มุมมองแบบพาโนรามาเกี่ยวกับสกุลเงินดิจิทัลของธนาคารกลาง (CBDC): โซลูชันทางเทคนิค นโยบายการกำกับดูแล และแนวโน้มสำหรับการชำระเงินข้ามพรมแดน

ในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมา โครงการนำร่องสกุลเงินดิจิทัลของธนาคารกลางทั่วโลกได้ดำเนินการอย่างเต็มที่ ในเดือนมิถุนายน 2568 ธนาคารกลางยุโรป (ECB) ได้ออกเอกสารประกวดราคาสำหรับโซลูชันทางเทคนิคยูโรดิจิทัลระยะที่สอง โดยชี้แจงมาตรฐานทางเทคนิคสำหรับสถาปัตยกรรมบัญชีแยกประเภทขั้นพื้นฐานและกลไกการปกป้องความเป็นส่วนตัว ในเดือนเดียวกันนั้น ธนาคารกลางแห่งประเทศจีน (BoE) ได้เปิดตัวโครงการพิสูจน์แนวคิด (PoC) ดิจิทัลปอนด์ (Digital Pound Proof-of-Concept: PoC) ชื่อ "Project Aurora" โดยมุ่งเน้นการทดสอบประสิทธิภาพของการชำระเงินข้ามพรมแดนทั้งในธุรกิจค้าปลีกและค้าส่ง ขณะเดียวกัน ธนาคารประชาชนแห่งประเทศจีน (PBoC) ได้เสร็จสิ้นการทดสอบการเชื่อมต่อเต็มรูปแบบของฟังก์ชันการชำระเงินแบบออฟไลน์ของเงินหยวนดิจิทัลเมื่อปลายปี 2567 และได้ขยายการประยุกต์ใช้งานไปยังผู้ค้าปลีกบางรายในเขตอ่าวกวางตุ้ง-ฮ่องกง-มาเก๊าในช่วงครึ่งแรกของปี 2568 การดำเนินการของสามประเทศเศรษฐกิจหลักในด้าน CBDC บ่งชี้ว่าภูมิทัศน์ของสกุลเงินดิจิทัลทั่วโลกกำลังได้รับการปรับโครงสร้างใหม่

ในยุโรป การทดลองยูโรดิจิทัลแบ่งออกเป็นสองระยะ ได้แก่ การศึกษาความเป็นไปได้ทางเทคนิคและการทดสอบการใช้งานจริง ระยะแรกมุ่งเน้นไปที่สถาปัตยกรรมแบบผสมผสานของบัญชีแยกประเภทแบบกระจายศูนย์และฐานข้อมูลส่วนกลางเพื่อสร้างสมดุลระหว่างการตรวจสอบย้อนกลับธุรกรรมและการปกป้องความเป็นส่วนตัว ระยะที่สองมุ่งเน้นไปที่การชำระเงินข้ามพรมแดนและกลไกการแลกเปลี่ยนสกุลเงินอย่างเท่าเทียมตามกฎหมาย เจ้าหน้าที่ของ ECB กล่าวว่ายูโรดิจิทัลจะเชื่อมต่อกับระบบการชำระเงินของธนาคารที่มีอยู่ได้อย่างราบรื่น ช่วยรับประกันเสถียรภาพของระบบธนาคาร และมอบทางเลือกการชำระเงินต้นทุนต่ำสำหรับบุคคลทั่วไปและวิสาหกิจขนาดกลางและขนาดย่อม

ในสหราชอาณาจักร ธนาคารแห่งประเทศอังกฤษ (BoE) และผู้เข้าร่วมตลาดการเงินของธนาคารแห่งประเทศอังกฤษ (Bank of England) ได้ร่วมกันดำเนินโครงการ "Project Aurora" ครอบคลุมสถานการณ์ธุรกิจค้าส่ง เช่น ธุรกรรมแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศ และการชำระเงินข้ามพรมแดน และจะทดสอบฟังก์ชันการชำระเงินรายย่อยและการโอนเงินแบบออฟไลน์ของเงินปอนด์ดิจิทัลในระดับค้าปลีก หัวหน้านักเศรษฐศาสตร์ของธนาคารแห่งประเทศอังกฤษ (BoE) ชี้ให้เห็นว่าการนำเงินปอนด์ดิจิทัลมาใช้จะช่วยลดต้นทุนการทำธุรกรรมข้ามพรมแดนและเพิ่มขีดความสามารถในการแข่งขันระหว่างประเทศของตลาดการเงินของสหราชอาณาจักร นอกจากนี้ ธนาคารแห่งประเทศอังกฤษ (BoE) กำลังทำงานร่วมกับบริษัทเทคโนโลยีทางการเงินเพื่อศึกษารูปแบบการดำเนินการและการชำระเงินอัตโนมัติของสัญญาอัจฉริยะ (smart contract) ที่ใช้เทคโนโลยี DLT (distributed ledger technology) เพื่อปรับปรุงความโปร่งใสและประสิทธิภาพของธุรกรรมให้ดียิ่งขึ้น

โครงการเงินหยวนดิจิทัล (e-CNY) ของจีนเริ่มต้นเร็วที่สุดและปัจจุบันได้เข้าสู่ระยะนำร่องขนาดใหญ่แล้ว ในไตรมาสแรกของปี 2568 ธนาคารกลางจีนได้ส่งเสริมการใช้กระเป๋าเงินหยวนดิจิทัลในร้านค้าหลายร้อยแห่งในเมืองต่างๆ เช่น เซินเจิ้นและซูโจว ซึ่งครอบคลุมสถานการณ์ในชีวิตประจำวัน เช่น การจัดเลี้ยง การค้าปลีก และการขนส่งสาธารณะ ข้อมูลจากธนาคารกลางจีน (PBOC) แสดงให้เห็นว่า ณ เดือนพฤษภาคม 2568 ปริมาณธุรกรรมเงินหยวนดิจิทัลสะสมสูงกว่า 5 หมื่นล้านหยวน โดยมีผู้ใช้งานเฉลี่ยมากกว่า 8 ล้านคนต่อวัน ในขั้นตอนถัดไป ธนาคารกลางจีนจะมุ่งเน้นไปที่การทดสอบการชำระเงินข้ามพรมแดนและการหักบัญชีข้ามพรมแดน และวางแผนที่จะดำเนินการนำร่องร่วมกันในบางประเทศตามแนวเส้นทางสายไหมใหม่ (BRI) ในช่วงครึ่งหลังของปีนี้

จากมุมมองทางเทคนิค ธนาคารกลางของประเทศต่างๆ มีความแตกต่างในแพลตฟอร์ม CBDC พื้นฐาน ธนาคารกลางยุโรป (ECB) และธนาคารกลางอังกฤษ (BoE) เลือกใช้โซลูชันแบบไฮบริดที่อิงบล็อกเชนแบบได้รับอนุญาตและสถาปัตยกรรมทางการเงินแบบดั้งเดิม เพื่อตอบสนองข้อกำหนดสองประการ ได้แก่ เสถียรภาพของระบบและความสามารถในการควบคุมตามกฎระเบียบ ขณะที่ธนาคารกลางอังกฤษ (PBoC) ได้ทำการทดสอบเปรียบเทียบเชิงลึกระหว่างแบบจำลอง UTXO (ผลลัพธ์ธุรกรรมที่ไม่ได้ใช้) และแบบจำลองบัญชี และสุดท้ายได้นำแบบจำลองบัญชีที่คำนึงถึงทั้งประสิทธิภาพและความสามารถในการปรับขนาดมาใช้ และพัฒนากลไก "ลายเซ็นคู่" เพื่อความปลอดภัยในการชำระเงินแบบออฟไลน์ เพื่อป้องกันความเสี่ยงจากการชำระเงินซ้ำซ้อนในสถานการณ์ออฟไลน์

ด้านการกำกับดูแลนโยบาย สหภาพยุโรปได้เปิดตัว "แพ็คเกจการเงินดิจิทัล" ในเดือนเมษายนปีนี้ ซึ่งรวมเงินยูโรดิจิทัลไว้ในกรอบการกำกับดูแลระบบการชำระเงินของสหภาพยุโรปอย่างชัดเจน และกำหนดให้ผู้ให้บริการต้องปฏิบัติตามข้อผูกพันด้านการป้องกันการฟอกเงิน (AML) และรู้จักลูกค้า (KYC) สำหรับการทำธุรกรรมสกุลเงินดิจิทัล ในเดือนเดียวกันนั้น หน่วยงานกำกับดูแลทางการเงินแห่งสหราชอาณาจักร (FCA) ก็ได้ออกแนวปฏิบัติด้านกฎระเบียบแบบแซนด์บ็อกซ์สำหรับบริษัทเทคโนโลยีทางการเงินที่เกี่ยวข้องกับ CBDC ซึ่งสร้างสภาพแวดล้อมการทดลองที่ยืดหยุ่นมากขึ้นสำหรับบริษัทนวัตกรรม จีนได้เน้นย้ำถึงความปลอดภัยของข้อมูลและการปกป้องความเป็นส่วนตัวส่วนบุคคลในกฎระเบียบสนับสนุนสำหรับโครงการนำร่องสกุลเงินดิจิทัลที่ออกร่วมกันโดย "สองหน่วยงานหลักและหนึ่งกระทรวง" (ศาลประชาชนสูงสุด สำนักงานอัยการสูงสุด และสำนักงานบริหารการกำกับดูแลตลาดแห่งรัฐ) โดยกำหนดให้สถาบันบุคคลที่สามต้องผ่านการประเมินความปลอดภัยระดับชาติก่อนที่จะเข้าร่วมในการสร้างระบบนิเวศเงินหยวนดิจิทัล

ในแง่ของผลกระทบต่อตลาด การส่งเสริม CBDC ในระดับใหญ่อาจเปลี่ยนแปลงโครงสร้างหนี้สินของธนาคารพาณิชย์ สถาบันวิจัยบางแห่งคาดการณ์ว่า หากสกุลเงินดิจิทัลเข้ามาแทนที่เงินฝากธนาคารบางส่วน ต้นทุนทางการเงินของธนาคารอาจสูงขึ้น แต่ในขณะเดียวกันก็สามารถเพิ่มอัตรากำไรของธุรกิจการชำระเงินได้เช่นกัน นอกจากนี้ การปรับปรุงประสิทธิภาพการชำระเงินข้ามพรมแดนจะช่วยให้วิสาหกิจขนาดกลางและขนาดย่อมลดต้นทุนการแลกเปลี่ยนและเพิ่มอำนาจการต่อรองในการค้าระหว่างประเทศ สำหรับผู้บริโภค CBDC หมายถึงประสบการณ์การซื้อสินค้าข้ามพรมแดนที่สะดวกสบายและต้นทุนต่ำยิ่งขึ้น รวมถึงตัวเลือกการชำระเงินที่หลากหลายยิ่งขึ้น

ในด้านเทคโนโลยีทางการเงิน การส่งเสริม CBDC ได้ก่อให้เกิดการประยุกต์ใช้เทคโนโลยีใหม่ๆ เช่น สัญญาอัจฉริยะ ระบบยืนยันตัวตนแบบกระจายศูนย์ (DID) และการประมวลผลแบบปลอดภัยหลายฝ่าย (MPC) ผู้ให้บริการชำระเงินหลายรายระบุว่าจะเปิดตัวผลิตภัณฑ์นวัตกรรมใหม่ๆ ที่ใช้ CBDC เช่น การชำระเงินแบบตั้งโปรแกรมได้โดยใช้สัญญาอัจฉริยะ การเก็บรักษาสินทรัพย์ดิจิทัล และแพลตฟอร์มการจัดการสินทรัพย์ข้ามพรมแดน ขณะเดียวกัน ผู้ให้บริการคลาวด์และบริษัทเทคโนโลยีบล็อกเชนก็กำลังดำเนินการอย่างแข็งขันเพื่อนำเสนอโซลูชัน CBDC แบบครบวงจร ซึ่งรวมถึงแพลตฟอร์มพื้นฐาน อินเทอร์เฟซ API และบริการรักษาความปลอดภัย

สำหรับนักลงทุน ความสนใจใน CBDC และธุรกิจอนุพันธ์ยังคงเพิ่มสูงขึ้นอย่างต่อเนื่อง รายงานล่าสุดของธนาคารเพื่อการลงทุนหลายแห่งระบุว่า ตลาดต่างๆ เช่น การก่อสร้างโครงสร้างพื้นฐาน บริการทางเทคนิค และการให้คำปรึกษาด้านการปฏิบัติตามกฎระเบียบในระบบนิเวศ CBDC จะมีมูลค่าตลาดหลายแสนล้านดอลลาร์สหรัฐในอีกห้าปีข้างหน้า กองทุนไพรเวทอิควิตี้ที่ยอมรับความเสี่ยงได้สูงก็เริ่มให้ความสนใจกับแพลตฟอร์มการชำระเงินบล็อกเชนยุคแรกๆ และผู้พัฒนากระเป๋าเงินดิจิทัล โดยหวังว่าจะได้รับผลตอบแทนสูงจากทั้งนโยบายและเทคโนโลยี

อย่างไรก็ตาม การส่งเสริม CBDC ยังไม่ราบรื่นนัก ผู้เชี่ยวชาญบางคนกังวลว่าอาจมีความขัดแย้งตามธรรมชาติระหว่างการชำระเงินสกุลเงินดิจิทัลอย่างมีประสิทธิภาพและปัญหาความเป็นส่วนตัว การหาสมดุลระหว่างการกำกับดูแลที่โปร่งใสและการปกป้องความเป็นส่วนตัวส่วนบุคคลเป็นประเด็นสำคัญที่ธนาคารกลางของประเทศต่างๆ กำลังเผชิญอยู่ นอกจากนี้ การป้องกันไม่ให้ระบบสกุลเงินดิจิทัลถูกโจมตีจากการโจมตีทางไซเบอร์และการใช้ฟังก์ชันในทางที่ผิดยังจำเป็นต้องสร้างกลไกการตอบสนองฉุกเฉินที่สมบูรณ์และกลไกการป้องกันความปลอดภัยแบบหลายระดับ

โดยรวมแล้ว สกุลเงินดิจิทัลของธนาคารกลางได้เข้าสู่ขั้นตอนการตรวจสอบเบื้องต้นจากขั้นตอนการวิจัยเชิงทฤษฎี และจะนำไปสู่การประยุกต์ใช้งานเพิ่มเติมในอีกไม่กี่ปีข้างหน้า เศรษฐกิจหลักทั้งสามแห่ง ได้แก่ ยุโรป สหราชอาณาจักร และจีน ต่างมีเป้าหมายของตนเองในด้านเส้นทางทางเทคนิค นโยบายด้านกฎระเบียบ และการส่งเสริมตลาด แต่ทั้งหมดมีเป้าหมายเพื่อส่งเสริมการปรับปรุงระบบการชำระเงินให้ทันสมัย และเพิ่มการเข้าถึงบริการทางการเงินและความสามารถในการแข่งขันระหว่างประเทศผ่าน CBDC สำหรับสถาบันการเงินและบริษัทเทคโนโลยี การมีส่วนร่วมอย่างลึกซึ้งในการสร้างระบบนิเวศ CBDC จะนำมาซึ่งโอกาสในการพัฒนาที่ไม่เคยมีมาก่อน ขณะเดียวกัน พวกเขายังจำเป็นต้องวางแผนล่วงหน้าและรับมือกับความเสี่ยงด้านเทคนิค กฎระเบียบ และความเสี่ยงทางการตลาดอย่างจริงจัง เพื่อปกป้องนวัตกรรมทางการเงินในยุคของสกุลเงินดิจิทัล