Стоимость мирового рынка стейблкоинов превышает 350 миллиардов долларов США, а интеграция функций платежных и резервных активов ускоряется.

Автор

Эндрю Ли , старший репортер, Fintech и Blockchain

1. Три основных фактора быстрого роста

1. Реализация трансграничных платежей

• Visa заключила партнерское соглашение с Circle для интеграции USDC в Visa B2B Connect, что позволит американским и европейским компаниям совершать трансграничные расчеты на сумму 500 000 долларов США за 30 секунд.

• Coins.ph, филиппинская платформа денежных переводов OFW (иностранных рабочих за рубежом), запустила канал USDT, при этом комиссия за обработку снижена до 1%.

2. Он-чейн процентные продукты

• Годовая ставка сбережений DAI MakerDAO (DSR) составляет 6,5%, что позволяет привлечь почти 12 миллиардов долларов депозитов.

• Фонд BUIDL от BlackRock позволяет держателям USDC подписываться и выкупать их в режиме 24/7, получая годовой доход в размере 4,8% за счет владения краткосрочными облигациями США.

3. Связь с реальными активами (RWA)

• Ondo Finance запустила стейблкоин USDY, который использует соглашения о выкупе казначейских облигаций США в качестве резервов, и его масштаб превысил 2 млрд долларов США за 7 месяцев.

• Объем казначейских облигаций, обеспеченных стейблкоинами и находящихся в распоряжении он-чейн-кастодиана Copper, в этом году удвоился и составил 9 миллиардов долларов.

2. Платежи, резервы и DeFi: интеграция трех основных функций стейблкоинов

Компания JPMorgan Chase сообщила, что стейблкоины становятся «ончейн-долларовыми банками» с доходностью в стиле денежного рынка и высокой ликвидностью, что делает их одновременно заменителями наличных денег и характеристиками краткосрочных долговых фондов.

III. Риск соответствия и концентрации

• Дифференциация регулирования : законопроект о стейблкоинах в США еще не принят, закон ЕС MiCA вступил в силу, во многих азиатских странах пока нет единой структуры, а трансграничное использование подвержено колебаниям политики.

• Прозрачность резервов : периодичность раскрытия информации о USDT изменена на ежемесячную, но 15% резервов по-прежнему представляют собой «прочие высоколиквидные активы».

• Концентрация : значительная доля приходится на USDT и USDC. Если одна из сторон столкнётся с «чёрным лебедем», это повлияет на общую стабильность DeFi.

4. Технологическая эволюция: программируемые стейблкоины и расчеты внутри сети

• Программируемые платежи : Visa тестирует условное освобождение (оплата по мере использования) в основной сети Solana для реализации платежей по смарт-контрактам.

• Доказательство наличия активов вне сети (PoR 2.0) : используйте мультиподпись + аудит Oracle вне сети для внесения изменений в резервы в режиме реального времени и снижения риска подделки.

• Платежная сеть уровня 2 : Starknet и Optimism разрабатывают клиринговые каналы для крупных сумм с низким расходом газа, чтобы снизить стоимость пакетных расчетов стейблкоинов.

5. Возможности рынка капитала и долгосрочные перспективы

BlackRock прогнозирует, что рыночная стоимость стейблкоинов может превысить 800 миллиардов долларов в течение следующих трёх лет, из которых 50% будет использовано для залога активов, гарантированных авторизованным банком (RWA), и трансграничных корпоративных платежей. Эндрю Ли отметил: «Тот, кто первым добьётся соответствия требованиям и прозрачности, получит возможность стать следующим поколением «международных ончейн-банковских расчётов».