シンガポールの「プロジェクト・アンサンブル」が正式に開始｜世界初の複数通貨ステーブルコイン決済ネットワークがクロスボーダー決済エコシステムに革命を起こす

1. 世界初：複数通貨ステーブルコイン決済ネットワークが正式に開始

2025年10月9日、シンガポール通貨庁​​（MAS）は年次フィンテックフェスティバルにおいて、3年間のパイロットテストと技術検証を経て、プロジェクト・アンサンブルが正式に商用化されることを発表しました。これは、中央銀行デジタル通貨（CBDC）と複数の商用ステーブルコイン間の相互運用性をサポートする世界初の決済ネットワークであり、「SWIFT以来最も革新的な金融インフラ」と称賛されています。

このプラットフォームはMASが主導し、香港金融管理局（HKMA）、アラブ首長国連邦中央銀行、欧州中央銀行、そして15のグローバル銀行および決済機関と共同で開発されています。当初は、以下の資産のクロスボーダー決済をサポートします。

• 🇸🇬 シンガポールドル ステーブルコイン (SGD-SC)

• 🇪🇺 ユーロ・ステーブルコイン（EURC）

• 🇺🇸 USDC

• 🇨🇳 デジタル人民元（e-CNY）

• 🇦🇪 UAEディルハム CBDC (e-AED)

MAS会長のラヴィ・メノン氏は発表会で次のように述べました。「私たちは、多通貨、デジタル、そして相互運用性のある金融インフラの時代を迎えています。プロジェクト・アンサンブルは、決済ツールのアップグレードであるだけでなく、世界的な金融アーキテクチャの再構築でもあります。」

2. システムメカニズム分析：複数通貨の相互運用性をどのように実現するか？

プロジェクト・アンサンブルは、従来の決済インフラと分散型技術を高度に統合したものです。その革新性は主に以下の3つの側面に反映されています。

1.クロスチェーン決済コア：インターレジャーブリッジ

Project Ensemble の基盤となるテクノロジーは Interledger Bridge (ILB) によって駆動され、異なるブロックチェーン ネットワーク (Ethereum、Hyperledger、中央銀行のプライベート チェーンなど) 間での資産のシームレスな転送と決済を可能にします。

• 🔄相互運用性レイヤー：CBDC、商用ステーブルコイン、トークン化された預金の交換と決済をサポート

• 🔐アトミックスワッププロトコル：クロスチェーン転送の不可逆性とカウンターパーティリスクゼロを保証する

• 📊リアルタイム決済：決済遅延は従来のSWIFTの2～3日から5～8秒に短縮されます。

2.複数通貨の流動性プール：流動性ハブ

従来のクロスボーダー決済は、仲介銀行、外国為替取引所、ノストロ／ボストロ口座に依存しており、コストがかかります。Project Ensembleは、最適な為替レートと流動性ソースを自動的にマッチングする、多通貨対応のインテリジェント流動性プールを構築しました。

• 🏦 銀行は決済の優先権を得るために、独自のステーブルコインをプールに注入することができる

• 💱 システムは注文を自動的に分割し、大口決済の効率を向上させることができます

• 📈 流動性プールの1日の処理能力が1000億ドルを超える

3.規制およびコンプライアンス層: RegNet

MAS は、規制の枠組みを基盤となるプロトコルに独創的に組み込み、すべての取引が追跡可能かつ監査可能であることを保証しています。

• 🧾 KYC/AMLデータはトランザクションハッシュにバインドされます

• 🛡️ 国境を越えたコンプライアンス基準の自動検証（FATF+ISO20022）

• 🔍中央銀行は決済記録にリアルタイムでアクセスでき、「規制の分散化」を実現している

3. SWIFTのライバル：決済環境はシステム的な変化を遂げている

プロジェクト・アンサンブルの立ち上げは、国際決済システムに破壊的な影響を及ぼしました。これは単なる新しいプラットフォームではなく、越境決済のバリューチェーンを根本的に再構築するものです。

1. コスト構造が急落した

• 📉 従来の銀行における国際決済手数料の平均は4.2%から0.3%に低下

• 🕐 支払い決済時間が2～5日から5秒以内に短縮されました

• 🏦 仲介銀行の数は5～7から0～1に減少しました

従来の SWIFT と比較すると、Project Ensemble はほぼ「リアルタイム、仲介なし、低コスト」の決済体験を提供します。

2. SWIFT廃止のプロセスが加速している

過去50年間、SWIFTは国際決済における世界的な「神経システム」として独占的な地位を占めてきました。しかし、地政学的紛争や制裁措置の活用によって、その地位は揺らぎつつあります。Project Ensembleは、中立的かつ分散的で、規制可能な代替手段を提供します。

マッキンゼーの推計によると、2030年までに世界の国際決済の35%はSWIFTに依存せず、ステーブルコインネットワークまたはCBDCプラットフォームを通じて完了する可能性がある。

3. 中小企業向け「決済民主化」

これまで、中小企業は越境送金において高い障壁とコストに直面していました。Project EnsembleはAPIインターフェースとデジタルウォレットへのアクセスを提供することで、企業が国際決済に直接参加できるようにし、国際貿易における「支払いのハードル」を大幅に引き下げます。

IV. 世界の金融環境への影響：決済が新たな戦略的インフラとなる

1. 決済の覇権争いが激化

金融史は、決済インフラを掌握する者が資本の流れと地政学的金融を掌握することを示しています。プロジェクト・アンサンブルの出現は、シンガポールとアジアの世界の決済環境における地位を著しく向上させました。

• 🇸🇬 シンガポールは地域決済センターから世界的な決済ハブへと昇格した

• 🇨🇳 中国のデジタル人民元の国際化に新たな加速装置

• 🇪🇺 ユーロ圏はステーブルコインの助けを借りてアジア太平洋市場に参入する

2. 多極的決済システムの形成

プロジェクト・アンサンブルは、グローバルな多極決済システムの重要な構成要素です。将来の決済環境は、主に以下の3つの陣営に分かれると考えられます。

5. 投資とビジネスチャンス：インフラ時代の「配当の支払い」

この決済革命は、莫大な投資と業界チャンスももたらしました。

1. ステーブルコインとCBDCインフラ企業

今後5年間で、世界の決済インフラ市場は2024年の580億米ドルから2029年には1.6兆米ドルに成長すると予測されています。ウォレット開発、コンプライアンスAPI、オンチェーンKYCから流動性ブリッジングに至るまで、数百のスタートアップ企業が登場しています。

2. 越境電子商取引とグローバルフィンテックプラットフォーム

越境ECプラットフォームは、最も大きな恩恵を受けるプラットフォームの一つとなるでしょう。銀行に依存せずに世界規模で支払いを回収できるようになることで、国際貿易コストは30～50%削減されるでしょう。

3. ソブリン債とステーブルコイン債券市場

ステーブルコイン決済システムは、新たな「ステーブルコイン債券」市場も生み出し、主権国家や多国籍企業に新たな資金調達チャネルを提供する。

VI. 専門家の解釈：金融インフラの「新たな主戦場」

• 🧠ゴールドマン・サックス：「プロジェクト・アンサンブルは決済システムの『インターネットの瞬間』です。」

• 📊国際決済銀行（BIS） ：「ステーブルコインの相互運用性プラットフォームは、世界通貨システムの進化の中心となるだろう。」

• 🏦 MAS会長ラビ・メノン：「決済はもはや銀行業務の一部ではなく、金融主権をめぐる世界的な競争の中心となっている。」

7. 将来展望：脱地理的決済の時代

今後 10 年間、決済システムは主に次の 3 つのトレンドに沿って進化していくでしょう。

• 🌐マルチ通貨：ステーブルコインとCBDCは共存し、相互運用します

• 🏦インフラ：決済システムは国家間の競争のための戦略的資源となる

• 🧠インテリジェンス：AIは国境を越えた決済、リスク管理、コンプライアンスプロセスを自動化します

Project Ensemble は単なる決済プラットフォームではありません。お金の流れがもはや地理的な制約を受けなくなり、決済が国家の力の表れとなる新しい時代の到来を告げるものです。

📊 結論：決済システムのアップグレードから金融秩序の再構築へ

プロジェクト・アンサンブルの開始は、シンガポールにとっての技術的成果であるだけでなく、国際決済環境における「権力の再分配」の始まりでもあります。このプロジェクトにより、クロスボーダー決済は、少数の大手銀行に独占されていたツールから、オープンで効率的かつ安全な公共インフラへと変革されるでしょう。

将来、決済は「取引の終点」となるだけでなく、金融、通貨、地政学、デジタル経済の出発点にもなります。