criptomonedas, las instituciones de compensación y las plataformas de custodia .
Establecer un marco regulatorio del mercado de capitales más “coordinado transfronterizo”.
Según el Financial Times ( ft.com ),
Este plan significa que la UE está avanzando hacia la verdadera "Integración Regulatoria Financiera Europea 2.0".
Esto es especialmente cierto para los criptoactivos, los derivados extrabursátiles y las plataformas de negociación algorítmica de alta frecuencia.
Verena Ross, presidenta de la ESMA, afirmó:
El mercado de la UE no debería crear puntos ciegos regulatorios debido a las fronteras nacionales. Independientemente del Estado miembro en el que esté registrada una plataforma, debería estar sujeta a estándares uniformes.
2. Enfoque regulatorio: Plataformas de criptomonedas y comportamientos comerciales de alto riesgo
Las propuestas regulatorias de la ESMA se centrarán en tres áreas principales:
| Áreas regulatorias | Objetivos principales | Problemas típicos |
|---|---|---|
| Proveedor de servicios de criptoactivos (CASP) | Establecimiento de un sistema de registro y examen transfronterizo | La supervisión de las plataformas está fragmentada y las barreras de entrada son bajas en algunos países |
| Algoritmos y trading de alta frecuencia (HFT) | Prevenir riesgos de manipulación y de accidentes repentinos | Insuficiente transparencia de las transacciones y control de la liquidez |
| Compensación OTC | Estándares unificados de tecnología y cumplimiento | Los Estados miembros actúan de forma independiente y las operaciones transfronterizas son arriesgadas |
La ESMA también recomienda que la UE establezca una "base de datos de registro central"
Registrar información de todos los proveedores de servicios de cifrado registrados y divulgar periódicamente el estado de cumplimiento.
Esta se convertirá en la versión europea del “sistema regulatorio post-MiCA” , garantizando la continuidad de la supervisión y el intercambio de datos.
3. Perspectiva del BCE: Lagarde advierte sobre un "sistema no bancario que plantea un peligro oculto"
La presidenta del Banco Central Europeo (BCE), Christine Lagarde, enfatizó en un discurso la semana pasada que
Las instituciones financieras no bancarias (IFNB) se han convertido en uno de los mayores riesgos potenciales para el sistema financiero europeo.
Advirtió que los niveles de apalancamiento en los préstamos privados, la banca paralela y los fondos de cobertura están aumentando.
Lagarde señaló:
“En los sectores de criptomonedas y no bancario, estamos viendo que los riesgos financieros migran más allá de los límites regulatorios”.
Según datos publicados por el Banco Central Europeo:
Los activos totales del sistema bancario en la sombra de Europa han alcanzado los 16,8 billones de euros .
Representa aproximadamente el 42% de todo el sistema financiero;En los últimos 12 meses, el crédito privado y los activos de inversión alternativos han crecido un 18%;
Algunos fondos de bonos de alto rendimiento tienen ratios de apalancamiento superiores a seis veces.
Pidió a la UE y a la ESMA que establecieran un "mecanismo unificado de supervisión de riesgos interinstitucional".
Abarca créditos no bancarios, financiación de monedas estables y plataformas de préstamos descentralizados.
IV. Ruta de Política: MiCA 2.0 y la Coordinación Regulatoria Transfronteriza
La normativa MiCA (Reglamento de los Mercados de Criptoactivos) de la UE entró en vigor oficialmente en 2025.
Sin embargo, actualmente el sistema de licencias sólo se aplica en un único Estado miembro.
Las nuevas propuestas de la ESMA pretenden establecer un mayor nivel de “coordinación supervisora transfronteriza”:
| Nivel de política | Funciones | estado |
|---|---|---|
| Reguladores nacionales (por ejemplo, BaFin, AMF, CONSOB) | Revisiones de licencias y cumplimiento locales | Estándares MiCA implementados |
| ESMA (Autoridad Europea de Valores) | Registro unificado y seguimiento de riesgos transfronterizos | Preparación de la autorización legislativa |
| BCE/ABE (Autoridad de Supervisión Bancaria) | Supervisión macroprudencial y análisis de la estabilidad financiera | Colaborar con la ESMA para establecer un sistema de intercambio de datos |
El objetivo es formar un "sistema regulador del mercado de activos digitales unificado" para 2026.
Similar a la posición de MiFID en el sector de valores tradicionales.
V. Impacto del mercado y respuesta institucional
Bolsas y plataformas de custodia
Varias bolsas europeas acogieron con satisfacción las nuevas regulaciones, creyendo que la supervisión unificada puede reducir los costos de múltiples revisiones.
Sin embargo, algunas empresas emergentes de criptomonedas están preocupadas por el aumento de los costos de cumplimiento.Instituciones financieras
Los bancos generalmente apoyan la ampliación de los poderes regulatorios para reducir el "arbitraje regulatorio".
Société Générale afirmó:“La supervisión unificada puede mejorar la confianza de las instituciones a la hora de participar en el mercado de criptomonedas”.
La Organización de Protección del Inversor
La Unión de Inversores (BEUC) pidió a la ESMA que estableciera una línea directa de protección al consumidor de criptomonedas.
Y es obligatorio revelar el estado de liquidez y custodia de activos del exchange.
VI. Riesgos y desafíos
1️⃣Dificultad de coordinación entre los Estados miembros :
Algunos países (como Malta y Lituania) están preocupados por la disminución de la competitividad de sus industrias de criptomonedas locales.
2️⃣ Capacidades de supervisión técnica insuficientes :
Los reguladores europeos aún carecen de herramientas de identificación de riesgos y de monitoreo en cadena.
3️⃣ Conflictos de privacidad y cumplimiento :
Algunas disposiciones del RGPD y MiCA son inconsistentes en el seguimiento en cadena.
4️⃣Presión de la competencia internacional :
Si las regulaciones son demasiado estrictas, el capital puede fluir hacia regiones más abiertas como Singapur y los Emiratos Árabes Unidos.
7. Perspectivas de futuro: El punto de inflexión de la armonización regulatoria europea
La propuesta de la ESMA y el discurso de Lagarde indican que la UE está entrando en una nueva fase de convergencia regulatoria integral .
En el futuro, Europa formará una "estructura regulatoria de tres niveles":
El BCE es responsable de la estabilidad macrofinanciera;
La ESMA es responsable de la vigilancia del mercado transfronterizo;
Los reguladores nacionales hacen cumplir las normas y las sanciones locales.
La innovación financiera requiere velocidad, y la regulación requiere equilibrio. Nuestro objetivo es que ambas coexistan.
— Verena Ross (Presidenta de la ESMA)
🔗 Referencias
⚠️Consejos de riesgo y cláusulas de exención
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