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EUと米国、暗号資産規制の調整に関する交渉を開始 | MiCAはSECの枠組みと整合する可能性
業界5ヶ月前
サマリー：欧州連合（EU）と米国の規制当局は、デジタル資産と暗号資産に関する国境を越えた規制の連携について協議するため、初の正式な交渉を開始した。この動きは、MiCA、SEC登録制度、ステーブルコインの発行、マネーロンダリング対策基準を含む、暗号資産に関する統一されたグローバル規制枠組みの始まりとなる可能性がある。
🕘 発売日：2025年10月14日
📍 出典: BrokerHiveX グローバル規制観測
🏛 カテゴリー: 暗号資産規制 | 国際金融政策 | デジタル資産
I. イベント概要：欧州と米国がデジタル資産規制に関する対話を開始
2025年10月、欧州委員会と米国証券取引委員会（SEC）はブリュッセルで非公開会議を開催した。
初の暗号資産規制調整交渉の開始。
会議の議題は次のとおりです。
ステーブルコインの規制基準を統一する。
暗号通貨取引所登録メカニズムの相互承認。
マネーロンダリング防止（AML）およびユーザー保護契約。
国境を越えた法執行協力を強化する。
Politico Europeとロイター（出典： reuters.com ）によると、
これは、EUのMiCA規制が完全実施されて以来、欧州と米国の規制当局が二国間枠組みを確立する初の試みとなる。
EU金融サービス委員のマイリード・マクギネス氏は次のように述べた。
「欧州は大西洋横断協力を通じて、世界的なデジタル資産規制の共通の最低基準を確立したいと考えている。」
SECのゲイリー・ゲンスラー委員長も次のように指摘した。
「米国と欧州は、投資家の保護、市場の透明性の維持、そしてイノベーションが法的枠組みの中で進められることを保証するという同じ目標を共有しています。」
II. 背景：2つの規制システムの根本的な違い
デジタル資産規制に関しては、EUと米国の間には長い間相違点がありました。
| プロジェクト | 欧州連合（MiCAフレームワーク） | 米国（SEC/CFTCシステム） |
|---|---|---|
| 規制の根拠 | 立法の調和（MiCA規制） | 複数の機関（SEC、CFTC、FinCEN など）間の分散化 |
| 資産分類 | ユーティリティコイン、アセットコイン、ステーブルコインを明確に区別する | ハウイーテストは証券の属性を決定するためによく利用される。 |
| ライセンスの仕組み | 加盟国は統一ライセンス制度を導入 | 州および連邦の階層型登録システム |
| ステーブルコイン規制 | 十分な準備金と毎日の報告が必要 | 統一された法律はなく、一部の州では規制が緩い |
| マネーロンダリング防止要件 | 統合KYC/AMLシステム | FinCEN主導、銀行法の適用範囲は限定的 |
MiCAの実施により、EUはデジタル資産規制の分野で明確な枠組みを形成できるようになりましたが、米国は依然として「断片化されたガバナンス」の段階にあります。
この交渉は、2つの主要システムの「連携」の始まりとみられている。
III. 交渉テーマ：ステーブルコイン、取引所、国境を越えたコンプライアンス
1️⃣ ステーブルコインの統一規制
EUはMiCAモデルを参考にし、ステーブルコイン発行者に以下のことを義務付けることを提案しています。
準備金監査は公開されなければならない。
高利回り構造による預金誘致の禁止
法定通貨に連動した資産に対するレバレッジの使用を制限します。
SECは、米国準拠のステーブルコイン（USDCなど）がEU内で流通できるようにするために、「透明な準備金モデル」を導入する傾向にある。
2️⃣ 取引所の登録と相互承認の仕組み
両者は、EU MiCAによってライセンスを取得した取引所が米国に支店を登録できるようにする「ライセンスの相互承認」計画を検討する意向だ。
同時に、米国のプラットフォームが SEC の審査に合格すれば、EU 市場への参入も申請できるようになります。
これは大西洋を横断する初のデジタル資産市場アクセスメカニズムとなる。
3️⃣ マネーロンダリング対策と国境を越えた法執行
FATF（金融活動作業部会）も議論に参加した。
両者は、仮想通貨ウォレットの実名制の標準規格（トラベルルール）を共同で開発する予定だ。
「高リスク住所データベース」の共有を推進します。
IV. 市場の反応: 規制の収束が機関投資家の参入を促す可能性
市場は概ね交渉に対して前向きな姿勢を示している。
CoinbaseやBinanceなどの国際プラットフォームは、統一された規制によって重複したコンプライアンスコストが削減されると考え、統一規制への支持を表明した。
欧州中央銀行（ECB）はこれを「デジタル金融時代のブレトンウッズ体制の瞬間」と呼んだ。
ウォール街の機関投資家は、統一された基準によって、より多くの準拠した資本が暗号通貨市場に流入するだろうと信じている。
バンク・オブ・アメリカ（BofA）の分析レポートには次のように記されている。
「欧州と米国の連携が成功すれば、機関投資家の参加が大幅に増加するだろう。」
暗号資産市場の時価総額構造は2年以内に再編される可能性がある。」
📊 5. 世界の暗号通貨市場の構造（2025年第3四半期）
| エリア | 市場占有率 | 主な規制機関 | 規制状況 |
|---|---|---|---|
| 北米 | 45% | SEC/CFTC | 部分的に明確、断片的 |
| ヨーロッパ | 27% | ESMA/ECB | MiCAが完全施行される |
| アジア | 22％ | MAS / JFSA / HKMA | 規制の革新は急速に進んでいる |
| 中東 | 4% | DFSA / ADGM | 強力な規制志向 |
| ラテンアメリカ | 2% | CVM / CNBV | 分散型、一次段階 |
データソース: CoinMarketCap、IMFフィンテック調査、2025年
VI. 潜在的影響：世界的な規制の相互運用性に向けて
交渉が実質的な成果を達成すれば、次のような傾向が現れる可能性がある。
1️⃣ MiCA 2.0 国際化:
EUは、その基準を暗号通貨規制の世界的なテンプレートとして推進します。
2️⃣国境を越えたライセンスの流通:
取引プラットフォーム、ウォレット、保管サービスは、米国と欧州の間で自由に、かつ準拠して運営できます。
3️⃣ステーブルコインの国際相互承認：
将来的には、USDC や EUROC などの主流のステーブルコインが世界的な相互運用性を実現できるようになるかもしれません。
4️⃣テクノロジーと監査基準の統一:
ブロックチェーン監査および準備金開示システムは国際標準に組み込まれます。
VII. 課題と相違点
米国における立法の進展は遅い。議会は統一的な暗号化規制法案をまだ可決していない。
プライバシー保護の競合: EU GDPR と米国のテロ対策法の間にはコンプライアンス上の競合があります。
市場管轄権の問題: CFTC と SEC の間には依然として規制の重複が存在します。
相違点があるにもかかわらず、双方は交渉を継続するために作業部会を設置すると述べた。
目標は、2026年上半期までに国境を越えた規制調整に関する覚書（MoU）に署名することだ。
8. 結論：グローバルデジタル金融ガバナンスの試金石
この交渉はEUと米国の金融政策の方向性に関係しているだけでなく、
これは、世界的なデジタル資産ガバナンスシステムのプロトタイプになる可能性が高いです。
「この規制協力は、国際金融が『デジタル多国間主義』の時代に入る出発点となる。」
—フィナンシャル・タイムズ社説（2025年10月）
🔗 参考文献
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