"엔화 약세 우려 증폭: 일본 부유층은 여전히 상승에 베팅할 준비가 되어 있지 않다. UBS는 심층적인 우려를 드러낸다"

신문사 (아시아태평양) 뉴스-블룸버그통신은 5월 15일 도널드 트럼프 미국 대통령의 무역정책이 시장의 격렬한 파동을 일으키고 일부 투자자들이 엔화 절상 가능성을 낙관하고 있지만 일본 내 최고 부유층은 여전히 신중을 기하고 있으며 일치된 상승 신호를 보이지 않고 있다고 보도했다.UBS SuMi 트러스트 포춘 매니지먼트의 도쿄 주재 최고 투자 책임자인 다이주 아오키 (Daiju Aoki) 에 따르면, 이 현상은 일본의 과거 경제적 상처와 밀접한 관련이 있다.많은 순자산가 가정은 아직도 1990년대 초 자산 거품 파열에 따른 트라우마에서 벗어나지 못하고 있어 인플레이션 침식에 직면하더라도 엔화 관련 자산을 추가 보유하는 것이 아니라 현금을 보유하는 경향이 있다."아오키는""우리는 많은 부유한 고객들이 엔화 약세가 지속되는 것에 대해 극도로 불안해하는 것을 관찰했다."아오키는 인터뷰에서"일본 경제가 계속 침체되고 자본 투입이 부족하다면 앞으로 엔화가 달러당 180 내지 200까지 떨어질 가능성이 있다"고 말했다.트럼프의 변덕스러운 무역 정책이 단기간에 환율 변동을 교란시켰지만, 아오키는 다음 경제 주기에 엔화가 이런 낮은 수준을 건드리는 것은 어불성설이라고 생각했다.최근 엔화 약세가 지속되면서 트럼프의 취임 초기 강세 흐름을 역전시켰다.특히 이번 주 월요일에는 미 · 중 양측이 추가 관세 부과를 유예하면서 달러 공매도로 엔화가 하루 2% 이상 폭락해 한때 150선에 바짝 다가섰다.엔화가 달러당 180 내지 200으로 떨어지면 1980년대 중반의 사상 최저치로 되돌아갈 것이다.마지막으로 엔화가 이 수준에 있었던 것은 1986년 플라자 협정이 발효된 지 얼마 되지 않아 미국 무역적자를 개선하기 위해 주요 통화에 대한 달러 환율을 낮추기 위한 것이었다.그러나 엔화의 급속한 절상은 이후 일본이 대규모 부양책을 내놓으면서 자산 거품을 일으켰고, 거품은 1990년에 꺼져 일본 경제에 장기적인 영향을 끼쳤다.현재 일본 증시의 주요 지수가 거품 이전 수준으로 복귀했지만 그 이면의 구조적 변화는 여전히 부유층을 경계하게 한다.이들은 엔화가 다시 사상 최저치로 떨어지면 자산 배분뿐 아니라 국가 경제의 잠재력이 지속적으로 약화되는 것을 반영할 것으로 우려하고 있다.글로벌 경제 강국으로 꼽혔던 일본은 전자와 자동차 산업이 지배적이었다.그러나 현재 글로벌 구도에서 일본은 인구 고령화, 혁신 모멘텀 부족 등 여러 가지 도전에 직면해 있다.이에 비해 미국과 중국은 기술과 산업 혁신 방면에서 지속적으로 이끌고 있다.1990년대 중반 이후 일본은 오랫동안 인플레이션 정체 문제에 직면해 있다.그러나 전 세계 주요 경제국의 인플레이션 압력이 점차 약화되는 가운데 일본 내 물가 수준은 반등하기 시작했으며, 이는 부유층이 보유한 현금의 실제 가치를 더욱 압축시켰다.아오키는"우리 많은 고객들에게 일본은 경제 혁신과 인구 증가의 버팀목이 부족한 것이 가장 우려되는 문제다.이런 구조적 불안은 엔화의 미래 추세와 일본 전체 경제에 대해 지속적으로 보수적인 태도를 취하게 한다"고 말했다.