経済指標がまちまちで、FRBは金利を据え置くと予想されている

連邦準備制度理事会は金利を据え置くかもしれないが、内部で意見の相違が生まれる

米連邦準備制度理事会（FRB）は今週2025年7月29日に政策金利会合を開催し、政策金利を4.25%～4.50%のレンジに据え置くと予想されています（データ出典：ロイター）。トランプ前大統領からの利下げ圧力にもかかわらず、パウエルFRB議長と理事会メンバーの大半は、経済指標を評価した上で更なる調整を待つため、傍観の姿勢を維持しています。

しかし、今回の会合では、1993年以来まれに見る「理事二人の反対」という状況になるかもしれない。野村證券は、連邦準備制度理事会（FRB）のウォーラー理事とボウマン監督担当副議長が金利維持に反対し、迅速な利下げを主張する可能性があると予想している。

経済データは、支出は堅調だが住宅市場は低迷しており、乖離している。

米国経済指標は、消費者支出が引き続き堅調であることを示しており、6月の小売売上高の伸びは予想を上回りました（出典：JPモルガン・チェース・リサーチ・インスティテュート）。一方、銀行信用データは回復し、家計の現金準備の改善を示しました。しかし、これは建設、住宅、製造、そして企業投資セクターの弱さとは対照的でした。

• 新規住宅着工件数は1年ぶりの低水準となり、建設支出は9カ月連続で減少した（データ出典：米国商務省）。

• 失業給付の期間は延長され、労働市場の回復は主にサービス産業の一部に支えられ、不均一となっている。

これらのシグナルにより、FRBの金利の推移に関する市場の不確実性が高まった。

関税と政治的介入の影は依然として意思決定に影響を及ぼしている

米国、欧州連合（EU）、日本は関税を15%に設定することで合意したものの、過去最低水準を上回る全体的な関税率は、政策担当者にとって依然として懸念材料となっている。6月の消費者物価指数（CPI）は年率3.5%に達し、家具や衣料品などの分野で大幅な価格上昇が見られた（出典：米国労働省）。

さらに重要なのは、トランプ大統領が先週、異例の連邦準備制度理事会（FRB）本部を訪問し、「経済をロケットのように急成長させる」ためにFRBが金利を引き下げるという期待を改めて表明したことだ。FRBはトランプ大統領の発言に慎重に対応したものの、政治的介入はFRBの政策透明性に対する課題を増大させる可能性がある。

GDPは30兆ドルに近づいているが、経済回復は依然として不透明

第2四半期のGDPは名目生産高で初めて30兆ドルを超えると予想されているが（出典：米国商務省予測）、成長の一部は着実な拡大というよりも、企業が関税引き上げに先立って輸入を前倒ししたことによるものだ。
アーンスト・アンド・ヤングのエコノミスト、ダコ氏は「高関税、移民の減少、政策の不確実性が相まって雇用と企業投資を抑制している」と述べた。

不確実性の中で堅固な戦略を維持する

経済指標の乖離と政策見通しの不透明さを特徴とするマクロ経済環境において、投資家は感情的な取引を避け、戦略的な焦点を維持すべきです。現在、FRB（連邦準備制度理事会）の金利軌道は、インフレ圧力と成長鈍化という二重の制約によって依然として制約されており、市場のボラティリティが高まっています。こうした状況下、投資家は中長期的なファンダメンタルズに焦点を当て、慎重かつ柔軟な資産配分アプローチを採用し、株式、債券、現金、コモディティをバランスよく組み合わせたポートフォリオを構築することで、ポートフォリオの柔軟性を維持しながら、潜在的なドローダウンを抑制できます。同時に、投資家は政策声明と予想される金利変動のギャップを注意深く監視し、リスク許容度に基づいてポジションを機動的に調整する必要があります。十分な流動性、適度なレバレッジ、そして分散されたポートフォリオは、この複雑なサイクルにおける最も賢明な防御戦略です。

根強いインフレ、労働力の二極化、住宅価格の下落といった背景から、連邦準備制度理事会が下すいかなる決定も世界市場の神経に影響を及ぼすことになるだろう。

世界の市場動向と投資機会をいち早く把握したいですか？ 最新の詳細な分析とリアルタイム情報を入手するには、 BrokerHiveXをフォローしてください。

さらに読む

• 貿易交渉の行き詰まりでアジア株が下落

• オーストラリア・コモンウェルス銀行、AI導入で45人を削減、労働組合の猛反対に遭う

• アメリカの債務危機を生き抜くためのルール！ダリオ氏はビットコインの15%を金に配分することを強く推奨