Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC) — ключевое агентство федерального правительства США, отвечающее за регулирование рынка ценных бумаг. Её главная задача — защита инвесторов, поддержание справедливого и упорядоченного рынка и содействие привлечению капитала. Ниже представлено подробное введение в деятельность SEC, в котором особое внимание уделяется её истории, организационной структуре, основным обязанностям, ключевым нормативным актам и требованиям к регистрации, а также её информационным системам и услугам для инвесторов.

📜 1. Историческая эволюция

Комиссия по ценным бумагам и биржам (SEC) была создана в 1934 году. Её предшественниками были Закон о ценных бумагах 1933 года и Закон о фондовых биржах 1934 года. До и после Второй мировой войны на фондовом рынке США часто имели место инсайдерская торговля, манипулирование ценами и другие незаконные действия, что серьёзно подрывало доверие инвесторов. Чтобы восстановить порядок на финансовых рынках и предотвратить системные риски, Конгресс принял закон об учреждении SEC – независимого агентства, обладающего полномочиями по обеспечению соблюдения законов.

🏛️ 2. Организационная структура

• 
  

• Комиссия состоит из пяти членов: назначаемых президентом и утверждаемых Сенатом, срок полномочий членов составляет пять лет, а число членов, как правило, не превышает трех от одной партии.

• 
  

• Офис и отдел:

• 
  

• Офис Председателя

• 
  

• Офис главного бухгалтера

• 
  

• Офис главного экономиста

• 
  

• Отдел торговли и рынков

• 
  

• Отдел корпоративных финансов

• 
  

• Отдел управления инвестициями

• 
  

• Отдел по обеспечению соблюдения

• 
  

• Управление инспекций и проверок соответствия (OCIE)

• 
  

• 
  

• Региональные офисы: расположены более чем в 20 городах по всей территории США и отвечают за проведение проверок на местах и обеспечение соблюдения законов в отношении местных брокеров, бирж и инвестиционных консультантов.

⚖️ 3. Основные обязанности

• 
  

• Нормотворчество: на основе разрешений Закона о ценных бумагах, Закона о биржах, Закона об инвестиционных консультантах, Закона об инвестиционных компаниях и т. д. разработать конкретные правила соответствия и стандарты раскрытия информации для эмитентов, бирж, инвестиционных консультантов и т. д.

• 
  

• Проверка регистрации: проверка заявления о регистрации первичного публичного размещения акций (IPO) компании (форма S-1, форма 10), регистрации брокера/дилера (форма BD), регистрации инвестиционного консультанта (форма ADV) и других материалов.

• 
  

• Надзор за раскрытием информации: зарегистрированные компании обязаны регулярно подавать годовые отчеты (10-K), квартальные отчеты (10-Q), отчеты о крупных событиях (8-K) и т. д. в систему EDGAR для обеспечения прозрачности рынка.

• 
  

• Расследования правоохранительных органов: С помощью повесток и выездных проверок мы расследуем и наказываем незаконную деятельность, такую как инсайдерская торговля, мошенническая эмиссия ценных бумаг, манипулирование рынком и предоставление ложной информации. Мы также можем обратиться в Министерство юстиции с просьбой о возбуждении уголовного преследования или самостоятельно наложить административные взыскания.

• 
  

• Проверки на месте: OCIE проводит регулярные или выборочные проверки соблюдения нормативных требований компаниями, работающими с ценными бумагами, биржами, инвестиционными консультантами и другими учреждениями, занимающимися хранением ценных бумаг, для оценки внедрения ими систем управления рисками, предотвращения мошенничества и сегрегации активов клиентов.

• 
  

• Обучение инвесторов: создать веб-сайт Investor.gov, на котором будут размещены руководства по защите инвесторов, случаи мошенничества и руководства в формате «вопрос-ответ», помогающие общественности выявлять риски и защищать свои права и интересы.

📜 4. Основные положения и требования к регистрации

• 
  

• Закон о ценных бумагах (1933 г.): регулирует требования к регистрации и раскрытию информации для публичных размещений ценных бумаг и предотвращает мошенничество в период размещения.

• 
  

• Закон о биржах (1934 г.): регулирует торговлю на вторичном рынке, учреждает Комиссию по ценным бумагам и биржам (SEC) и наделяет ее полномочиями по обеспечению соблюдения законодательства; требует регистрации бирж, брокерских компаний и инвестиционных консультантов.

• 
  

• Закон об инвестиционных консультантах (1940 г.): требует, чтобы инвестиционные консультанты, управляющие активами, превышающими определенный размер, регистрировались в Комиссии по ценным бумагам и биржам (SEC) или государственных регулирующих органах, подавали форму ADV и соблюдали требования по соблюдению нормативных требований.

• 
  

• Закон об инвестиционных компаниях (1940 г.): регулирует деятельность, управление и раскрытие информации инвестиционных компаний, таких как паевые инвестиционные фонды и закрытые инвестиционные фонды.

• 
  

• Форма BD / Форма U4: Основные документы для заявления на регистрацию брокера и проверки биографических данных сотрудников;

• 
  

• Форма ADV Часть 1 и Часть 2: Организационные и деловые документы, необходимые для регистрации инвестиционного консультанта.

💻 5. Система EDGAR и услуги для инвесторов

EDGAR (Электронная система сбора, анализа и поиска данных) — это платформа Комиссии по ценным бумагам и биржам США (SEC) для сбора и поиска электронных документов, предоставляющая бесплатный публичный доступ ко всем публичным документам, поданным зарегистрированными компаниями. SEC также регулярно проводит публичные слушания, веб-трансляции и семинары, а также публикует предупреждения о рисках, обновленные рекомендации регулирующих органов и напоминания инвесторам через такие каналы, как Investor.gov, канал SEC на YouTube и Twitter.