金市場は挽回戦に陥っている：支持位置は安定しているが上昇運動エネルギーは緩やかになり、中米交渉とインフレ見通しに焦点を当てている

ニュースレター（北米）--今週の金市場は3300ドル/オンスの上方整理を維持したが、世界的なマクロ感情の暖かさに直面して、金価格の反発運動エネルギーはやや弱かった。週明けには1月近くの高位に触れたが、全体の上昇幅は一部反吐されており、市場はその後の動きに慎重な姿勢を示している。

5月9日のニューヨーク終盤まで、現物金は0.59%上昇し、1オンス当たり3325.44ドルを報告した、今週の累計で2.70%上昇した。COMEX金先物は同0.82%上昇し、33333.00ドルで取引を終えた、今週の累計上昇幅は2.80%に達した。今週火曜日のアジア太平洋市場の初め、現物金価格は一時3435.62ドルまで上昇したが、その後徐々に下落した。

ドルの短期的な弱さはある程度金価格を支えた。ICEドル指数は金曜日に0.3%下落し、100.365ポイントを報告したが、今週も全体で0.33%上昇した。市場は依然としてFRBの可能な政策の行方とドルと金価格に対する潜在的な影響を評価している。

COMEX白銀先物は今週累計1.94%上昇し、32.89ドル/オンスを報告した。。

Forex.comシニア市場ストラテジストの**ジェームズ・スタンレー（James Stanley）**氏は、短線の上昇や緩やかになっているが、金価格は高位運行を維持すると述べた。「市場は金を著しく見ていないが、短期的に3500ドル/オンスを突破する確率は高くない」と同氏は指摘し、「支持位置がしっかりしている背景の下で、空の操作には慎重に対応しなければならない」と指摘した。

FRB「金利引き下げは当分先にしない」と表明市場の様子見の主な推力となっている。一部の市場の見方では、FRBが夏に緩和に転じると予想されているが、トレーダーは現在より慎重になっている。Zaye Capital Marketsの最高投資責任者**ナイム・アスラム（Naeem Aslam）**は、利益の大部分は価格に事前に反映されており、短期的には金価格が技術的なコールバックに直面する可能性があるが、ダウンスペースや制限があると考えている。

**米国商品先物取引委員会（CFTC）によると、5月6日の週までに、COMEXゴールドの純多頭持倉は3558手から112307手に減少し、14カ月近くの最低水準だった。**白銀の純多頭倉位も低下した。

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米中貿易交渉とリスク回避の感情変化が重要な変数に

市場は今週末にスイスで開催される米中貿易交渉、関心高まるアナリストは、交渉結果が緩和されれば、金の避難需要をさらに圧迫する可能性があるとみている。トランプ米大統領はこれまで、対中商品に80%の関税を課すことは「合理的な選択かもしれない」と述べてきたが、具体的な実施の詳細は明らかにしていない。

この税率は現在の145%をはるかに下回っているが、実施されれば実質的な貿易障壁を構成することになる。**米国のスコット・ベッソン財務長官**は現在、関税調整について中国側と協議する権限を得ている。

Pepperstoneシニアマーケットアナリストのマイケル・ブラウン（Michael Brown）氏は、「中米交渉が地政学的緊張を低下させることが期待される場合、これは金の下向き触媒になるだろう。金価格は3400ドルの上で2度阻害されており、短期的には3000ドルの支持位置を再テストする可能性がある」と指摘した。しかし、いかなる調整も長期資金の再入場のきっかけになる可能性があると付け加えた。

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インフレデータが来週の市場の焦点になる

貿易交渉のほか、来週発表される米CPIデータも金相場の変動を引き起こす可能性がある。アナリストは、インフレの上昇はFRBの高金利維持を促す可能性があるが、同時に実質金利を引き下げ、金を支える可能性もある。

FRBのマイケル・バール副議長（Michael Barr）**は今週、トランプ氏の貿易政策はインフレを押し上げ、経済成長を抑制し、失業率を高める可能性があり、政策立案者をジレンマに陥れると指摘した。

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おわりに

地政学、インフレ、金融政策のゲームが交錯する背景の下で、金市場は高位振動の中で方向を求めるだろう。短期的なコールバックリスクと長期的な避難需要が両立し、今後数週間の重要な事件は金価格の動きにより多くの手がかりを提供することが期待されている。