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鉄鋼株の乖離！大成鋼鉄は急騰したがその後下落、一方中国鋼鉄は珍しく急騰し2か月ぶりの高値を記録。
業界7ヶ月前
サマリー：台湾証券取引所はTSMCと台湾プラスチック集団の上昇に牽引され、330ポイント急騰した。トランプ大統領による鉄鋼・アルミ関税の倍増を受け、鉄鋼株が市場の注目を集めた。大成鋼鉄は最大の恩恵を受けたものの、外国人投資家や台南の有力者による大量売却に見舞われた。一方、資金は中国鋼鉄に流れ込み、同株は3.9%という異例の急騰を見せた。投資家心理は、利益追求から慎重な投資へと転換した。#大成鋼鉄 #トランプ関税 #鉄鋼株 #外資動向 #中国鋼鉄
台湾株は急騰、鉄鋼株は予想外の上昇
7月23日、台湾証券取引所はTSMCの終盤の急騰と台湾塑料集団の同時上昇を受け、330.75ポイント上昇し、23,318.67となった。主要機関投資家3社は合計180億9,800万元を買い増し、そのうち外国人投資家は7日連続で84億3,100万元、自己勘定取引業者は107億1,600万元を買い増し、投資信託は10億4,900万元を売却した。
しかし、市場で最も注目を集めたのはハイテクセクターではなく、鉄鋼セクターでした。トランプ前米大統領は6月3日、輸入鉄鋼およびアルミニウム製品への関税を25%から50%に引き上げる大統領布告に署名しました（出典：米国大統領布告）。この布告は鉄鋼株、特に米国市場との結びつきが深く、かつては最大の恩恵を受けると見られていた大成鋼鉄株に急騰をもたらしました。
大成鋼鉄の株価は好材料にもかかわらず上昇しませんでした。その理由は何でしょうか？
大成鋼鉄は長年にわたり米国市場に重点を置いており、年次報告書では「米国が主要販売地域である」と明記しています。子会社のTa Chen International Inc.（TCI）は、米国最大のステンレス鋼輸入・卸売業者です。2017年のERI社買収、2018年のアルコア社工場買収により、アルミニウム市場シェアは急速に拡大しました。Brighton-Best International（BBI-USA）も、米国最大の工業規格ファスナー卸売業者としての地位を維持しています（出典：大成鋼鉄財務報告書）。
論理的に考えれば、トランプ大統領による関税倍増は米国国内の生産を大幅に保護するものであり、「Made in the USA」のラベルを掲げる大成鋼鉄はこの政策の恩恵を受けるはずだった。しかし、実際の株価の動きは驚くべきものだった。22日と23日に37元付近の高値を付けた後、株価は下落し、終値では35元から36元の間で推移し、顕著な上ヒゲを残した。これは、投資家が高水準で利益確定していたことを示している。
その理由は、21日と22日に大成鋼鉄株が大量に買い越された後、23日に外国人投資家が突如売り越しに転じ、合計5,500枚に達したためである。一方、台南土地銀行、永豊金融控股、台湾国価銀行の各支店は合計9,000枚の売り越しを記録した。市場では、これは親会社である大成鋼鉄が台南に所在することと、同地域からの資金流出に関連していると一般的に考えられている（データソース：証券会社の支店取引）。
中国鋼鉄が予想外に買収し、資金はより安定したターゲットにシフトした
大成鋼鉄が売り圧力に直面すると、外国人投資家は中国鋼鉄株を大量に買い始め、1日で2万8000株に達し、鉄鋼銘柄の中で最も買いが集中した銘柄となった。これにより中国鋼鉄の株価は異例の3.9%上昇し、2ヶ月ぶりの高値となる20元で取引を終えた。同日、中宏鋼鉄は1日の制限値である16.05元に達した。市場資金は鉄鋼セクター内で明らかに資金循環を起こしており、ボラティリティが低く、堅実なファンダメンタルズを持つ優良株を優先している。
投資家心理から判断すると、短期トレーダーは大成鋼鉄の利益を現金化しつつ、保有する株式の混乱を懸念している。一方、中長期ファンドは、トランプ大統領の新政策を利用して中長期の投資機会を探るため、安定した収益と業界リーダーの地位にある中国鋼鉄などのターゲットに目を向けている。
市場見通しと投資家心理
トランプ大統領の関税政策は、短期的には生産能力が発達した米国企業、特に米国に工場と流通網を持つ大成鋼鉄に間違いなく利益をもたらすだろう。しかし、この好材料は既に事前に反映されており、株価は短期的な急騰の後、下押し圧力にさらされている。こうした急速な資金シフトは、政策関連のニュースが短期的な取引熱を高めることはあっても、真の勝者はしばしば安定した長期利益を達成できる有力企業であることを投資家に改めて認識させている。
米国の鉄鋼・アルミニウム需要が関税保護によって引き続き増加すれば、中国鋼鉄や中宏鋼鉄といった国内大手鉄鋼会社はさらなる恩恵を受ける可能性があります。投資家は、外国投資のペースとそれに伴う鉄鋼セクターへの資本流入を注意深く監視し、短期的なテーマ銘柄に盲目的に追随することは避けるべきです。
台湾の鉄鋼市場は急速な資本移動期に入った。トランプ大統領の新たな関税政策の下で、最終的な勝者は誰になるのだろうか？
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