คู่มือฉบับสมบูรณ์สำหรับการลงทุนในพันธบัตร | คู่มือหลักสำหรับตราสารหนี้และการจัดการความเสี่ยง

1. ลักษณะและหน้าที่ของพันธะ

พันธบัตรเป็น สินทรัพย์ที่มีรายได้คงที่ โดยพื้นฐานแล้ว นักลงทุนจะให้กู้ยืมเงินแก่ผู้ออกพันธบัตร (รัฐบาล บริษัท) รับดอกเบี้ยเป็นประจำ และคืนเงินต้นเมื่อครบกำหนด

• คุณสมบัติที่แข็งแกร่ง : เมื่อเปรียบเทียบกับหุ้นและสกุลเงินดิจิทัล พันธบัตรจะมีความผันผวนต่ำกว่า

• มูลค่าพอร์ตโฟลิโอ : พันธบัตรมักใช้เพื่อป้องกันความเสี่ยงจากการตกต่ำของตลาดหุ้น และเป็นเครื่องมือในการจัดสรรสินทรัพย์โดยทั่วไป

• หมวดหมู่ต่างๆ : ได้แก่ พันธบัตรรัฐบาล พันธบัตรรัฐบาลท้องถิ่น พันธบัตรบริษัท พันธบัตรการเงิน พันธบัตรแปลงสภาพ ฯลฯ

2. การจำแนกประเภทหลักของตลาดพันธบัตร

3. ข้อมูลตลาดและกรณีศึกษาปี 2020–2025

• 2563–2564 : ในช่วงการระบาด ธนาคารกลางสหรัฐฯ ลดอัตราดอกเบี้ยลงอย่างรวดเร็ว และผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ อายุ 10 ปี ลดลงสู่ระดับต่ำสุดในประวัติศาสตร์ที่ 0.5%

• 2565 : เพื่อต่อสู้กับภาวะเงินเฟ้อ ธนาคารกลางสหรัฐฯ ได้ขึ้นอัตราดอกเบี้ยอย่างก้าวร้าว ส่งผลให้ผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ พุ่งสูงถึง 4.2%

• 2566 : อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ พลิกกลับในช่วงสั้นๆ ทำให้เกิดความกังวลของตลาดเกี่ยวกับภาวะเศรษฐกิจถดถอย

• 2567 : โลกเข้าสู่ยุคอัตราดอกเบี้ยคงที่สูง และต้นทุนการระดมทุนพันธบัตรขององค์กรเพิ่มสูงขึ้น

• สิงหาคม 2568 : อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ อายุ 10 ปี อยู่ที่ประมาณ 3.9% อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลจีน อายุ 10 ปี อยู่ที่ประมาณ 2.5% และยูโรโซนยังคงอัตราดอกเบี้ยต่ำ พันธบัตรกำลังได้รับความสนใจอีกครั้งในการจัดสรรสินทรัพย์ทั่วโลก

IV. มิติความเสี่ยงหลักของพันธบัตร

1. ความเสี่ยงด้านอัตราดอกเบี้ย : เมื่ออัตราดอกเบี้ยเพิ่มขึ้น ราคาพันธบัตรจะลดลง เมื่ออัตราดอกเบี้ยลดลง ราคาพันธบัตรก็จะเพิ่มขึ้น

2. ความเสี่ยงด้านสินเชื่อ : การผิดนัดชำระหนี้ขององค์กรหรือการลดอันดับความน่าเชื่อถืออาจส่งผลให้สูญเสียเงินต้น

3. ความเสี่ยงด้านสภาพคล่อง : พันธบัตรบางประเภทมีปริมาณการซื้อขายต่ำและขายได้ยาก

4. ความเสี่ยงจากเงินเฟ้อ : หากเงินเฟ้อเกินคูปอง ผลตอบแทนที่แท้จริงอาจเป็นลบ

5. ความเสี่ยงจากอัตราแลกเปลี่ยน : การลงทุนในพันธบัตรต่างประเทศอาจได้รับผลกระทบจากความผันผวนของอัตราแลกเปลี่ยน

5. การปฏิบัติและการจัดสรรการลงทุนพันธบัตร

• อัตราส่วนสินทรัพย์ที่แนะนำ :

• อนุรักษ์นิยม: พันธบัตร 50–70%

• สมดุล: พันธบัตรมีสัดส่วน 30–50%

• ก้าวร้าว: พันธบัตรคิดเป็น 10–20% โดยมีเงินทุนไหลเข้าสู่หุ้น/สกุลเงินดิจิทัลมากขึ้น

• ช่องทาง ETF และกองทุน : ลดความเสี่ยงจากการผิดนัดชำระหนี้พันธบัตรรายบุคคลด้วยการลงทุนใน ETF พันธบัตรและกองทุนพันธบัตร

• การบริหารระยะเวลา : การปรับการจัดสรรพันธบัตรระยะสั้นหรือระยะยาวตามการคาดการณ์อัตราดอกเบี้ย

• การกระจายความเสี่ยงด้านสินเชื่อ : หลีกเลี่ยงการซื้อพันธบัตรของบริษัทเดียวแบบรวมศูนย์ และให้ความสำคัญกับพันธบัตรที่มีอันดับความน่าเชื่อถือสูง

VI. แนวโน้มและแนวโน้มในอนาคต

• การเปลี่ยนแปลงในรอบอัตราดอกเบี้ย : หากธนาคารกลางทั่วโลกเข้าสู่รอบการลดอัตราดอกเบี้ยในช่วงครึ่งหลังของปี 2568 ราคาพันธบัตรระยะยาวอาจแข็งแกร่งขึ้น

• พันธบัตรสีเขียวและการเงินที่ยั่งยืน : พันธบัตร ESG มีขนาดเติบโตอย่างรวดเร็ว กลายมาเป็นจุดสนใจในการแสวงหาทุน

• ตลาดพันธบัตรดิจิทัล : พันธบัตรบล็อคเชนและสกุลเงินดิจิทัลของธนาคารกลางขับเคลื่อนการชำระเงินข้ามพรมแดน

• การเติบโตของตลาดพันธบัตรเอเชีย : ตลาดจีนและเอเชียตะวันออกเฉียงใต้กำลังดึงดูดเงินทุนจากทั่วโลกและกลายเป็นแหล่งสำคัญของการลงทุนที่หลากหลาย

🔹 บทสรุปโดยรวม

ในฐานะ เครื่องมือรักษาเสถียรภาพและป้องกันความเสี่ยง พันธบัตรจะยังคงเป็นส่วนประกอบสำคัญของพอร์ตการลงทุนในปี 2568
นักลงทุนควรเน้นที่ปัจจัยหลักสามประการ ได้แก่ วงจรอัตราดอกเบี้ย ความเสี่ยงด้านสินเชื่อ และอัตราส่วนการจัดสรรสินทรัพย์ และสร้างระบบการลงทุนในตราสารหนี้ที่มั่นคงด้วยการผสมผสานเครื่องมือต่างๆ เช่น ETF กองทุน และการลงทุนโดยตรงในพันธบัตรรัฐบาล