การลงทะเบียนที่ปรึกษาการลงทุนของ SEC เทียบกับการยื่น ERA: การเปรียบเทียบค่าธรรมเนียม ข้อกำหนด และกระบวนการ | SEC IA เทียบกับ ERA: การวิเคราะห์ที่สมบูรณ์

2 สัปดาห์ก่อน

บทสรุป：คู่มือนี้อธิบายความแตกต่างระหว่างการจดทะเบียนที่ปรึกษาการลงทุน (RIA) ของ SEC และการยกเว้น ERA อย่างครอบคลุม ครอบคลุมค่าธรรมเนียม ข้อกำหนด ขั้นตอน และการคุ้มครองนักลงทุน เรียนรู้ความแตกต่างที่สำคัญระหว่าง SEC IA และ ERA ฝึกฝนเทคนิคการสอบถาม Form ADV และช่วยให้นักลงทุนระบุที่ปรึกษาที่ปฏิบัติตามข้อกำหนดและความเสี่ยงที่อาจเกิดขึ้น

1. บทนำ

สำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์ของสหรัฐอเมริกา (SEC) ได้กำหนดเส้นทางสองเส้นทางภายใต้ระบบที่ปรึกษาการลงทุน (IA):

จดทะเบียนถูกต้อง (RIA, ที่ปรึกษาการลงทุนที่จดทะเบียน)
ที่ปรึกษาการรายงานที่ได้รับการยกเว้น (ERA)

สำหรับบริษัทที่ปรึกษาการลงทุนและผู้จัดการกองทุน การเลือกระหว่าง การจดทะเบียนและการยื่นแบบแสดงรายการ ไม่เพียงแต่ส่งผลกระทบต่อต้นทุนการปฏิบัติตามกฎระเบียบเท่านั้น แต่ยังกำหนดระดับความเข้มงวดของกฎระเบียบและความน่าเชื่อถือของนักลงทุนอีกด้วย บทความนี้จะเปรียบเทียบ ข้อกำหนด ค่าธรรมเนียม กระบวนการ และกลไกการคุ้มครองนักลงทุนสำหรับการจดทะเบียนและการยื่นแบบแสดงรายการ อย่างเป็นระบบ เพื่อช่วยให้ผู้อ่านเข้าใจความแตกต่างระหว่างทั้งสองอย่าง

II. กรอบการกำกับดูแลและฐานทางกฎหมาย

ผู้ตรวจสอบบัญชีที่ลงทะเบียน (RIA)

พื้นฐาน: พระราชบัญญัติที่ปรึกษาการลงทุน พ.ศ. 2483
กำกับดูแล: บริษัทที่ปรึกษาที่มีสินทรัพย์ภายใต้การบริหาร (AUM) ≥ 100 ล้านเหรียญสหรัฐ
ภาระผูกพัน: การลงทะเบียนเต็มรูปแบบ การตรวจสอบตามระยะเวลา และการยื่น แบบฟอร์ม ADV ส่วนที่ 1 และ 2

การบันทึกการยกเว้น (ERA)

การยกเว้นที่ปรึกษากองทุนส่วนบุคคล (กฎ 203(m)-1)
การยกเว้นที่ปรึกษาการลงทุนร่วมเสี่ยง (กฎ 203(l)-1)

ฐานทางกฎหมาย: การยกเว้นจากพระราชบัญญัติ Dodd-Frank ปี 2010
มีข้อยกเว้น 2 ประเภท:
การกำกับดูแล: จำเป็นต้องใช้แบบฟอร์ม ADV ฉบับย่อเท่านั้น ไม่จำเป็นต้องตรวจสอบแบบเต็มรูปแบบ

III. การเปรียบเทียบข้อกำหนดการสมัคร

มิติเงื่อนไข	การลงทะเบียน RIA แบบเต็ม	การยื่นขอยกเว้นภาษี ERA
สินทรัพย์ภายใต้การบริหารจัดการ	≥ 100 ล้านเหรียญสหรัฐ (≥ 250 ล้านเหรียญสหรัฐในบางกรณี)	ไม่มีขีดจำกัดขั้นต่ำที่เข้มงวด แต่ต้องเป็นไปตามคำจำกัดความของที่ปรึกษาการลงทุนแบบส่วนตัวหรือแบบร่วมทุน
กลุ่มลูกค้า	กองทุนสาธารณะ ลูกค้าสถาบัน และลูกค้ารายย่อย	เฉพาะนักลงทุนกองทุนหุ้นเอกชนหรือกองทุนร่วมทุนเท่านั้น
เจ้าหน้าที่ปฏิบัติตามกฎระเบียบ	จำเป็นต้องมี Chief Compliance Officer (CCO)	ผู้บริหารระดับสูงที่มีอยู่สามารถดำรงตำแหน่งได้พร้อมกัน
ภาระผูกพันการตรวจสอบบัญชี	จำเป็นต้องเข้ารับการตรวจสอบบัญชีประจำปีโดยผู้สอบบัญชีรับอนุญาต PCAOB	ไม่มีข้อกำหนดการตรวจสอบประจำปีที่บังคับ
เอกสารการเปิดเผยข้อมูล	แบบฟอร์ม ADV ส่วนที่ 1 และ 2	แบบฟอร์ม ADV ส่วนที่ 1A (แบบย่อ)

IV. ค่าธรรมเนียมและค่าใช้จ่ายในการปฏิบัติตามกฎหมาย

ผู้ตรวจสอบบัญชีที่ลงทะเบียน (RIA)

ค่าธรรมเนียมการสมัคร: 150 – 1,100 ดอลลาร์ (แตกต่างกันไปตามรัฐ/ขนาด)
การต่ออายุรายปี: $300 – $1000
ค่าธรรมเนียมที่ปรึกษาการปฏิบัติตามกฎระเบียบ: 20,000–50,000 เหรียญสหรัฐต่อปี
ค่าธรรมเนียมการตรวจสอบบัญชี: 20,000–100,000 ดอลลาร์ต่อปี

การบันทึกการยกเว้น (ERA)

ค่าธรรมเนียมการสมัคร: 0 – 30,000 USD (ในกรณีส่วนใหญ่จะเป็นค่าธรรมเนียมการยื่นแบบระบบ IARD เท่านั้น)
ไม่มีค่าธรรมเนียมการตรวจสอบบัญชี
ลดต้นทุนการปฏิบัติตามกฎระเบียบได้อย่างมาก (โดยทั่วไป < 5,000 ดอลลาร์ต่อปี)

5. การเปรียบเทียบกระบวนการ

กระบวนการลงทะเบียน RIA

เตรียมข้อบังคับของสมาคม คู่มือการปฏิบัติตาม นโยบาย KYC/AML
ส่งแบบฟอร์ม ADV ส่วนที่ 1 และ 2 ในระบบ IARD
ชำระค่าธรรมเนียมการลงทะเบียน
เข้ารับการตรวจสอบเบื้องต้นจาก SEC (30–90 วัน)
การรายงานการปฏิบัติตามข้อกำหนดอย่างต่อเนื่องหลังการอนุมัติ

กระบวนการยื่น ERA

ส่งแบบฟอร์ม ADV ส่วนที่ 1A (เวอร์ชันย่อ) ที่ IARD
การยกเว้น (203(m)-1 หรือ 203(l)-1) ที่ใช้
ไม่จำเป็นต้องมีการตรวจสอบจาก SEC เพียงแค่ต้องยื่นเอกสารเท่านั้น
อัปเดตข้อมูลการยื่นแบบเป็นประจำทุกปี

VI. ความลึกด้านกฎระเบียบและการคุ้มครองนักลงทุน

ที่ปรึกษา RIA :

นักลงทุนสามารถสอบถามประวัติทั้งหมดของที่ปรึกษา (ค่าธรรมเนียม การดำเนินการทางวินัย ข้อมูลทีม) ผ่าน ระบบ IAPD
ยอมรับการตรวจสอบเป็นระยะของ SEC ลดความเสี่ยงในการละเมิด

ที่ปรึกษา ERA :

มีการให้ข้อมูลเพียงจำกัด ทำให้ผู้ลงทุนประเมินประวัติของที่ปรึกษาได้ไม่ครบถ้วน
ก.ล.ต. เข้ามาแทรกแซงเฉพาะการตรวจสอบแบบสุ่มหรือการรายงานเท่านั้น ทำให้การคุ้มครองนักลงทุนอ่อนแอ

7. คำถามที่พบบ่อยจากนักลงทุน

คำถามที่ 1: ที่ปรึกษา ERA ไม่ได้รับการควบคุมอย่างสมบูรณ์หรือไม่?
ตอบ ไม่ ที่ปรึกษา ERA ยังคงอยู่ภายใต้บทบัญญัติบางประการของพระราชบัญญัติที่ปรึกษาการลงทุน แต่จะไม่ได้รับการตรวจสอบอย่างสมบูรณ์

คำถามที่ 2: ที่ปรึกษา ERA สามารถขายผลิตภัณฑ์ให้กับนักลงทุนรายย่อยได้หรือไม่
ตอบ ไม่ ที่ปรึกษา ERA สามารถทำงานกับ กองทุน Private Equity หรือกองทุน Venture Capital เท่านั้น

คำถามที่ 3: ฉันจะบอกได้อย่างไรว่าที่ปรึกษาเชื่อถือได้หรือไม่?
คำตอบ: ขอแนะนำให้ผู้ลงทุนตรวจสอบระบบ IAPD หรือ SEC EDGAR เพื่อยืนยันข้อมูลแบบฟอร์ม ADV ของตน

8. ข้อสรุปและข้อเสนอแนะ

ถึงบริษัทที่ปรึกษา :

หากคุณมีขนาดการจัดการขนาดใหญ่และมีประเภทลูกค้าหลากหลาย → การลงทะเบียน RIA เต็มรูปแบบ จะเหมาะสมกว่า
หากคุณจัดการเฉพาะกองทุน Private Equity/Venture Capital → การยื่นขอยกเว้น ERA จะทำให้ต้นทุนลดลง

สำหรับนักลงทุน :

การเลือกที่ปรึกษา RIA นั้นมีความปลอดภัยมากกว่าเนื่องจากมีกฎเกณฑ์ที่เข้มงวด
หากพิจารณาที่ปรึกษา ERA ควรใส่ใจเป็นพิเศษกับโครงสร้างกองทุน ผลการดำเนินงานในอดีต และการเปิดเผยความเสี่ยง

📊 คะแนนรวม (10 คะแนน + ความคิดเห็น)

ความโปร่งใส: 8/10 – RIA มีความโปร่งใส ส่วน ERA มีความโปร่งใสเพียงบางส่วนเท่านั้น
ต้นทุนการปฏิบัติตาม: 6/10 – สูงสำหรับ RIA ต่ำสำหรับ ERA
การคุ้มครองนักลงทุน: 9/10 – การคุ้มครองนักลงทุน RIA ที่แข็งแกร่ง
ความยืดหยุ่น: 7/10 – ERA มีความยืดหยุ่นมากกว่าและมีข้อกำหนดการลงทะเบียนน้อยกว่า
การยอมรับในระดับนานาชาติ: 8/10 – ที่ปรึกษา RIA มีชื่อเสียงระดับนานาชาติที่แข็งแกร่งยิ่งขึ้น

⚠️เคล็ดลับความเสี่ยงและข้อจำกัดความรับผิด

BrokerHivex เป็นแพลตฟอร์มสื่อทางการเงินที่แสดงข้อมูลจากอินเทอร์เน็ตสาธารณะหรือข้อมูลที่ผู้ใช้อัปโหลด BrokerHivex ไม่ได้รับรองแพลตฟอร์มหรือตราสารซื้อขายใดๆ เราไม่รับผิดชอบต่อข้อพิพาทหรือความเสียหายใดๆ ที่อาจเกิดขึ้นจากการใช้ข้อมูลนี้ โปรดทราบว่าข้อมูลที่แสดงบนแพลตฟอร์มอาจล่าช้า และผู้ใช้ควรตรวจสอบความถูกต้องด้วยตนเอง