Комиссия по торговле товарными фьючерсами (CFTC) усиливает регулирование рынка Форекс и алгоритмической торговли | Анализ новых правил торговли с использованием искусственного интеллекта и границ рыночных рисков

🕘 Дата выхода: 9 октября 2025 г.

📍 Источник: BrokerHiveX News

🏦 Категория: Регулирование США | Алгоритмическая торговля | Рынки Форекс и деривативов

I. Введение: Торговля с использованием искусственного интеллекта вызывает новые проблемы у регулирующих органов

В октябре 2025 года Комиссия по торговле товарными фьючерсами США (CFTC) объявила о планах проведения нового раунда реформ регулирования в сфере валютного рынка (FX) и алгоритмической торговли (Algo Trading) . Основные цели включают:

• Усилить прослеживаемость алгоритмических моделей принятия решений;

• Не допускать, чтобы автоматизированная торговля приводила к манипулированию рынком или «внезапным сбоям»;

• Установите новые пороговые значения управления рисками для организаций, занимающихся высокочастотной торговлей (HFT).

Председатель CFTC Ростин Бехнам заявил:

«ИИ и автоматизация меняют структуру валютного рынка. Регулирование должно гарантировать, что инновации не будут наносить ущерб целостности рынка».

Это заявление знаменует собой официальное вступление Соединенных Штатов в « эру регулирования торговли на основе ИИ 2.0 » и вызвало цепную реакцию среди основных валютных регуляторов по всему миру.

II. Нормативно-правовая база: быстрая интеграция искусственного интеллекта и валютного обмена

За последние три года более 60% объема мировой торговли иностранной валютой осуществлялось с помощью алгоритмических программ или систем на базе искусственного интеллекта .
В частности, на рынках Нью-Йорка и Лондона компании, занимающиеся высокочастотной торговлей (HFT), значительно повысили эффективность рынка, осуществляя миллионы микросделок с использованием сетей с низкой задержкой и моделей машинного обучения, но также и за счет внедрения новых системных рисков.

В отчете CFTC говорится:

• За последний год количество аномальных котировок с мгновенными колебаниями, превышающими 0,5%, в течение основных торговых сессий в США увеличилось на 34%;

• Множественные случаи ошибочных котировок, вызванные «самоусилением модели ИИ», спровоцировали временный дисбаланс ликвидности платформы;

• Некоторые незарегистрированные компании, разрабатывающие алгоритмы, подозреваются в использовании задержек моделей для «арбитражных операций с микрозадержками».

📊 III. Структура рынка алгоритмической торговли (данные за 2025 год)

Источник данных: Центр мониторинга рынка CFTC (отчет за сентябрь 2025 г.)

IV. Основное содержание новых правил CFTC

Закон о рисках и прозрачности автоматизированной торговли, который CFTC планирует внедрить в начале 2026 года, включает следующие ключевые положения:

1️⃣ Алгоритмическая система регистрации

Все торговые организации, занимающиеся автоматизированным исполнением, принятием решений на основе ИИ или высокочастотными стратегиями, должны зарегистрироваться в CFTC и предоставить описание алгоритмической модели.
Эта система похожа на « алгоритмическую версию механизма регистрации NFA », гарантируя возможность отслеживания логики каждой модели.

2️⃣ Модель управления рисками и человеко-машинного интерфейса

Каждая автоматизированная торговая система должна иметь:

• Аварийный «выключатель» с ручным вмешательством;

• Панель мониторинга рисков в реальном времени;

• Журнал аудита поведения модели (Audit Trail).

3️⃣ Обязательства по предоставлению данных и прозрачности

Брокерам и поставщикам ликвидности необходимо:

• Ежеквартально сообщать о необычных торговых событиях;

• Раскрывать регулирующим органам пределы риска и частоту обновления параметров ключевых стратегий алгоритмического исполнения;

• Сотрудничать с обзором объяснимости модели «черного ящика» искусственного интеллекта.

4️⃣ Расширение трансграничного сотрудничества

CFTC создаст общую базу данных алгоритмического поведения с FCA Великобритании, ASIC Австралии и MAS Сингапура.
Реализовать в режиме реального времени идентификацию и замораживание моделей трансграничных нарушений.

5. Реакция отрасли: перетягивание каната между инновациями и регулированием

Многие учреждения Уолл-стрит выразили осторожную поддержку этому решению.
Руководитель отдела электронной торговли JPMorgan отметил:

«Мы поддерживаем прозрачность регулирования, но чрезмерное вмешательство может подорвать инновации в области ИИ и ликвидность рынка».

В то же время финтех-компании и брокеры в целом обеспокоены тем, что новые правила приведут к увеличению затрат на технологии и соблюдение требований.
В частности, малые и средние валютные платформы и количественные фонды могут столкнуться со следующими проблемами:

• Плата за подачу и рассмотрение моделей резко возросла;

• Тестирование задержки алгоритма требует увеличения инвестиций в оборудование;

• Сокращаются циклы отчетности о соответствии и обслуживания системы.

6. Глобализация регулирования: продвигаемый США «шаблон регулирования ИИ»

Аналитики полагают, что новые правила CFTC станут шаблоном для будущего глобального регулирования финтеха.
ЕС планировал ввести аналогичные положения в MiFID III;
Японское агентство финансовых услуг (JFSA) и MAS Сингапура также исследуют « Индекс прозрачности алгоритмов ».
Используется для оценки уровня риска торговой системы ИИ каждого учреждения.

Эта тенденция показывает, что:

Регулирование алгоритмов переходит от национальных действий к глобальному консенсусу.

7. Влияние инвесторов и рынка

Для институциональных трейдеров и розничных пользователей внедрение новых правил означает:

• Волатильность рынка возрастет в краткосрочной перспективе : отказ от некоторых высокочастотных стратегий повлияет на ликвидность;

• Укрепляется долгосрочное доверие : благодаря большей прозрачности регулирования повышается системная безопасность валютного рынка;

• Более высокие технические пороги : мелкие и средние трейдеры, у которых отсутствуют возможности ИИ, могут быть вынуждены покинуть высокочастотный рынок.

В долгосрочной перспективе эта реформа может стать важной вехой в развитии финансового управления на основе ИИ .
Уравновешивает деликатную взаимосвязь между «скоростью инноваций» и «стабильностью рынка».

8. Вывод: Цель регулирования — не ограничение, а эволюция.

Целью реформы CFTC является не сдерживание инноваций, а создание « структуры управления человеком и алгоритмами » для глобальных рынков иностранной валюты и деривативов.
В будущей финансовой экосистеме транзакции будут контролироваться алгоритмами, но порядок будет поддерживаться человеческими правилами.

На валютном рынке в эпоху искусственного интеллекта прозрачность и доверие становятся самыми дефицитными финансовыми активами.

🔗 Ссылки

• CFTC – Закон о рисках и прозрачности автоматизированной торговли (проект, октябрь 2025 г.)

• Bloomberg – CFTC рассматривает возможность внедрения алгоритмического надзора за торговлей в 2026 году

• FCA – Рамки трансграничного сотрудничества в сфере торговли ИИ, 2025 г.