EU, 암호화폐 거래소 규제 권한 확대 계획 | 라가르드, "섀도 뱅킹" 위험 증가 경고

🕘 출시일: 2025년 10월 14일

📍 출처: BrokerHiveX 유럽 규정

🏛 카테고리: 금융 규제 | 암호화폐 | 비은행 시스템

I. 이벤트 개요: EU가 "통합 규제 프레임워크"를 강화합니다.

2025년 10월, 유럽 증권 시장 당국(ESMA)은 브뤼셀에서 다음과 같이 발표했습니다.
암호화폐 거래소, 청산 기관 및 보관 플랫폼에 대한 규제 범위를 확대하기 위한 새로운 법안 초안이 발표되었습니다.
보다 "국경을 넘나드는 조정" 자본시장 규제 프레임워크를 구축합니다.

파이낸셜 타임스( ft.com )에 따르면,
이 계획은 EU가 진정한 "유럽 금융 규제 통합 2.0"을 향해 나아가고 있음을 의미합니다.
이는 특히 암호화폐 자산, 장외 파생상품, 고빈도 알고리즘 거래 플랫폼에 해당합니다.

ESMA 회장인 베레나 로스는 다음 과 같이 말했습니다.

"EU 시장은 국경으로 인해 규제 사각지대를 만들어서는 안 됩니다. 플랫폼이 어느 회원국에 등록되어 있든 동일한 기준을 따라야 합니다."

2. 규제 초점: 암호화폐 플랫폼 및 고위험 거래 행동

ESMA의 규제 제안은 세 가지 주요 영역에 초점을 맞출 것입니다.

ESMA는 또한 EU가 "중앙 등록 데이터베이스"를 구축할 것을 권장합니다.
등록된 모든 암호화 서비스 제공업체의 정보를 기록하고 준수 상태를 정기적으로 공개합니다.

이는 감독 연속성과 데이터 공유를 보장하는 "MiCA 이후 규제 시스템" 의 유럽 버전이 될 것입니다.

3. ECB 관점: 라가르드, "비은행 시스템이 숨은 위험을 초래한다" 경고

유럽중앙은행(ECB) 총재 크리스틴 라가르드는 지난주 연설에서 다음과 같이 강조했습니다.
비은행 금융기관(NBFI)은 유럽 금융 시스템에 가장 큰 잠재적 위험 중 하나가 되었습니다.
그녀는 사적 대출, 섀도 뱅킹, 헤지 펀드의 레버리지 수준이 상승하고 있다고 경고했습니다.

라가르드는 다음과 같이 언급했습니다.

"암호화폐 및 비은행 부문에서는 금융 위험이 규제 범위를 벗어나 확산되는 현상이 나타나고 있습니다."

유럽 ​​중앙은행이 발표한 자료에 따르면,

• 유럽의 그림자 은행 시스템의 총 자산은 16조 8천억 유로 에 달했습니다.
  이는 전체 금융 시스템의 약 42%를 차지합니다.

• 지난 12개월 동안 사적 신용 및 대체 투자 자산은 18% 성장했습니다.

• 일부 고수익 채권 펀드는 레버리지 비율이 6배를 넘습니다.

그녀는 EU와 ESMA에 통일된 "기관 간 위험 감독 메커니즘"을 구축할 것을 촉구했습니다.
비은행 신용, 스테이블코인 자금 조달, 분산형 대출 플랫폼을 포괄합니다.

IV. 정책 경로: MiCA 2.0 및 국경 간 규제 조정

EU의 MiCA(암호자산 시장 규제) 규정은 2025년에 공식적으로 발효되었습니다.
그러나 현재 허가 시스템은 단일 회원국에만 적용됩니다.
ESMA의 새로운 제안은 더 높은 수준의 "국경 간 감독 조정"을 확립하는 것을 목표로 합니다.

목표는 2026년까지 "통합된 디지털 자산 시장 규제 시스템"을 구축하는 것입니다.
이는 기존 증권업계의 MiFID 지위와 유사합니다.

V. 시장 영향 및 기관 대응

• 거래소 및 보관 플랫폼
  여러 유럽 거래소는 새로운 규정을 환영하며, 통합 감독을 통해 여러 검토 비용을 줄일 수 있다고 믿었습니다.
  하지만 일부 암호화폐 스타트업은 규정 준수 비용이 증가하는 것을 우려하고 있습니다.

• 금융 기관
  은행은 일반적으로 "규제 차익 거래"를 줄이기 위해 규제 권한 확대를 지지합니다.
  Societe Generale은 다음과 같이 말했습니다.

  "통합 감독을 통해 암호화폐 시장 참여에 대한 기관의 신뢰도가 높아질 수 있습니다."

• 투자자 보호 기구
  투자자 연합(BEUC)은 ESMA에 암호화폐 소비자 보호 핫라인을 개설할 것을 촉구했습니다.
  그리고 거래소의 유동성과 자산 보관 상태를 공개하는 것이 의무적입니다.

VI. 위험과 과제

1️⃣ 회원국 간 조정의 어려움 :
일부 국가(예: 몰타, 리투아니아)는 자국 암호화폐 산업의 경쟁력 저하에 대해 우려하고 있습니다.

2️⃣ 기술 감독 역량 부족 :
유럽 ​​규제 기관은 여전히 ​​체인상 모니터링 및 위험 식별 도구가 부족합니다.

3️⃣ 개인정보 보호 및 규정 준수 충돌 :
GDPR과 MiCA의 일부 조항은 체인상 추적에서 일관되지 않습니다.

4️⃣국제 경쟁 압력 :
규제가 너무 엄격하면 자본이 싱가포르나 UAE와 같이 더 개방적인 지역으로 흘러갈 수 있습니다.

7. 미래 전망: 유럽 규제 조화의 전환점

ESMA의 제안과 라가르드의 연설은 EU가 포괄적인 규제 융합 의 새로운 단계에 접어들고 있음을 시사합니다.
앞으로 유럽은 '3단계 규제 구조'를 형성하게 됩니다.

• ECB는 거시금융 안정을 책임진다.

• ESMA는 국경 간 시장 감시를 담당합니다.

• 국가 규제 기관은 현지 규정 준수 및 처벌을 시행합니다.

"금융 혁신에는 속도가 필요하고, 규제에는 균형이 필요합니다. 우리의 목표는 이 두 가지가 공존하는 것입니다."
— Verena Ross(ESMA 회장)

🔗 참고문헌

• FT – EU 감시기관, 암호화폐 및 거래소 감독 확대 준비(2025년)

• 로이터 - 라가르드, 유럽은 그림자 은행 규제 강화해야 (2025)