Глобальные фонды ESG поступят на сумму 280 миллиардов долларов в первой половине 2025 года: полный анализ тенденций устойчивого финансирования

София Ли

Тенденция рынка: ESG-фонды и зеленые облигации стимулируют рост

1. Глобальные притоки фондов ESG

• За период с января по июнь 2025 года глобальные ESG-фонды получили совокупный приток средств в размере 280 млрд долларов США, что на 35% больше, чем 207 млрд долларов США за аналогичный период 2024 года.

• Крупнейшим рынком остается Европа, на долю которой приходится 45% новых средств, за ней следуют Северная Америка и Азиатско-Тихоокеанский регион, на долю которых приходится 30% и 15% соответственно.

2. Выпуск зеленых облигаций

• Объем выпуска зеленых облигаций в первом квартале 2025 года достиг 450 млрд долларов США, что на 22% больше в годовом исчислении и выше среднего темпа роста в 17% за последние пять лет.

• На Азиатско-Тихоокеанский регион приходится 40% эмиссии, в основном сосредоточенной в Китае, Японии и Австралии; на Европу и Северную Америку приходится по 30%.

3. Индекс устойчивости

• Индекс лидеров MSCI ESG вырос на 12,8% в первой половине 2025 года, превзойдя рост традиционных фондовых индексов на 8,3%.

⚖️ Нормативная база: глобальная координация и локальные различия

1. Регламент ЕС по раскрытию информации об устойчивом финансировании (SFDR)

• После вступления в силу SFDR уровня 2 в марте 2023 года ЕС в мае 2025 года выпустил дополнительные технические стандарты, уточняющие определения «маркировки классификации продукции» и «переходной деятельности», а также усиливающие обязательства по обеспечению прозрачности для управляющих фондами.

2. Предложение Комиссии по ценным бумагам и биржам США (SEC) о раскрытии информации о климатических рисках

• В апреле 2025 года Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC) предложила «Правила раскрытия информации о финансовых рисках, связанных с климатом», требующие от листингующихся компаний раскрывать влияние климатических рисков на свой бизнес, стратегию и перспективы, а также предоставлять подробные описания в соответствии с отраслевыми классификациями GICS.

3. Политика зеленого финансирования Китая «углеродная нейтральность»

• В феврале 2025 года Народный банк Китая, Комиссия по регулированию рынка ценных бумаг Китая и Комиссия по регулированию банковской деятельности и страхования Китая совместно опубликовали «Руководящие принципы по инструментам поддержки зеленых облигаций», предусматривающие дифференцированные скидки по ставкам рекредитования и механизмы компенсации рисков при выпуске зеленых облигаций.

4. Международное многостороннее сотрудничество

• Совет по финансовой стабильности (FSB) и Международная организация по стандартизации (ISO) продвигают «Единые стандарты раскрытия информации об устойчивом финансировании» и планируют выпустить первую версию общей структуры к концу 2026 года, чтобы облегчить сравнение и принятие решений среди трансграничных инвесторов.

💰 Рынок облигаций: инновационные продукты и диверсифицированные инвестиции

1. Облигации социального обеспечения и облигации устойчивого развития

• Объем эмиссии социальных облигаций и облигаций устойчивого развития в первой половине 2025 года достиг 120 млрд долларов США и 80 млрд долларов США соответственно, что отвечает двойным потребностям инвесторов в социальной ответственности и защите окружающей среды.

2. «Процентные» и «беспроцентные» зеленые облигации

• «Процентные зеленые облигации» по-прежнему доминируют, составляя 85% объема эмиссии; в то же время облигации с нулевым купоном привлекли многих крупных институциональных инвесторов благодаря налоговым льготам и преимуществам ликвидности.

3. Структурированное и сегментированное ценообразование

• Некоторые эмитенты выпустили структурированные зелёные облигации с различными сроками погашения и доходностью, привязанной к целевым показателям устойчивого развития (SDG-Linked Bond). Если проект достигнет заданного целевого показателя сокращения выбросов, инвесторы получат дополнительную прибыль.

🚀 Технологические инновации: цифровизация и повышение прозрачности

1. Регистрация зеленых облигаций на блокчейне

• Несколько международных банков и технологических компаний объединили усилия для запуска системы регистрации зеленых облигаций на платформе блокчейна, которая позволит обеспечить обмен данными в режиме реального времени и неизменяемую запись информации о выпуске, хранении и транзакциях.

2. Оценки ESG с использованием ИИ

• Использование искусственного интеллекта для анализа сотен показателей ESG с целью формирования автоматизированной модели оценки на 50% эффективнее традиционных методов опроса и позволяет генерировать подробные отчеты ESG всего за несколько часов.

3. Смарт-контракты и программируемые облигации

• Технология смарт-контрактов внедряется в процесс выпуска облигаций устойчивого развития. Когда проект достигает ключевых показателей эффективности (KPI), система автоматически инициирует корректировку процентной ставки или выплату основного долга, повышая прозрачность и доверие.

🔮 Взгляд в будущее: возможности и проблемы сосуществуют

1. Обучение инвесторов и контроль рисков

• По мере увеличения разнообразия продукции инвесторам необходимо усилить меры по предотвращению рисков «зеленого камуфляжа» и проводить комплексную проверку в отношении сертификации третьих сторон и соблюдения стандартов.

2. Баланс между регулированием и саморегулированием

• Хотя единые стандарты способствуют здоровому развитию отрасли, чрезмерное регулирование может препятствовать инновациям. Регулирующим органам необходимо работать с участниками рынка и использовать механизм «песочницы» для баланса между ними.

3. Потенциал на развивающихся рынках

• В Латинской Америке, Африке и Юго-Восточной Азии существует огромный спрос на зеленую энергетику и строительство инфраструктуры, и ожидается, что в ближайшие два года появятся возможности устойчивых инвестиций на десятки миллиардов долларов.

4. Технологическая итерация и экологическое строительство

• Благодаря постоянному развитию технологий распределенного реестра, искусственного интеллекта и анализа больших данных экосистема устойчивого финансирования станет более полной, предоставляя инвесторам и эмитентам безопасную, эффективную и прозрачную комплексную платформу.

Подведем итоги:
В первой половине 2025 года в секторе устойчивого финансирования наблюдалось множество позитивных изменений: приток средств и выпуск облигаций достигли новых максимумов, нормативно-правовая база постоянно совершенствовалась, а технологические инновации ускорялись. Несмотря на сохраняющиеся риски, связанные с «зелёными» перестановками и проблемами баланса регулирования, устойчивое финансирование переходит на более качественный этап развития благодаря глобальному сотрудничеству и стандартизации. Для инвесторов углублённые исследования соответствия продуктов требованиям и механизмов, привязанных к производительности, станут ключом к использованию будущих возможностей; для эмитентов использование цифровых инструментов и международного сотрудничества поможет снизить стоимость финансирования, повысить прозрачность проектов и способствовать достижению глобальных целей углеродной нейтральности.