BrokerHiveXBrokerHiveX
В США принят Закон о структуре рынка цифровых активов | CFTC и SEC перераспределяют полномочия, комплексно совершенствуя нормативно-правовую базу для криптоиндустрии.
промышленность4 месяца до
Резюме：В октябре 2025 года Палата представителей США официально приняла Закон о структуре рынка цифровых активов, который впервые разъяснил разделение регулирующих обязанностей между Комиссией по торговле товарными фьючерсами (CFTC) и Комиссией по ценным бумагам и биржам (SEC) и выдвинул комплексные требования к соблюдению правил для бирж, стейблкоинов, выпуска токенов и протоколов DeFi, что ознаменовало вступление криптовалютного рынка США в новую эру регулирования.
1. Исторический момент: США приняли первый закон о системном регулировании рынка криптовалют.
3 октября 2025 года Палата представителей США приняла Закон о структуре рынка цифровых активов (DAMSA ) подавляющим большинством голосов (312 против 118). Этот законопроект, известный как « версия Закона о ценных бумагах для цифровых активов », является самым значимым регулирующим действием в Соединенных Штатах с момента появления Биткоина.
Законопроект, совместно разработанный Комитетом по финансовым услугам и Комитетом по сельскому хозяйству Палаты представителей, направлен на создание четкой, единой и реализуемой правовой базы для быстрорастущего рынка криптоактивов, положив конец давней ситуации нормативной неопределенности и межведомственной конкуренции.
📊 Исходные данные:
Общая капитализация рынка криптовалют в США: 2,9 трлн долларов (третий квартал 2025 г.)
Платформы цифровых активов зарегистрированы в США: 142
Годовой объем транзакций в сети: 8,7 триллиона долларов США
II. Перераспределение регулирующих обязанностей: Комиссия по ценным бумагам и биржам (SEC) больше не имеет монополии, а Комиссия по торговле товарными фьючерсами (CFTC) расширяет свои полномочия
Наиболее новаторской частью DAMSA является систематическое перераспределение регулирующих полномочий SEC (Комиссия по ценным бумагам и биржам) и CFTC (Комиссия по торговле товарными фьючерсами) :
| Регулирующие органы | Новые обязанности | Покрытие |
|---|---|---|
| SEC | Отвечает за регистрацию, раскрытие информации и защиту инвесторов в отношении цифровых активов, являющихся ценными бумагами. | Предложения токенов, доходные продукты и соглашения о стейкинге дохода |
| CFTC | Ответственный за надзор за рынком товарных цифровых активов и регулирование деривативов | Биткоин, Эфириум, стейблкоины, товарные деривативы, фьючерсы и опционы |
| ФинСЕН | Усиление обязательств по борьбе с отмыванием денег (AML) и мониторингу транзакций | Все торговые платформы и поставщики услуг кошельков |
🔎Ключевое преобразование:
Биткоин (BTC), Эфириум (ETH) и основные стейблкоины будут однозначно классифицированы как « цифровые товары » → Регулирование CFTC
Токены доходности (например, токены стейкинга, акции DAO) будут считаться « активами безопасности » → Постановление SEC
Все торговые площадки должны пройти перерегистрацию в течение одного года и двойную проверку.
3. Четыре основных условия: ландшафт отрасли может полностью измениться
Закон о структуре рынка цифровых активов устанавливает новую нормативную базу в четырех основных областях:
| Категория пункта | Основное содержание | Влияние отрасли |
|---|---|---|
| 🏦Система регистрации обмена | Все платформы, предоставляющие услуги по торговле цифровыми активами, сопоставлению или хранению, должны быть зарегистрированы в Комиссии по ценным бумагам и биржам (SEC) или Комиссии по торговле товарными фьючерсами (CFTC). | Платформы OTC, DEX и CeFi регулируются |
| 📊Спецификации выпуска токенов | Для публичного выпуска токенов требуется предоставить официальный документ, информацию о команде, информацию об использовании токенов и документы по раскрытию рисков. | Конец эпохи «анонимных проектов» |
| 💵Нормативно-правовые требования к стейблкоинам | Стейблкоины должны иметь 100% резервов в виде наличных денег/казначейских облигаций, а эмитент должен иметь финансовую лицензию США. | Эмитенты, не соблюдающие правила, такие как Tether, могут быть ограничены |
| 🔍 Соответствие протоколу DeFi | Протоколы DeFi, предоставляющие доходные продукты или услуги стейкинга, должны проходить аудит смарт-контрактов и раскрывать риски. | Прозрачность DeFi значительно улучшилась |
📌Мнения отраслевых аналитиков:
«Принятие этого законопроекта знаменует собой изменение позиции органов регулирования США от «расплывчатого подавления» к «системному принятию». Криптовалютные активы официально вошли в основную систему регулирования наряду с ценными бумагами и фьючерсами».
— Лора Чен, директор по соблюдению нормативных требований, Galaxy Digital
IV. Прямое влияние на рынок: биржи и стейблкоины терпят поражение
📉В краткосрочной перспективе ожидается, что законопроект спровоцирует раунд «перестановок в сфере соблюдения требований»:
Более 40% малых и средних торговых площадок могут уйти с рынка США из-за несоблюдения требований регистрации и соответствия
Некоторые стейблкоины (например, USDT) могут быть исключены из листинга из-за проблем с квалификацией выпуска.
DAO и протоколы, генерирующие доход, будут обязаны предоставлять ежегодные отчеты и проводить аудит смарт-контрактов.
📈Аналитики полагают, что в среднесрочной и долгосрочной перспективе новые правила привлекут больше институциональных фондов и соответствующих притоков капитала, что повысит прозрачность и доверие к рынку криптовалют.
5. Глобальное влияние: регулирование в США и Европе вступает в фазу «сотрудничества»
Принятие DAMSA не только окажет глубокое влияние на внутренний рынок США, но и ускорит синхронизацию и конкуренцию глобальных правил:
| область | Текущий статус | Будущие тенденции |
|---|---|---|
| 🇪🇺 Европейский Союз | MiCA II будет полностью реализован в 2026 году. | Переговоры о взаимном признании с Соединенными Штатами |
| 🇬🇧 Соединенное Королевство | Поправки к закону FSMA о цифровых активах продвигаются | Более широкая сфера регулирования с упором на защиту прав потребителей |
| 🇯🇵 Япония | Сосредоточение внимания на налоговой реформе для привлечения криптовалютных компаний к возвращению | Правила торговли стейблкоинами и их обмена будут соответствовать законодательству США |
| 🇸🇬 Сингапур | Надзор, основанный на лицензии, достиг зрелости | Или создать трансграничную нормативно-правовую базу с Соединенными Штатами |
6. Перспективы на будущее: может начаться бычий рынок соблюдения нормативных требований
Принятие Закона о структуре рынка цифровых активов рассматривается как поворотный момент для криптоиндустрии от «беспорядочного и варварского роста» к «институционализированному развитию».
Многие инвестиционные банки и исследовательские институты прогнозируют, что по мере улучшения нормативно-правовой базы:
Объем хранения цифровых активов в США к 2026 году превысит 3 триллиона долларов США ;
Более 70% институциональных инвесторов выйдут на рынок через соответствующие каналы;
Объем торгов на рынках криптодеривативов и ETF увеличится вдвое.
📊 Краткое содержание в одном предложении:
«Появление регулирования — это не конец криптоиндустрии, а начало ее мейнстриминга».
⚠️Предупреждение о рисках
BrokerHivex — это финансовая медиаплатформа, отображающая информацию из общедоступного интернета или загруженного пользователями контента. BrokerHivex не поддерживает никакие торговые платформы или инструменты. Мы не несем ответственности за торговые споры или убытки, возникшие в результате использования этой информации. Обратите внимание, что информация, отображаемая на платформе, может поступать с задержкой, и пользователям следует самостоятельно проверять ее точность.
