ビットコインETF流入量は9割急減、鯨の買いが強気予想を下支え

【ブロックチェーン財経】最近のデータによると、現物ビットコインETFの資金流入は大幅に下落し、4月末時点で高値だった30億ドルから現在はわずか2億2800万ドルに急落し、下落幅は90%を超えた。ETF資金の動向はビットコイン価格の上昇を推進する重要な原動力とされてきたが、最新の相場は、価格変動がこの単一要因の影響から徐々に離れている可能性を示唆している。

従来の見方では、ETF流入の減少は価格圧力を引き起こすと考えられており、特に前期の平均日流入が15億ドルを超えた背景には顕著である。ETF資金の特別貨幣市場に対する潜在的な影響をより全面的に理解するために、我々はいくつかの重要な時期の流入傾向と価格表現の間の関係を回顧することができる：

• 2024年第1四半期（2月2日～3月15日）、7週間で113.9億ドルの純流入を記録し、BTC価格は57%上昇したが、5週目にピークに達し、その後も流入は48億ドルに達したにもかかわらず、これ以上価格を押し上げることはできなかった。

• 2024年第4四半期（10月18日～12月13日）、9週間の純流入額は168億ドルに達し、価格は66%上昇した。しかし、第10週の流入が減速した後、ビットコインは9%を戻した。

• 2025年第1四半期の短期ピーク（1月17日から24日）を迎え、2週間で38億ドルの資金がBTCを史上最高の11万ドルに押し上げ、その後価格は4.8%下落した。

• 2025年第2四半期初期（4月25日～5月9日）、ETFの純流入はマイナスだが、価格は8%上昇した。その後2週間で資金流入（58億ドル）が回復し、価格はさらに22%上昇した。

これらの表現は、ETF流入が特定の時期に市場上昇を促したにもかかわらず、その影響力は持続的に安定していないことを浮き彫りにした。特に2025年の最近の相場では、ビットコインの上昇は米国の政策変化、散戸参加熱、あるいはクジラ資金の動態に駆動される可能性が高い。

現在のETF流入は2億2800万ドルに落ち込んでいるが、この歴史的傾向は一般的に潜在的なコールバック圧力を示唆しているが、チェーン上のデータは異なる視点を提供している。

Alphractal社のJoao Wedson CEOは、「買い・売り圧力差はマイナスに転じており、短期的に市場に一定の売り圧力が存在していることを反映している。特に10.5万ドルから10万ドルの価格帯では、クジラの売りが目立っている」と指摘した。また、マイナス値の累計成約差額もこの観点を支持している。

しかし、長期的にはクジラの購入行動が活発で、中期的な支えとなっている。CryptoQuantのデータによると、今回の価格上位クジラの利益回復率は歴史的な水準を下回っており、強気志向が以前より強いことを示唆している。独立アナリストのBlitzz Trading氏も、「現在の上昇サイクルでは、クジラの収益実現の力が明らかに弱まっており、価格上昇傾向が持続する可能性が高いことを意味する」と述べた。

以上のように、短期的にETF流入の激減とクジラの減少は一定の圧力をもたらす可能性があるが、長期的な資金運動エネルギーと市場構造は、ビットコイン全体が牛市の態勢を維持しており、市場は構造的な調整段階にあることを示している。