SECの誓約論争の中、イーサリアムの取引量は年初来最高を記録

市場センチメントは改善：ETH投資家は引き続き強気

SECがLiquid Stakingに関する新しいガイダンスを発行した後、イーサリアムネットワークは珍しい活動期間を経験しました。
Dune Analyticsによると、現在ステーキングされているイーサリアムの量は3,600万ETHを超えており、これは流通供給量の約30%に相当します。これは、大量のETHがスマートコントラクトにロックされていることを示しており、投資家が自信を持って保有ETHを保有し、短期的に現金化するのではなく、ステーキングによるリターンを得るために保有を保有することを選択していることを示しています。

一方、ナンセンのデータによると、イーサリアムのネットワーク取引量は今年最高を記録し、市場の熱狂が高まっている。CryptoQuantのアナリストは、6月前半だけで50万ETH以上が新規ステークされ、その価値は約18億ドルに達したと指摘した。

規制当局はシグナルを発しているが、SECの異なる姿勢が注目を集めている

2025年8月初旬、米国証券取引委員会の企業財務部門は、**流動性ステーキングトークン（LST）**は特定の条件下では証券ではないという声明を発表し、DeFi業界に有利な規制シグナルを送りました。

AlluvialのCEO、マラ・シュミット氏は、このガイダンスにより、機関投資家は「LSTをより大胆に統合し、ステーキングされた資産のためのより豊かな二次市場を創出できる」と述べた。（出典：コインテレグラフ）

しかし、SEC内では意見の相違がある。キャロライン・クレンショー委員は懐疑的な見方を示し、この声明は「憶測に満ちており、現実的な根拠を欠いている」と述べ、法的適用範囲が極めて限定的であり、一つの部署の見解のみを反映したものであると主張した。

これに対し、仮想通貨に友好的な委員ヘスター・ピアース氏（通称「クリプト・ママ」）は支持を表明し、SECの動きは業界の明確化であり、規制がイノベーションに適応するという前向きなシグナルであると強調した。

1年間のイーサリアムネットワーク取引チャート。出典：ナンセン

DeFiは依然として規制のグレーゾーンにあり、規制の駆け引きは続いている。

LST は段階的に承認されていますが、DeFi 業界全体は依然として世界的に法的にグレーゾーンにあります。

• 米国では、CLARITY法がまだ検討中であり、DeFiプロトコルを従来の証券の枠組みから免除しようとする試みがなされている。

• EU MiCAはDeFi規制をカバーしていませんが、2026年に優先事項として進められる可能性があります。

同時に、イーサリアムのエコシステムは力強いパフォーマンスを発揮しました。

• 販売履歴のないオンチェーンアドレスの数が増加し、累計で約2,300万ETH、約826億ドル相当を保有しています（出典：CryptoQuant）。

• バリデーターの数は増え続け、ネットワークのセキュリティと分散化が向上します。

着実に楽観的だが、規制実施の矛盾には警戒

現在、市場はイーサリアムとDeFiに強気な姿勢を示しており、ステーキングセクターへの資金流入は続いています。しかし、投資家は以下の点に留意する必要があります。

• LST は肯定的な声明を受けていますが、完全な合法化を意味するものではなく、各国間の政策には依然として隔たりがあります。

• 米国証券取引委員会は、ETF に質権機能を組み込むことに関してまだ立場を表明しておらず、短期的にはさらなる混乱が生じる可能性がある。

• 中長期的には、ETHのロックアップにより売り圧力が軽減され、ファンダメンタルズは良好ですが、実際の政策の実施には注意を払う必要があります。

イーサリアムは、「規制緩和」と「技術革新」という二重の恩恵の始まりに立っています。これは新たな再評価につながるでしょうか？投資家は政策の動向にさらに注意を払い、担保資産配分のリズムを把握する必要があるかもしれません。

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