อัตราผลตอบแทนพันธบัตรสหรัฐฯ พลิกกลับอย่างรุนแรง และความกังวลเกี่ยวกับภาวะเศรษฐกิจถดถอยทั่วโลกก็กลับมาปรากฏอีกครั้ง

19 มิถุนายน 2025 — รายงานร่วมของวอชิงตัน/แฟรงก์เฟิร์ต Brokerhive

อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐอายุ 10 ปีและ 2 ปี พลิกกลับมาอยู่ที่ -87 จุดพื้นฐาน ในสัปดาห์นี้ ซึ่งถือเป็นการพลิกกลับที่รุนแรงที่สุดในรอบเกือบ 25 ปี ปรากฏการณ์นี้ถือเป็นสัญญาณบ่งชี้ถึงภาวะเศรษฐกิจถดถอย และส่งผลให้นักลงทุนหันกลับมาเสี่ยงมากขึ้นในตลาดทุนโลกอีกครั้ง

นักลงทุนลดการคาดการณ์ที่ว่าธนาคารกลางสหรัฐจะลดอัตราดอกเบี้ยในปี 2568 ลง พร้อมทั้งหันความสนใจไปที่ความอ่อนแอเชิงโครงสร้างของเศรษฐกิจโลก โดยเฉพาะผลรวมจากปัจจัยต่างๆ เช่น การหดตัวของภาคการผลิตในยุโรปและการส่งออกของจีนที่ชะลอตัว

“ตลาดไม่ได้รอที่จะดูว่าภาวะเศรษฐกิจถดถอยจะเกิดขึ้นหรือไม่ แต่กำลังถกเถียงว่าภาวะดังกล่าวจะเกิดขึ้นเมื่อใด” - ลูคัส แบรนท์ หัวหน้าฝ่ายกลยุทธ์พันธบัตรระดับโลกของ JPMorgan Chase & Co.

การดูการเปลี่ยนแปลงของตลาดโลกแบบรวดเร็ว:

การตอบสนองนโยบายข้ามชาติ:

• ธนาคารกลางยุโรป คงอัตราดอกเบี้ยไว้เท่าเดิมและเตือนว่ายังคงมีความเสี่ยงสองด้านคือ “เงินเฟ้อสูงและการเติบโตต่ำ” ในช่วงครึ่งหลังของปี

• ธนาคารกลางออสเตรเลีย เปิดเผยถึงความเป็นไปได้ในการปรับลดอัตราดอกเบี้ย แต่เน้นย้ำถึงความจำเป็นในการสังเกตทิศทางของตลาดแรงงาน

• ธนาคารแห่งแคนาดา กังวลเกี่ยวกับความเสี่ยงจากหนี้ครัวเรือนที่สูงและมูลค่าอสังหาริมทรัพย์ที่ตกต่ำ

ด้วยอัตราดอกเบี้ยระยะยาวที่ตกอยู่ภายใต้แรงกดดันและต้นทุนสินเชื่อระยะสั้นที่สูง ระบบการเงินโลกกำลังเข้าสู่วัฏจักรใหม่ของ "อัตราดอกเบี้ยสูง + การเติบโตต่ำ" สำหรับนักลงทุน อาจจำเป็นต้องปรับปรุงแบบจำลองการประเมินความเสี่ยงให้สมบูรณ์เพื่อรับมือกับความเสี่ยงด้านสินเชื่อที่อาจเกิดขึ้นและปัญหาสภาพคล่องในอนาคต

เขียนโดย: Derekcc นักยุทธศาสตร์มหภาคระดับโลก