「デジタルユーロ、デジタルポンド、デジタル人民元：2025年6月時点のクロスボーダー決済とエコシステム構築に関する最新情報」

ジェームズ・アンダーソン

1. 技術アーキテクチャ：ハイブリッドアカウントモデルと権限チェーンのイノベーション

1. デジタルユーロ第2フェーズ計画

• 欧州中央銀行は2025年6月、「デジタルユーロフェーズII技術提案」の入札書類を公開した。この入札書類では、スケーラビリティとプライバシー保護の両方を考慮し、アカウントモデルと許可型ブロックチェーンのハイブリッドアーキテクチャを明確に採用していた。

• 規制の追跡可能性とユーザーの匿名性のバランスをとるために、ソリューション設計にマルチパーティセキュアコンピューティング (MPC) と準同型暗号化テクノロジが導入されています。

2. プロジェクト・オーロラ：デジタル英国ポンドの概念実証

• イングランド銀行は、オフライン送金やリアルタイムの国際決済を含む小売・卸売レベルでのデジタルポンド決済をテストするため、2025年6月に「プロジェクト・オーロラ」概念実証（PoC）を開始した。

• この PoC では、スマート コントラクトの自動実行機能に特に重点を置いており、国境を越えた貿易における相手方リスクを軽減し、取引の透明性と効率性を向上させることを目指しています。

3. デジタル人民元口座モデルとオフライン決済

• 中国人民銀行は2024年末にデジタル人民元オフライン決済のフルリンクテストを完了し、パフォーマンスとセキュリティのバランスが取れたアカウントモデルを採用し、オフライン取引リンクに「二重署名」リプレイ防止メカニズムを設計した。

• その後、2025年上半期には、この機能は広東省・香港・マカオ大湾区の100以上の商店に展開され、飲食、小売、公共交通機関などの分野をカバーする予定です。

2. オンサイトアプリケーション：インフラストラクチャからユーザーエクスペリエンスまで

1. クロスボーダーリアルタイム決済

• CBDCと分散型台帳技術の助けを借りて、多くの国の中央銀行は24時間365日リアルタイムの国境を越えた支払いを実現し、従来のSWIFTチャネルのT+2からT+3の遅延を数秒に大幅に短縮しました。

• 「mBridge」プロジェクトは、人民元とシンガポールドルの双方向リアルタイム決済を初めて完了し、マルチCBDCブリッジの実現可能性を実証しました。

2. 小売シナリオの普及

• 2025年5月現在、デジタル人民元の累計取引量は500億人民元を超え、1日平均のアクティブユーザー数は800万人を超えています。

• 欧州と英国でも小売業のパイロットが開始されており、大手スーパーマーケットチェーンや交通機関の中には、デジタルユーロやデジタルポンドの決済オプションを導入し、コードのスキャン、NFCカードのスワイプ、オフラインQRコードなど、さまざまな体験を消費者に提供しているところもあります。

3. エンタープライズレベルのアプリケーションとプログラム可能な支払い

• 卸売レベルのPoCには複数の国際物流・貿易会社が参加し、スマートコントラクトを使用してサプライチェーン資金の自動送金と条件付き配送を実現し、取引相手のリスクを大幅に削減しました。

• フィンテック企業は、CBDCプラットフォームに基づいてプログラム可能な決済APIを立ち上げ、保険金請求、配当の自動決済、通常の金融商品のシナリオに対するワンストップの技術サービスを提供しています。

III. 規制枠組み：国際協調と法の支配

1. マネーロンダリング対策（AML）と顧客確認（KYC）

• 欧州連合が2025年4月に発表した「デジタル金融パッケージ」では、デジタルユーロが決済サービス指令（PSD3）の枠組みに組み込まれ、すべてのサービスプロバイダーに厳格なKYCおよびAMLプロセスの実装が求められました。

• 英国金融行動監視機構（FCA）は、「プロジェクト・オーロラ」サンドボックス規制ガイドラインの中で、システムリスクを防止しながらイノベーションを支援するための動的なリスク管理とリアルタイム監視指標を提案した。

2. データのプライバシーとセキュリティの評価

• 中国が2025年3月に発表したCBDC支援規制では、すべてのアクセス機関は国家レベルのセキュリティ評価を完了することが求められ、オフライン決済と国境を越えたデータ伝送に関する特別な審査が行われる。

• マルチパーティセキュアコンピューティング (MPC) と準同型暗号化テクノロジは、国境を越えた規制データ共有で使用され、さまざまな国の規制当局がユーザーのプライバシーを侵害することなく共同レビューを実施できるようにします。

3. 標準化と相互運用性

• 国際標準化機構（ISO）は、中央銀行と商業銀行間の技術的な接続コストを削減するために、クロスチェーンの相互運用性と統一されたデータ形式を促進するために、CBDCメッセージ標準ISO 20022の補足モジュールを開発しています。

• 国際決済銀行（BIS）が主導する技術ホワイトペーパーでは、チェーンハッシュとクロスチェーン検証技術の導入が次世代のクロスボーダー決済ネットワークの中核要素となることを強調しています。

IV. 市場への影響：金融環境の再構築

1. 銀行システムと負債構造

• CBDCの普及は、商業銀行から預金の一部を流出させる可能性がある一方で、決済サービスに新たな収益源をもたらすでしょう。研究機関は、デジタル通貨が従来の預金の10%を代替した場合、銀行の総負債コストは20ベーシスポイント上昇し、決済業務の収益は30%以上増加すると予測しています。

2. 中小企業と越境貿易

• 国境を越えた決済コストが70％以上低下することで、中小企業の為替手数料が大幅に削減され、グローバルサプライチェーンにおける交渉力が強化されます。

• リアルタイム決済機能は、サプライチェーンの混乱のリスクを軽減し、貿易ネットワーク全体の回復力を強化するのにも役立ちます。

3. テクノロジー企業と新興市場

• 投資銀行の報告書は、2025年から2030年にかけて、CBDCの基盤となるプラットフォーム構築、ウォレットおよびAPIサービス、コンプライアンスコンサルティングなどの分野の市場規模が1,000億米ドルを超えると予想されると指摘した。

• プライベートエクイティ企業やベンチャーキャピタル企業は、プログラム可能なウォレット、安全なハードウェア、クロスチェーンゲートウェイ、スマートコントラクトのセキュリティ監査などのサブセクターに重点を置いて、この分野への投資を増やしています。

V. 課題と展望

1. テクノロジー統合とレガシーシステム統合

• 中央銀行システム、商業銀行のコアシステム、新興の FinTech プラットフォーム間の相互接続と相互運用性は、依然として標準の違いとセキュリティの分離という二重の課題に直面しています。

• ハイブリッド クラウド アーキテクチャ、エッジ コンピューティング、ブロックチェーン ゲートウェイ テクノロジーの成熟度は、大規模展開のコストとリスクに直接影響します。

2. サイバーセキュリティと運用の回復力

• デジタル通貨エコシステムの拡大に伴い、ネットワークの攻撃対象領域も拡大しています。各国の中央銀行や運用機関にとって、多層的なセキュリティ防御と緊急停止・セキュリティ強化のメカニズムの構築は必須となるでしょう。

3. グローバルな協力と法的適応

• CBDCの国境を越えた有用性には、データ主権、税の帰属、紛争解決メカニズムなど、法的レベルでの各国間の完全な調整が必要です。

• 国際機関は、CBDCの国境を越えた応用に安定した法的保護を提供するために、2025年末までに多国間協定の締結を促進する必要がある。

要約:
デジタル化の加速を背景に、CBDCは実証実験と商用化の新たな段階に入りました。2025年6月に開始された欧州中央銀行（ECB）による第2期入札、イングランド銀行（BoE）による「プロジェクト・オーロラ」の実証実験、そして中国人民銀行による広東省・香港・マカオ大湾区での推進は、世界三大経済大国がデジタル通貨の応用において重要な転換期を迎えていることを示しています。金融機関とテクノロジー企業は、技術アーキテクチャの統合、規制の調整、セキュリティ保護といった課題に直面し、展開を加速し、標準策定とエコシステム構築に積極的に参加し、効率的で透明性が高く、包括的なデジタル通貨の新時代を共に創造していく必要があります。