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Estados Unidos aprobó la Ley de Estructura del Mercado de Activos Digitales | Los poderes de redistribución de la CFTC y la SEC, actualizando integralmente el marco regulatorio para la industria de las criptomonedas.
industria4 meses antes
Resumen：En octubre de 2025, la Cámara de Representantes de EE. UU. aprobó formalmente la Ley de Estructura del Mercado de Activos Digitales, que aclaró por primera vez la división de responsabilidades regulatorias entre la CFTC y la SEC, y propuso requisitos de cumplimiento integrales para intercambios, monedas estables, emisión de tokens y protocolos DeFi, marcando la entrada del mercado de criptomonedas de EE. UU. a una nueva era de regulación.
1. Momento histórico: Estados Unidos aprueba el primer proyecto de ley de regulación sistémica del mercado de criptomonedas
El 3 de octubre de 2025, la Cámara de Representantes de Estados Unidos aprobó la Ley de Estructura del Mercado de Activos Digitales (DAMSA ) con una abrumadora mayoría de 312 votos a favor y 118 en contra. Esta legislación, conocida como la « versión de activos digitales de la Ley de Valores », es la medida regulatoria más importante en Estados Unidos desde el nacimiento de Bitcoin.
El proyecto de ley, redactado conjuntamente por el Comité de Servicios Financieros de la Cámara de Representantes y el Comité de Agricultura, tiene como objetivo establecer un marco legal claro, unificado y ejecutable para el mercado de criptoactivos en rápido crecimiento, poniendo fin a un estado de larga data de ambigüedad regulatoria y competencia departamental.
📊 Datos de fondo:
Capitalización total del mercado de criptomonedas en EE. UU.: 2,9 billones de dólares (tercer trimestre de 2025)
Plataformas de activos digitales registradas en Estados Unidos: 142
Volumen anual de transacciones en cadena: 8,7 billones de dólares
II. Redefiniendo las responsabilidades regulatorias: la SEC ya no tiene el monopolio y la CFTC amplía sus poderes.
La parte más innovadora de DAMSA es la redefinición sistemática de los poderes regulatorios de la SEC (Comisión de Bolsa y Valores) y la CFTC (Comisión de Comercio de Futuros de Productos Básicos) :
| Agencias reguladoras | Nuevas responsabilidades | Cobertura |
|---|---|---|
| SEGUNDO | Responsable del registro, divulgación y protección de los inversores de activos digitales de tipo valor | Ofertas de tokens, productos de ingresos y acuerdos de ingresos por staking |
| CFTC | Responsable de la supervisión del mercado de activos digitales de tipo commodity y la regulación de derivados. | Bitcoin, Ethereum, monedas estables, derivados de materias primas, futuros y opciones |
| FinCEN | Fortalecimiento de las obligaciones de prevención del lavado de dinero (ALD) y monitoreo de transacciones | Todas las plataformas comerciales y proveedores de servicios de billetera |
Transformación clave:
Bitcoin (BTC), Ethereum (ETH) y las principales monedas estables se clasificarán explícitamente como " Productos digitales " → Regulación de la CFTC
Los tokens de rendimiento (por ejemplo, tokens de staking, capital de DAO) se considerarán " activos de seguridad " → Regulación de la SEC
Todas las plataformas comerciales deben completar el nuevo registro dentro de un año y someterse a una doble revisión.
3. Cuatro términos fundamentales: El panorama de la industria puede transformarse por completo
La Ley de Estructura del Mercado de Activos Digitales establece un nuevo marco regulatorio en cuatro áreas fundamentales:
| Categoría de cláusula | Contenido principal | Impacto en la industria |
|---|---|---|
| Sistema de registro de intercambio | Todas las plataformas que ofrecen servicios de negociación, emparejamiento o custodia de activos digitales deben estar registradas en la SEC o la CFTC. | Las plataformas OTC, DEX y CeFi están todas reguladas |
| Especificaciones de emisión de tokens | La emisión pública de tokens requiere la presentación de un informe técnico, antecedentes del equipo, uso del token y documentos de divulgación de riesgos. | Poner fin a la era de los “proyectos anónimos” |
| Requisitos regulatorios de las monedas estables | Las monedas estables deben tener reservas de efectivo/bonos del tesoro del 100% y el emisor debe tener una licencia financiera estadounidense. | Los emisores que no cumplan con las normas, como Tether, podrían verse restringidos |
| Cumplimiento del protocolo DeFi | Los protocolos DeFi que ofrecen productos de rendimiento o servicios de staking deben someterse a auditorías de contratos inteligentes y revelar los riesgos. | La transparencia de DeFi ha mejorado enormemente |
Opiniones de los analistas del sector:
La aprobación de este proyecto de ley marca un cambio en la postura regulatoria estadounidense, pasando de una supresión vaga a una aceptación sistémica. Los criptoactivos han entrado oficialmente en el sistema regulatorio general junto con los valores y los futuros.
—Laura Chen, directora de cumplimiento, Galaxy Digital
IV. Impacto directo en el mercado: las plataformas de intercambio y las stablecoins se llevan la peor parte
📉A corto plazo , se espera que el proyecto de ley desencadene una ronda de "reorganización del cumplimiento":
Más del 40% de las plataformas comerciales pequeñas y medianas podrían retirarse del mercado estadounidense por no cumplir con los requisitos de registro y cumplimiento.
Algunas monedas estables (como USDT) podrían enfrentar la exclusión de la lista debido a problemas de calificación de emisión.
Las DAO y los protocolos de generación de ingresos deberán presentar informes anuales y auditorías de contratos inteligentes.
📈A mediano y largo plazo , los analistas creen que las nuevas regulaciones atraerán más fondos institucionales y entradas de capital compatibles, aportando mayor transparencia y confianza al mercado de criptomonedas.
5. Impacto global: La regulación estadounidense y europea entran en una fase de “coopetición”
La aprobación de DAMSA no sólo tendrá un profundo impacto en el mercado interno de Estados Unidos, sino que también acelerará la sincronización y la competencia de las regulaciones globales:
| área | Estado actual | Tendencias futuras |
|---|---|---|
| 🇪🇺 Unión Europea | MiCA II se implementará completamente en 2026 | Negociaciones de reconocimiento mutuo con Estados Unidos |
| 🇬🇧 Reino Unido | Se están promoviendo enmiendas a los activos digitales de la FSMA | Alcance regulatorio más amplio, con énfasis en la protección del consumidor |
| 🇯🇵 Japón | Centrarse en la reforma fiscal para atraer el regreso de las empresas de criptomonedas | Las regulaciones sobre las stablecoins y los exchanges se alinearán con las de EE. UU. |
| 🇸🇬 Singapur | La supervisión que prioriza la licencia ha madurado | O establecer un marco regulatorio transfronterizo con Estados Unidos |
6. Perspectivas futuras: Podría comenzar un mercado alcista en materia de cumplimiento normativo
La aprobación de la Ley de Estructura del Mercado de Activos Digitales se considera un punto de inflexión para la industria de las criptomonedas, desde un "crecimiento desordenado y bárbaro" a un "desarrollo institucionalizado".
Muchos bancos de inversión e instituciones de investigación predicen que a medida que mejore el marco regulatorio:
La escala de custodia de activos digitales en Estados Unidos superará los 3 billones de dólares en 2026 ;
Más del 70% de los inversores institucionales entrarán al mercado a través de canales compatibles;
El volumen de operaciones en los mercados de derivados de criptomonedas y ETF se duplicará.
📊 Resumen en una frase:
“La llegada de la regulación no es el fin de la industria de las criptomonedas, sino el comienzo de su integración a la corriente principal”.
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