«Цифровой евро, цифровой фунт и цифровой юань: последние данные о трансграничных платежах и построении экосистемы в июне 2025 года»

Джеймс Андерсон

1. Техническая архитектура: гибридная модель аккаунта и инновации цепочки разрешений

1. План «Цифровой евро», фаза 2

• В июне 2025 года Европейский центральный банк опубликовал тендерную документацию по «Техническому предложению по этапу II цифрового евро», в которой четко принята гибридная архитектура модели счета и эксклюзивного блокчейна с учетом как масштабируемости, так и защиты конфиденциальности.

• В проект решения внедрены технология многосторонних безопасных вычислений (MPC) и гомоморфного шифрования для достижения баланса между нормативной прослеживаемостью и анонимностью пользователей.

2. Проект «Аврора»: концепция цифрового британского фунта

• В июне 2025 года Банк Англии запустил экспериментальную версию (PoC) «Проекта Aurora» для тестирования цифровых платежей в фунтах стерлингов на розничном и оптовом уровнях, включая офлайн-переводы и трансграничные расчеты в режиме реального времени.

• В этом PoC особое внимание уделяется возможностям автоматического исполнения смарт-контрактов с целью снижения рисков контрагентов в трансграничной торговле и повышения прозрачности и эффективности транзакций.

3. Модель цифрового счета в юанях и офлайн-платежи

• Народный банк Китая завершил полномасштабное тестирование цифровых офлайн-платежей в юанях в конце 2024 года, приняв модель счета, которая обеспечивает баланс между производительностью и безопасностью, а также разработал механизм предотвращения повторного использования «двойной подписи» в офлайн-транзакционной связи.

• Впоследствии, в первой половине 2025 года, данная функция будет внедрена в более чем 100 торговых предприятий в районе Большого залива Гуандун-Гонконг-Макао, охватывая предприятия общественного питания, розничной торговли, общественного транспорта и другие сферы деятельности.

2. Применение на месте: от инфраструктуры до пользовательского опыта

1. Трансграничные расчеты в режиме реального времени

• С помощью CBDC и технологии распределенного реестра центральные банки многих стран добились возможности проведения трансграничных платежей в режиме 24/7 в режиме реального времени, что значительно сократило задержку T+2 до T+3 традиционного канала SWIFT до нескольких секунд.

• Проект «mBridge» завершил первый двусторонний расчет в режиме реального времени по платежам юань-сингапурский доллар, продемонстрировав возможность объединения нескольких центробанковских цифровых валют (CBDC).

2. Популяризация розничных сценариев

• По состоянию на май 2025 года совокупный объем транзакций цифрового юаня превысил 50 миллиардов юаней, при этом среднее количество активных пользователей в день составило более 8 миллионов.

• Европа и Соединенное Королевство также запустили пилотные проекты в розничной торговле, а некоторые крупные сети супермаркетов и транспортные операторы ввели цифровые варианты оплаты в евро и фунтах стерлингов, предоставляя потребителям различные возможности, такие как сканирование кодов, проведение карт NFC и офлайн-сканирование QR-кодов.

3. Приложения корпоративного уровня и программируемые платежи

• В PoC на оптовом уровне приняли участие несколько международных логистических и торговых компаний, которые использовали смарт-контракты для автоматического перевода и условной поставки средств в цепочке поставок, что значительно снизило риски контрагентов.

• Финтех-компании запустили программируемые платежные API на базе платформы CBDC, предоставляя комплексные технические услуги для страховых случаев, автоматического расчета дивидендов и стандартных сценариев финансовых продуктов.

III. Нормативная база: глобальная координация и верховенство права

1. Борьба с отмыванием денег (AML) и принцип «Знай своего клиента» (KYC)

• В «Пакете цифровых финансов», выпущенном Европейским союзом в апреле 2025 года, цифровой евро был включен в структуру Директивы о платежных услугах (PSD3), требующей от всех поставщиков услуг внедрения строгих процессов KYC и AML.

• В своих нормативных положениях «песочницы» «Проект Aurora» Управление по финансовому регулированию и надзору Великобритании (FCA) предложило динамический контроль рисков и индикаторы мониторинга в режиме реального времени для поддержки инноваций и предотвращения системных рисков.

2. Оценка конфиденциальности и безопасности данных

• В соответствии с нормативными актами по поддержке ЦБД, выпущенными Китаем в марте 2025 года, все учреждения, предоставляющие доступ к цифровым деньгам, обязаны проводить оценку безопасности на национальном уровне, включая особые проверки офлайн-платежей и трансграничной передачи данных.

• Технологии многосторонних защищенных вычислений (MPC) и гомоморфного шифрования используются при трансграничном обмене нормативными данными, чтобы гарантировать, что регулирующие органы разных стран могут проводить совместные проверки, не нарушая конфиденциальность пользователей.

3. Стандартизация и совместимость

• Международная организация по стандартизации (ISO) разрабатывает дополнительный модуль для стандарта сообщений CBDC ISO 20022 для содействия межсетевому взаимодействию и унифицированным форматам данных для снижения затрат на техническое соединение между центральными банками и коммерческими банками.

• В техническом документе, подготовленном Банком международных расчетов (БМР), подчеркивается, что внедрение технологии хеширования цепочек и кросс-чейн верификации станет основным элементом трансграничной платежной сети следующего поколения.

IV. Влияние на рынок: изменение финансового ландшафта

1. Банковская система и структура пассивов

• Популярность CBDC может отвлечь часть депозитов от коммерческих банков, но также создаст новые источники прибыли для платёжных сервисов. Исследовательские институты прогнозируют, что если цифровая валюта заменит 10% традиционных депозитов, общая стоимость обязательств банков, как ожидается, вырастет на 20 базисных пунктов, а доход платёжного бизнеса, как ожидается, увеличится более чем на 30%.

2. МСП и трансграничная торговля

• Снижение расходов на трансграничные платежи более чем на 70% существенно уменьшит биржевые сборы для малых и средних предприятий и усилит их переговорные позиции в глобальной цепочке поставок.

• Возможности расчетов в режиме реального времени также могут помочь снизить риск сбоев в цепочке поставок и повысить устойчивость всей торговой сети.

3. Технологические компании и развивающиеся рынки

• В отчете инвестиционного банка указывается, что в период с 2025 по 2030 год объем рынка CBDC, базовых платформ, услуг кошельков и API, консалтинга по вопросам соответствия и других сегментов, как ожидается, превысит 100 млрд долларов США.

• Компании частного и венчурного капитала увеличили свои инвестиции в эту область, сосредоточившись на таких подсекторах, как программируемые кошельки, защищенное оборудование, кросс-чейн шлюзы и аудит безопасности смарт-контрактов.

V. Проблемы и перспективы

1. Интеграция технологий и интеграция устаревших систем

• Взаимосвязь и взаимодействие между системой центрального банка, основными системами коммерческих банков и развивающимися FinTech-платформами по-прежнему сталкиваются с двойными проблемами: различиями в стандартах и изоляцией безопасности.

• Зрелость архитектуры гибридного облака, периферийных вычислений и технологии шлюзов блокчейна напрямую повлияет на стоимость и риск крупномасштабного развертывания.

2. Кибербезопасность и эксплуатационная устойчивость

• По мере расширения экосистемы цифровых валют расширяется и поверхность сетевых атак. Создание многоуровневой защиты, а также механизмов экстренного отключения и повышения уровня безопасности станет обязательным для центральных банков и операционных организаций разных стран.

3. Глобальное сотрудничество и правовая адаптация

• Трансграничное использование CBDC требует полной координации между странами на правовом уровне, включая суверенитет данных, налоговые льготы и механизмы разрешения споров.

• Международным организациям необходимо содействовать подписанию многосторонних соглашений до конца 2025 года для обеспечения стабильной правовой защиты трансграничного применения центробежных цифровых валют.

Подведем итоги:
На фоне ускорения цифровизации центробанковские цифровые валюты (CBDC) вступили в новый этап пилотной верификации и коммерциализации. Второй этап тендера Европейского центрального банка в июне 2025 года, PoC-проект «Аврора» Банка Англии и продвижение Народного банка Китая в районе Большого залива Гуандун, Гонконг и Макао свидетельствуют о том, что три крупнейшие экономики мира вступают в критический поворотный момент в применении цифровой валюты. Столкнувшись с такими вызовами, как интеграция технической архитектуры, координация регулирования и обеспечение безопасности, финансовые учреждения и технологические компании должны ускорить свою разработку, активно участвовать в разработке стандартов и экологичном строительстве, а также совместно создавать новую эру эффективной, прозрачной и инклюзивной цифровой валюты.