ECBは早期に金利を下げるか、ユーロの圧力低下は2カ月近くの安値に触れる

2025年5月、ユーロは対ドルで弱含みが続き、一時1.075を割り込み、3月末以来の安値を記録した。市場感情の変動を引き起こす引き金は、ECB内部の複数の幹部が示唆している早ければ6月に金利低下サイクルが始まる経済の弱さとインフレが明らかに下落したことに対応するためだ。

ユーロ圏が最新発表した4月のコアインフレの年率は2.6%に低下し、市場予想を下回り、ECBの2%という中期目標から遠ざかっているが、政策転換を推進するには十分だ。ドイツとフランスの製造業PMIは依然として縮小区間にあり、経済成長の原動力不足を示している。これに対し、市場は欧州中央銀行が25ベーシスポイントずつ2回連続で金利を下げることに賭け始めている。

これを受けて、ユーロの圧力を受けただけでなく、欧州債利回りも同時に低下し、ドイツの10年債利回りは2.27%に下落した。モルガン・スタンレー氏は、欧州中央銀行がFRBより先に行動すれば、欧米の通貨政策の分化を激化させ、ユーロをさらに圧迫すると分析している。

為替市場のトレーダーは現在、6月初めの欧州中央銀行会議議事録と次のCPIデータに重点を置いており、早期緩和を支持する証拠がさらに強化されれば、ユーロはさらに1.07または1.065の技術支持位をテストする可能性がある。市場はこの期間中にレバーを制御し、慎重に空を追うことを提案している。