米国証券取引委員会（SEC）は、証券市場の規制を担う米国連邦政府の中核機関です。その主な使命は、投資家の保護、公正かつ秩序ある市場の維持、そして資本形成の促進です。以下では、SECの歴史、組織構造、主要な責務、主要な規制と登録要件、そして情報システムと投資家向けサービスに焦点を当て、SECの包括的な概要を説明します。

📜 1. 歴史的進化

SECは1934年に設立され、その前身は1933年証券法および1934年証券取引法に遡ります。第二次世界大戦前後、米国株式市場ではインサイダー取引、価格操作、その他の違法行為が頻発し、投資家の信頼を著しく損ないました。金融市場の秩序を回復し、システミックリスクを防止するため、議会は法執行権限を有する独立機関であるSECを設立する法案を可決しました。

🏛️ 2. 組織構造

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• 委員会は5人の委員で構成され、大統領が指名し上院が承認し、委員の任期は5年で、通常、同じ政党からの委員は3人を超えない。

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• オフィスおよび部門:

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• 議長室

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• 主任会計官室

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• チーフエコノミスト室

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• 取引・市場部

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• 企業財務部

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• 投資管理部

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• 執行部

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• コンプライアンス検査局（OCIE）

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• 地域オフィス:米国全土の 20 以上の都市に所在し、地元のブローカー、取引所、投資顧問に対する現地調査と法執行を担当しています。

⚖️ 3. 主な責任

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• ルール策定：証券法、証券取引法、投資顧問業法、投資会社法等の権限に基づき、発行体、取引所、投資顧問等に対する具体的なコンプライアンスルールや開示基準を策定します。

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• 登録審査:会社の新規株式公開 (IPO) 登録届出書 (Form S-1、Form 10)、ブローカー/ディーラー登録 (Form BD)、投資顧問登録 (Form ADV) およびその他の資料の審査。

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• 情報開示監督：登録企業は、市場の透明性を確保するため、年次報告書（10-K）、四半期報告書（10-Q）、主要イベント報告書（8-K）などをEDGARシステムに定期的に提出することが義務付けられています。

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• 法執行調査：召喚状や立ち入り検査などを通じて、インサイダー取引、不正発行、相場操縦、虚偽開示といった違法行為を調査・処罰します。また、法務省に刑事訴追を要請したり、自ら行政処分を科したりする場合もあります。

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• 現地検査: OCIE は、証券会社、取引所、投資顧問、その他の保管機関に対して定期的またはランダムにコンプライアンス検査を実施し、リスク管理、詐欺防止、顧客資産分離システムの実装状況を評価します。

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• 投資家教育: Investor.gov ウェブサイトを設立し、投資家保護マニュアル、詐欺事件、質疑応答ガイドを提供して、一般の人々がリスクを認識し、自身の権利と利益を保護できるようにします。

📜 4. 主な規制と登録要件

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• 証券法（1933 年）：証券の公募に関する登録および開示要件を規制し、募集期間中の詐欺を防止します。

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• 証券取引法（1934 年）：流通市場取引を規制し、証券取引委員会（SEC）を設立して執行権限を与え、取引所、証券会社、投資顧問の登録を義務付けます。

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• 投資顧問法（1940 年）：一定規模を超える資産を運用する投資顧問は、SEC または州の規制当局に登録し、Form ADV を提出して、コンプライアンス義務を遵守することが義務付けられます。

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• 投資会社法（1940 年）：投資信託やクローズドエンド型ファンドなどの投資会社の運営、ガバナンス、情報開示を規制します。

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• フォーム BD / フォーム U4:ブローカー登録申請および従業員の経歴調査のための中核文書。

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• フォーム ADV パート 1 およびパート 2:投資顧問登録に必要な組織および事業の開示文書。

💻 5. EDGARシステムと投資家サービス

EDGAR（電子データ収集・分析・検索システム）は、SEC（米国証券取引委員会）の電子文書収集・検索プラットフォームであり、登録企業が提出するすべての公開文書への無料アクセスを提供しています。SECはまた、定期的に公聴会、ウェブキャスト、セミナーを開催し、Investor.gov、SECのYouTubeチャンネル、Twitterなどのチャネルを通じて、リスクアラート、最新の規制ガイダンス、投資家へのリマインダーなどを公開しています。