La Comisión de Bolsa y Valores de Estados Unidos (SEC) es la principal agencia del gobierno federal estadounidense responsable de la regulación del mercado de valores. Su misión principal es proteger a los inversores, mantener mercados justos y ordenados, y facilitar la formación de capital. A continuación, se ofrece una introducción completa a la SEC, centrándose en su historia, estructura organizativa, responsabilidades principales, regulaciones clave y requisitos de registro, así como en sus sistemas de información y servicios para inversores.

📜 1. Evolución histórica

La SEC se fundó en 1934; sus predecesoras se remontan a la Ley de Valores de 1933 y la Ley de Intercambio de Valores de 1934. Antes y después de la Segunda Guerra Mundial, el tráfico de información privilegiada, la manipulación de precios y otras actividades ilegales eran frecuentes en el mercado bursátil estadounidense, lo que socavó gravemente la confianza de los inversores. Para restablecer el orden en los mercados financieros y prevenir riesgos sistémicos, el Congreso aprobó la ley que establecía la SEC, una agencia independiente con facultades para hacer cumplir la ley.

🏛️ 2. Estructura organizacional

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• La comisión está formada por cinco miembros: nominados por el presidente y confirmados por el Senado, los miembros cumplen mandatos de cinco años y el número de miembros generalmente no excede de tres del mismo partido.

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• Oficina y Departamento:

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• Oficina de la Presidencia

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• Oficina del Contador Jefe

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• Oficina del Economista Jefe

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• División de Comercio y Mercados

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• División de Finanzas Corporativas

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• División de Gestión de Inversiones

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• División de Cumplimiento

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• Oficina de Inspecciones y Exámenes de Cumplimiento (OCIE)

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• Oficinas regionales: Ubicadas en más de 20 ciudades de los Estados Unidos, son responsables de las inspecciones in situ y la aplicación de las leyes de los corredores, bolsas y asesores de inversión locales.

⚖️ 3. Responsabilidades principales

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• Normativa: Con base en las autorizaciones de la Ley de Valores, la Ley de Bolsas, la Ley de Asesores de Inversión, la Ley de Sociedades de Inversión, etc., formular reglas de cumplimiento específicas y estándares de divulgación para emisores, bolsas, asesores de inversión, etc.

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• Revisión de registro: revisión de la declaración de registro de oferta pública inicial (IPO) de la empresa (Formulario S-1, Formulario 10), registro de corredor/distribuidor (Formulario BD), registro de asesor de inversiones (Formulario ADV) y otros materiales.

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• Supervisión de la divulgación de información: Las empresas registradas deben presentar periódicamente informes anuales (10-K), informes trimestrales (10-Q), informes de eventos importantes (8-K), etc. en el sistema EDGAR para garantizar la transparencia del mercado.

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• Investigaciones policiales: Mediante citaciones e inspecciones in situ, investigamos y sancionamos actividades ilegales como el uso de información privilegiada, la emisión fraudulenta, la manipulación del mercado y las divulgaciones falsas. También podemos solicitar acciones penales ante el Ministerio de Justicia o imponer sanciones administrativas por nuestra cuenta.

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• Inspecciones in situ: la OCIE lleva a cabo inspecciones de cumplimiento regulares o aleatorias de empresas de valores, bolsas, asesores de inversiones y otras instituciones de custodia para evaluar la implementación de sus sistemas de gestión de riesgos, prevención de fraude y segregación de activos de clientes.

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• Educación del inversor: Establecer el sitio web Investor.gov para proporcionar manuales de protección del inversor, casos de fraude y guías de preguntas y respuestas para ayudar al público a identificar riesgos y salvaguardar sus propios derechos e intereses.

📜 4. Principales normativas y requisitos de registro

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• Ley de Valores (1933): regula los requisitos de registro y divulgación para las ofertas públicas de valores y previene el fraude durante el período de oferta.

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• Ley de Intercambio de Valores (1934): regula las transacciones en el mercado secundario, establece la SEC y le otorga poderes de ejecución; exige el registro de bolsas, casas de bolsa y asesores de inversión.

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• Ley de Asesores de Inversión (1940): Requiere que los asesores de inversión que gestionen activos que superen un cierto tamaño se registren ante la SEC o los reguladores estatales, presenten el Formulario ADV y cumplan con las obligaciones de cumplimiento.

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• Ley de Sociedades de Inversión (1940): regula las operaciones, la gobernanza y la divulgación de las sociedades de inversión, como los fondos mutuos y los fondos cerrados.

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• Formulario BD / Formulario U4: Documentos básicos para la solicitud de registro de corredores y verificación de antecedentes de los empleados;

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• Formulario ADV Parte 1 y Parte 2: Documentos de divulgación comercial y organizacional requeridos para el registro de asesor de inversiones.

💻 5. Sistema EDGAR y Servicios al Inversionista

EDGAR (Sistema Electrónico de Recopilación, Análisis y Recuperación de Datos) es la plataforma electrónica de recopilación y recuperación de documentos de la SEC, que proporciona acceso público gratuito a todos los documentos públicos presentados por las empresas registradas. La SEC también celebra periódicamente audiencias públicas, webcasts y seminarios, y publica alertas de riesgo, directrices regulatorias actualizadas y recordatorios para inversores a través de canales como Investor.gov, el canal de YouTube de la SEC y Twitter.