มูลค่าตลาด Stablecoin ทั่วโลกทะลุ 350,000 ล้านเหรียญสหรัฐ และฟังก์ชันการชำระเงินและสินทรัพย์สำรองกำลังเร่งบูรณาการ

ผู้สนับสนุน

แอนดรูว์ ลี นักข่าวอาวุโส ฝ่าย Fintech และ Blockchain

1. ปัจจัยหลักสามประการที่อยู่เบื้องหลังการเติบโตอย่างรวดเร็ว

1. การดำเนินการชำระเงินข้ามพรมแดน

• Visa ได้ร่วมมือกับ Circle เพื่อบูรณาการ USDC เข้ากับ Visa B2B Connect ช่วยให้บริษัทต่างๆ ในสหรัฐฯ และยุโรปสามารถชำระเงินข้ามพรมแดนมูลค่า 500,000 ดอลลาร์สหรัฐฯ ได้ภายใน 30 วินาที

• Coins.ph แพลตฟอร์มโอนเงิน OFW (แรงงานต่างชาติในต่างประเทศ) ของฟิลิปปินส์ เปิดตัวช่องทาง USDT โดยค่าธรรมเนียมการจัดการลดลงเหลือ 1%

2. ผลิตภัณฑ์อัตราดอกเบี้ยแบบออนเชน

• อัตราการออม DAI (DSR) ของ MakerDAO อยู่ที่ 6.5% ต่อปี ดึงดูดเงินฝากได้เกือบ 12,000 ล้านดอลลาร์

• กองทุน BUIDL ของ BlackRock อนุญาตให้ผู้ถือ USDC จองและขายคืนได้ตลอด 24 ชั่วโมงทุกวันเพื่อรับผลตอบแทนรายปี 4.8% จากการถือพันธบัตรระยะสั้นของสหรัฐฯ

3. การเชื่อมโยงสินทรัพย์ในโลกแห่งความเป็นจริง (RWA)

• Ondo Finance เปิดตัว stablecoin USDY ซึ่งใช้ข้อตกลงการซื้อคืนพันธบัตรกระทรวงการคลังสหรัฐฯ เป็นเงินสำรอง และมีขนาดเกิน 2 พันล้านดอลลาร์สหรัฐในเวลา 7 เดือน

• ขนาดของพันธบัตรรัฐบาลที่มีหลักประกันเป็นสกุลเงินดิจิทัลแบบ Stablecoin ที่ถือโดย Copper ซึ่งเป็นผู้ให้บริการบนเครือข่าย ได้เพิ่มขึ้นเป็นสองเท่าในปีนี้ เป็น 9 พันล้านดอลลาร์

2. การชำระเงิน การสำรอง และ DeFi: การบูรณาการสามฟังก์ชันหลักของ Stablecoins

JPMorgan Chase รายงานว่า Stablecoin กำลังจะกลายเป็น "ธนาคารดอลลาร์แบบออนเชน" ที่ให้ผลตอบแทนในรูปแบบตลาดเงินและสภาพคล่องสูง ทำให้เป็นทั้งเงินสดทดแทนและกองทุนหนี้ระยะสั้น

III. ความเสี่ยงด้านการปฏิบัติตามกฎระเบียบและการกระจุกตัว

• การแยกความแตกต่างด้านกฎระเบียบ : ร่างกฎหมาย Stablecoin ของสหรัฐฯ ยังคงต้องได้รับการผ่าน กฎหมาย MiCA ของสหภาพยุโรปได้มีผลบังคับใช้แล้ว และประเทศในเอเชียหลายประเทศยังไม่มีกรอบการทำงานที่เป็นหนึ่งเดียว และการใช้งานข้ามพรมแดนก็อาจได้รับผลกระทบจากความผันผวนของนโยบาย

• ความโปร่งใสของสำรอง : ความถี่ในการเปิดเผยข้อมูล USDT ได้ถูกเปลี่ยนเป็นรายเดือน แต่สำรอง 15% ยังคงเป็น "สินทรัพย์ที่มีสภาพคล่องสูงอื่นๆ"

• ความเข้มข้น : USDT และ USDC มีสัดส่วนสูง หากฝ่ายใดฝ่ายหนึ่งเผชิญกับเหตุการณ์ Black Swan ก็จะส่งผลกระทบต่อเสถียรภาพโดยรวมของ DeFi

4. วิวัฒนาการทางเทคโนโลยี: Stablecoins ที่สามารถตั้งโปรแกรมได้และการชำระเงินบนเครือข่าย

• การชำระเงินแบบตั้งโปรแกรมได้ : Visa กำลังทดสอบการปล่อยเงื่อนไข (จ่ายตามการใช้งาน) บนเครือข่ายหลัก Solana เพื่อเปิดใช้งานการชำระเงินด้วยสัญญาอัจฉริยะ

• หลักฐานสินทรัพย์นอกเครือข่าย (PoR 2.0) : ใช้ลายเซ็นหลายรายการ + การตรวจสอบนอกเครือข่ายของ Oracle เพื่อผลักดันการเปลี่ยนแปลงสำรองแบบเรียลไทม์และลดความเสี่ยงของการปลอมแปลง

• เครือข่ายการชำระเงินเลเยอร์ 2 : Starknet และ Optimism กำลังพัฒนาช่องทางการชำระบัญชีมูลค่าสูงแบบใช้ก๊าซต่ำเพื่อลดต้นทุนการชำระเงินแบบแบตช์ของ stablecoin

5. โอกาสทางการตลาดทุนและแนวโน้มระยะยาว

BlackRock คาดการณ์ว่ามูลค่าตลาดของ stablecoin อาจสูงเกิน 8 แสนล้านดอลลาร์ในอีกสามปีข้างหน้า ซึ่ง 50% ของมูลค่าดังกล่าวจะถูกนำไปใช้สำหรับการจำนำ RWA และการชำระเงินข้ามพรมแดนขององค์กร แอนดรูว์ หลี่ ชี้ให้เห็นว่า "ใครก็ตามที่สามารถเป็นคนแรกที่ดำเนินการตามกฎระเบียบและความโปร่งใส จะมีโอกาสก้าวขึ้นเป็น 'ธนาคารเพื่อการชำระหนี้ระหว่างประเทศแบบออนเชน' รุ่นต่อไป"