Реструктуризация глобальной системы энергетических расчётов | Статус «петродоллара» пошатнулся, и три крупных альянса по дедолларизации ускоряют работу

I. Полвека петродоллара: от инструмента гегемона к «структурной усталости»

После распада Бреттон-Вудской системы в 1973 году США и Саудовская Аравия заключили «Соглашение о петродолларе», предусматривающее, что мировые цены на сырую нефть и расчёты будут осуществляться в долларах США. Это соглашение стало краеугольным камнем гегемонии доллара США. В последующие пятьдесят лет:

• 📈 Более 80% мировой торговли нефтью и газом осуществляется в долларах США.

• 🏦 Доллар США стал основной валютой для валютных резервов и международных расчетов.

• 🌎 Спрос на нефть влияет на рынок казначейских облигаций США и финансовые активы, поддерживая «систему обращения доллара».

Однако эта ситуация сталкивается с беспрецедентными вызовами. Геополитическое напряжение, риски санкций, использование системы SWIFT в качестве оружия, растущий спрос на энергоносители на развивающихся рынках и технологический прогресс в области мультивалютных платёжных систем — всё это подрывает естественную монополию доллара в энергетическом секторе.

На мировом энергетическом рынке в 2025 году возникли три новые силы, которые меняют правила игры на полвека.

2. Формируются три крупных альянса по урегулированию энергетических споров в рамках «дедолларизации»

1. Альянс Восточной Азии и Персидского залива: система расчетов за сырую нефть в юанях

Наиболее представительным расчетным альянсом по дедолларизации является «Зона расчетов по сырой нефти в юанях», созданная при участии Китая в качестве ядра и в сотрудничестве с экспортерами энергоносителей Ближнего Востока.

📍 Механика и прогресс:

• В 2025 году Китай подписал долгосрочные соглашения о поставках сырой нефти с Саудовской Аравией, Объединенными Арабскими Эмиратами и Катаром, которые были номинированы в юанях и впервые были реализованы на Шанхайской бирже нефтяных фьючерсов.

• В 20-летнем контракте на поставку сырой нефти, подписанном Китайской национальной нефтяной корпорацией (CNPC) и Saudi Aramco, 70% расчетов производится в юанях .

• Объем торгов фьючерсами на сырую нефть в юанях (контракты SC) на Шанхайской фьючерсной бирже вырос на 180% в годовом исчислении.

📈 Влияние на рынок:

• Доля юаня в мировых расчетах за сырую нефть выросла с 2,6% в 2020 году до 18,5% в 2025 году.

• «Петроюань» не только используется для расчетов, но и становится новым классом активов для резервов центрального банка.

• CIPS (Трансграничная платежная система) работает параллельно со SWIFT и обеспечивает клиринг 85% транзакций по электроэнергии.

📊 Преимущества:

• Для стран Ближнего Востока это может снизить зависимость от доллара США и укрепить их валютный суверенитет.

• Для Китая это будет способствовать интернационализации юаня, энергетической безопасности и финансовой стратегической инициативе.

2. Евразийский союз: система торговли энергоносителями с расчетами в рублях и национальной валюте

«Зона расчетов в сфере энергетики в рублях», возглавляемая Россией и странами Евразийского экономического союза, представляет собой второй путь: достижение «дедолларизации» торговли энергоносителями посредством свопов в местной валюте и двусторонних соглашений .

📍 Механика и прогресс:

• Крупные энергетические компании, такие как «Газпром» и «Лукойл», подписали контракты на поставку природного газа и нефти с Китаем, Индией, Турцией, Ираном и другими странами, расчеты по которым производятся в рублях или местной валюте.

• Центральный банк России запустил «Платформу энергетической биржи», которая позволяет покупателям напрямую обменивать местную валюту на рубли для оплаты электроэнергии.

• Более 60% контрактов на поставку сырой нефти между Индией и Россией рассчитываются в рупиях и рублях.

📈 Влияние на рынок:

• Доля рубля в мировых расчетах за природный газ увеличится с 1,5% в 2021 году до 9% в 2025 году.

• Валютные свопы позволили России избежать потерь от санкций, превышающих 60 миллиардов долларов.

• Торговля энергоносителями между Россией, Китаем и Индией выросла на 42% в годовом исчислении.

📊 Преимущества:

• Для стран, вводящих санкции, это стратегическое оружие, позволяющее избежать рисков в системе доллара США.

• Он укрепил энергетические и финансовые связи между Россией, Китаем и Индией, образовав «Евразийский энергетический коридор».

3. Альянс Ближнего Востока и Южной Азии: риал и мультивалютный гибридный механизм расчетов

Третья модель реализуется Советом сотрудничества стран Персидского залива (ССАГПЗ), который использует местные валюты, такие как риялы и дирхамы, а также многовалютную смешанную систему расчетов для содействия «диверсифицированным расчетам» в торговле энергоносителями.

📍 Механика и прогресс:

• Саудовская Аравия и Индия подписали «Трехстороннее соглашение об урегулировании споров «нефть-рупия-риал», позволяющее двум странам осуществлять прямые платежи без использования доллара США.

• ОАЭ, Оман и другие страны запустили «Энергетический цифровой расчетный мост» (Energy Bridge), который поддерживает одновременное использование USDC, EURC, CNY и AED.

• Катар и Южная Корея подписали 15-летний контракт на поставку сжиженного природного газа с оплатой в евро и корейских вонах.

📈 Влияние на рынок:

• Расчеты в валюте стран Персидского залива составили 23% от общего объема экспорта энергоносителей ССАГПЗ, что является рекордным показателем.

• Механизм мультивалютных расчетов снижает курсовые риски и затраты на ликвидность для экспортеров энергоносителей.

• Использование ближневосточных валют в региональных системах расчетов за электроэнергию увеличилось на 220%.

📊 Преимущества:

• Повысить валютный статус стран Ближнего Востока и создать «энергетический и финансовый суверенитет».

• Диверсифицировать долларовые риски и укрепить стратегические связи с крупными азиатскими покупателями.

III. Структурный эффект: три трещины в системе петродоллара

Эти три клиринговых альянса не существуют изолированно, а скорее представляют собой три структурных шока для «системы петродоллара»:

1. Переход от прав ценообразования к правам расчетов

В прошлом доллар США служил и расчётной единицей, и средством расчётов. Сегодня, хотя такие валюты, как юань, рубль и риял, не полностью заменили доллар в качестве ценообразующего инструмента, они стремительно сокращают его долю на рынке расчётов.

📉 Данные показывают:

• В 2020 году на долю доллара США пришлось 88,2% мировых расчетов за энергоносители.

• Снижение до 69,5% в 2025 году

• МВФ прогнозирует, что к 2030 году темпы роста ВВП могут упасть ниже 55%.

2. Многополяризация экосистемы энергетического финансирования

Рынки энергетических деривативов, фьючерсов, страхования и свопов формируют новую финансовую экосистему вокруг новой расчетной валюты.
Например, объем торговли деривативами на рынке фьючерсов на сырую нефть в юанях вырос на 210% в годовом исчислении и стал «третьим ценовым ориентиром» после Brent и WTI.

3. Долгосрочное ослабление структуры спроса на доллар

По мере снижения спроса на доллары США в расчетах за энергоносители происходит сбой в «петродолларном цикле» США:

• Пассивный спрос на покупки казначейских облигаций США снижается

• Глобальное распределение ликвидности в долларах США имеет тенденцию к рассредоточению

• Финансовое влияние США на экспортеров энергоносителей ослабевает

4. Геополитическое «поле битвы за урегулирование»: валюта — это дипломатия

Конкуренция в сфере энергетических расчетов уже не является просто экономической проблемой, но также продолжением геополитики и ядром дипломатических игр .

1. Рост «валютной дипломатии»

Китай привязал свое энергетическое сотрудничество в рамках инициативы «Один пояс, один путь» к расчетам в юанях, страны Ближнего Востока усилили свою зависимость от азиатского рынка посредством расчетов в местной валюте, а Россия использовала рублевые расчеты для укрепления своей системы «санкционного иммунитета».

Эти три типа «валютной дипломатии» формируют новую глобальную цепочку энергетических отношений.

2. Традиционная система альянсов ослабевает

Из-за диверсификации расчетов финансовое влияние США на Ближний Восток снизилось, а Саудовская Аравия и ОАЭ стали более «стратегически автономными» в своей внешней политике, даже дистанцируясь от Вашингтона по некоторым вопросам.

3. Появление новых многосторонних платформ

Вопрос о валюте расчётов стал одним из ключевых пунктов повестки дня при принятии решений на таких площадках, как ОПЕК+, Энергетический совет БРИКС и Энергетический форум Шанхайской организации сотрудничества (ШОС). Валюта — это уже не просто средство платежа, а стратегический инструмент торга.

5. Будущее: «Трехполюсный мир» энергетического урегулирования

Заглядывая вперед на ближайшие 5–10 лет, можно сказать, что глобальная система энергетических расчетов, скорее всего, превратится в модель многополярного сосуществования:

В этом контексте доллар США продолжит играть важную роль, но он больше не будет «незаменимым». Финансовая инфраструктура энергетического рынка сместится от «однополярного доминирования» к «многополярности».

VI. Инвестиционные последствия: новая логика энергии, валюты и капитала

Этот структурный сдвиг привнес новые рамки мышления в жизнь глобальных инвесторов:

• 📊Модели ценообразования фьючерсов на энергоносители будут реструктурированы, а премии за риск по продуктам, номинированным в юанях и рублях, будут переоценены.

• 🏦 Распределение резервной валюты станет более диверсифицированным, при этом увеличится доля золота и активов, связанных с энергоносителями.

• 🌐Инвестиции в трансграничную платежную инфраструктуру станут ключевым трендом в финтехе на развивающихся рынках.

📊 Заключение: Кризис среднего возраста петродоллара

«Петродоллар» был краеугольным камнем мирового валютного порядка на протяжении последних 50 лет, но на фоне геополитической многополярности, технологических изменений и перестройки мирового энергетического ландшафта он переживает «кризис среднего возраста».

Валюта расчётов — это уже не просто элемент финансовых операций; это точка пересечения суверенитета, дипломатии, капитала и безопасности . В будущем энергетическом мире тот, кто контролирует стандарт валюты расчётов, будет обладать геостратегической инициативой.