米国の低額小包に対する関税免除の終了により、荷送業者と消費者のコストが上昇

政策実施：免税のレッドラインは完全に廃止される

2025年8月29日深夜より、米国税関・国境警備局（CBP）は、価値、原産地、輸送手段を問わず、すべての輸入荷物に対して通常の関税を徴収し始めます。 外国の郵便局から送られる小包には、発送国の関税範囲に応じて、6か月の移行期間中、小包1個あたり80ドルから200ドルの均一税率が課せられます。

これにより、1938年に制定された「デ・ミニミス」政策が正式に終了する。この政策は2015年に免税額を800米ドルに引き上げ、かつては越境電子商取引の急速な発展を支えていた。

政府の動機と業界の反応

ホワイトハウスの通商顧問ピーター・ナバロ氏は、この政策は「致命的な抜け穴」を塞ぎ、フェンタニルなどの密輸品の流入を減らし、米国財務省に多額の歳入をもたらすことを目的としていると強調した。全米繊維産業連盟（National Alliance of American Textile Organizations）は、この政策を「歴史的な勝利」と呼び、国内の雇用と製造業の保護、そしてファストファッション企業が例外措置を利用して関税を回避することを防ぐのに役立つと述べた。

データによれば、免税ポリシーを主張する荷物の数は、2015年度の1億3,900万個から2024年度には13億6,000万個に急増しており、これは1日あたり約400万個に相当する。

電子商取引とサプライチェーンのショック

この変更は、中国からのダイレクトメールに依存しているSheinやTemu（Pinduoduo）などのeコマースプラットフォームに特に大きな影響を与えました。これまでこれらのプラットフォームは、免税政策を通じて多額の関税コストを回避し、価格面で優位性を築いてきました。これらの免除措置の撤廃により、小売アナリストはeコマースの価格が上昇し、ウォルマートのような従来型小売大手とのコスト差が縮小すると予測しています。

米国税関のデータによると、2025年5月に中国と香港からの荷物に対する免税措置が撤廃されて以来、4億9,200万ドルの追加関税が徴収されています。今後、FedEx、UPS、DHLなどの宅配便会社は関税を直接徴収する一方、外国の郵便サービスは2026年2月28日までに正式な価格ベースの課税モデルへの移行が義務付けられます。

投資家の感情と市場温度

この動きは市場に2つの感情を引き起こした。

• 注意と様子見：消費者側の価格上昇が需要を弱めるのではないかと投資家が懸念しているため、電子商取引、物流、ファストファッションの銘柄は圧力を受ける可能性がある。

• 業界にとっては朗報だ。地元の繊維・製造業が政策の恩恵を受けると予想され、関連企業の株価も上昇する可能性がある。

全体として、市場は短期的な痛みと長期的な回復に取り組む段階にあります。

投資家への推奨事項と見通し

投資の観点からは、次の点に注意する必要があります。

1. リスク予防: 越境電子商取引株と消費者テクノロジー株は短期的に圧力を受けています。

2. 構造的な機会: 米国国内の製造業、繊維業、物流技術分野は政策支援の恩恵を受ける可能性がある。

3. 中立戦略: 恩恵を受けているセクターを盲目的に追いかけたり、電子商取引のリーダー企業をパニック売りしたりせずに、バランスの取れたポートフォリオを維持します。

関税政策の変更は、電子商取引とサプライチェーンの状況を一変させています。投資家にとって、この混乱を乗り切るには、リスクを合理的に評価し、構造的な機会を捉えることが鍵となります。

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