디지털 자산 규제의 비밀: 2025년 영국, 미국, 유럽의 3대 모델 비교에서는 글로벌 디지털 자산 규제 환경의 최신 진화에 초점을 맞추고, 런던의 관점에서 다양한 관할권의 규정 준수 혁신과 규제상의 문제점을 분석합니다.

1 배경 개요

디지털 자산에는 암호화폐, 스테이블코인, 토큰화 증권이 포함됩니다. 디지털 자산의 규모와 적용 범위가 급속도로 확대됨에 따라 규제 기관은 "혁신과 위험의 균형"이라는 두 가지 과제에 직면하게 됩니다. 2025년 상반기 동안 전 세계 주요 경제권에서는 디지털 자산 규제 정책을 연이어 발표하거나 개정했으며, 규제 샌드박스, 시범 사업, 규정 준수 표준 등이 끊임없이 등장했습니다.

2 주요 규제 모델 비교

2.1 영국: 적절한 규제와 개방형 혁신

영국 금융행위감독청(FCA)은 2024년 말에 " 디지털 자산 규제 샌드박스 "를 출시할 예정이며, 이를 통해 자격을 갖춘 기업은 실제 환경에서 DeFi 애플리케이션과 CBDC 접근성을 테스트할 수 있습니다.

• 특징 : 샌드박스의 진입 문턱이 비교적 낮고, 규제 툴킷(RegTech API)은 무료이며 개방적입니다.

• 결과 : 첫 번째 12개 회사가 국경 간 지불, 규정 준수 감사 및 자산 보관을 포함하는 샌드박스 테스트를 통과했습니다.

• 과제 : 중소기업은 "규정 준수 비용 피크"에 직면해 있으며 FCA는 이 프로세스를 단순화하기 위해 노력하고 있습니다.

2.2 미국: 분산화된 규제 및 연방 조정

미국의 규제 시스템은 여러 기관(SEC, CFTC, FinCEN)으로 나뉘어 있으며, 암호화폐 자산은 '다중 규제' 패턴을 보입니다.

• 장점 : 각 기관이 자체 기능에 따라 유연하게 대응할 수 있습니다.

• 단점 : 통일된 규제 프레임워크가 부족하고, 주 전체에 걸쳐 있는 회사의 규정 준수 비용이 높습니다.

• 진행 상황 : 2025년 5월, FINRA와 SEC는 스테이블코인 발행 및 거래 운영을 다루는 "통일 공개 표준"을 공동으로 발표했습니다.

2.3 유럽: 개선된 법률 시스템과 통합된 시장

유럽연합은 2023년에 스테이블코인, 거래 플랫폼, 지갑 운영자에 대한 포괄적인 규정 준수 요건을 정한 디지털 자산 시장 규정(MiCA)을 통과시켰습니다.

• 시행 효과 : MiCA는 2025년 1월부터 시행되며, EU 내에서 서비스를 제공하는 모든 플랫폼은 허가를 받거나 면제되어야 합니다.

• 시장 반응 : 아시아와 북미 거래소는 MiCA 면제를 신청하거나 아일랜드와 룩셈부르크에 자회사를 설립했습니다.

3 규제 혁신과 문제점

3.1 실시간 모니터링 및 온체인 감사

• 체인 분석 : Chainalysis, Elliptic 및 기타 회사는 체인 내 데이터를 KYC/AML 시스템과 원활하게 연결하여 실시간 거래 모니터링을 실현합니다.

• 적용 사례 : 2025년 1분기에 FCA와 Chainalysis는 수십 건의 잠재적인 자금 세탁 활동을 사전에 차단하는 "의심스러운 주소 블랙리스트"를 시범 운영하기 위해 협력했습니다.

3.2 스마트 계약 준수 감사

• 도구 플랫폼 : OpenZeppelin과 CertiK은 정적 분석과 퍼즈 테스트를 통해 계약 취약점을 탐지하는 자동화된 감사 도구를 제공합니다.

• 추세 : 점점 더 많은 DeFi 프로젝트가 체인 진입 전 조건으로 "감사 보고서"를 사용합니다.

3.3 스테이블코인 규제

• 글로벌 융합 : G7과 G20은 모두 "시스템적으로 중요한" 스테이블코인에 대한 동질적인 규제를 제안했습니다.

• 핵심 요구사항 : 스테이블코인은 자산을 100% 지원해야 하며, 정기적으로 감사 보고서를 발행하고, 보유자의 권리와 이익을 보호하기 위한 비상 계획을 수립해야 합니다.

기관 및 투자자에 대한 4가지 의미

1. 조기 준수 계획 : 샌드박스나 시범 프로그램을 조기에 연습하면 후속 라이선스 신청의 위험을 크게 줄일 수 있습니다.

2. 기술 기반 감사 : 체인 내 모니터링 및 자동 계약 감사 도구를 배포하여 규정 준수 효율성을 개선합니다.

3. 국경 간 아키텍처 최적화 : 여러 규제 기관 간의 갈등을 피하기 위해 MiCA, MiCAR 및 기타 규정에 따라 운영 주체를 유연하게 조정합니다.

5 미래 전망

• 규제 기술 통합 : 향후 규제 기관은 "RegTech + SupTech" 시너지 효과를 촉진하기 위해 더 많은 AI 및 블록체인 기술을 채택할 것입니다.

• 글로벌 표준 융합 : 국제 기관은 국경 간 규제 협력을 달성하기 위해 "통합된 디지털 자산 규정 준수 프레임워크" 개발을 촉진하고 있습니다.

• 시장 성숙도 : 규제가 점진적으로 시행됨에 따라 디지털 자산 시장은 '급격한 성장'에서 '규제된 개발'로 전환되어 기관 및 개인 투자자에게 더 안전한 투자 환경이 조성될 것입니다.