ข้อมูลเศรษฐกิจไตรมาสที่ 2 ของจีนดีกว่าที่คาดไว้ แล้วทำไมตลาดยังคงรอการกระตุ้นเศรษฐกิจอยู่ล่ะ

LPR ยังคงไม่เปลี่ยนแปลง: สอดคล้องกับการคาดการณ์ของตลาด

ข้อมูลเศรษฐกิจไตรมาสที่สองของจีนที่เพิ่งเผยแพร่ออกมานั้นดีกว่าที่คาดการณ์ไว้เล็กน้อย โดยอัตราดอกเบี้ยอ้างอิงตลาดสินเชื่อระยะ 1 ปี (LPR) ยังคงอยู่ที่ 3.0% และอัตราดอกเบี้ยอ้างอิงตลาดสินเชื่อระยะ 5 ปี (LPR) อยู่ที่ 3.5% ซึ่งสอดคล้องกับที่ตลาดคาดการณ์ไว้ ผลสำรวจของรอยเตอร์สที่สำรวจผู้เข้าร่วมตลาด 20 ราย พบว่าทุกคนคาดการณ์ว่าอัตราดอกเบี้ยจะไม่เปลี่ยนแปลงในครั้งนี้ LPR เป็นเกณฑ์มาตรฐานสำคัญในการกำหนดราคาสินเชื่อในจีน อัตราดอกเบี้ย 1 ปีส่งผลกระทบต่อสินเชื่อใหม่และต้นทุนทางการเงินขององค์กร ในขณะที่อัตราดอกเบี้ย 5 ปีมีความสัมพันธ์อย่างใกล้ชิดกับตลาดอสังหาริมทรัพย์และส่งผลกระทบโดยตรงต่ออัตราดอกเบี้ยจำนอง

การฟื้นตัวทางเศรษฐกิจยังคงแข็งแกร่ง แต่ความต้องการภายในประเทศอ่อนแอ

การชะลอตัวที่ช้ากว่าที่คาดการณ์ไว้ในไตรมาสที่สอง แสดงให้เห็นว่าเศรษฐกิจจีนสามารถต้านทานผลกระทบจากมาตรการภาษีของสหรัฐฯ และความเสี่ยงด้านการค้าโลกได้ในระดับหนึ่ง อย่างไรก็ตาม โดยทั่วไปนักวิเคราะห์เตือนว่าอุปสงค์ภายในประเทศที่อ่อนแอยังคงเป็นจุดอ่อนที่สำคัญที่สุดของการฟื้นตัวทางเศรษฐกิจ ประกอบกับความไม่แน่นอนของการค้าโลกที่เพิ่มสูงขึ้น ปักกิ่งอาจเผชิญกับแรงกดดันให้ดำเนินมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจต่อไปในอนาคต โดยเฉพาะอย่างยิ่ง ภาวะเงินฝืดของดัชนีราคาผู้ผลิต (PPI) ในเดือนมิถุนายนที่ทวีความรุนแรงขึ้นอย่างต่อเนื่อง แตะระดับสูงสุดในรอบเกือบสองปี และภาวะเงินฝืดยังคงเป็นข้อจำกัดต่อความสามารถในการทำกำไรและความตั้งใจในการลงทุนของบริษัท

นักลงทุนจับตาการประชุมโปลิตบูโร คาดผ่อนคลายนโยบายในอนาคต

แม้ว่าจะไม่มีมาตรการผ่อนคลายทางการเงินอย่างเร่งด่วนในระยะสั้น แต่ตลาดคาดว่าจะมีมาตรการผ่อนคลายเพิ่มเติมในช่วงปลายปีนี้เพื่อชดเชยอุปสงค์ภายในประเทศที่อ่อนแออย่างต่อเนื่องและแรงกดดันจากภายนอก นักลงทุนให้ความสนใจกับการประชุมโปลิตบูโรในปลายเดือนนี้ ซึ่งจะเป็นตัวกำหนดทิศทางและความเข้มข้นของนโยบายเศรษฐกิจในช่วงครึ่งหลังของปี หากสัญญาณนโยบายโน้มเอียงไปทางการรักษาเสถียรภาพการเติบโต อาจเพิ่มความต้องการเสี่ยง แต่หากรัฐบาลยังคงนิ่งเฉย ตลาดอาจเผชิญกับความผันผวนของความเชื่อมั่นอีกครั้ง

ความรู้สึกของนักลงทุน: รอดูอย่างระมัดระวัง

ในมุมมองของนักลงทุน ไม่น่าแปลกใจที่อัตราดอกเบี้ยนโยบาย LPR ยังคงไม่เปลี่ยนแปลง แต่ปัญหาเชิงโครงสร้างทางเศรษฐกิจยังคงทำให้ประชาชนระมัดระวัง ในแง่หนึ่ง ข้อมูลเศรษฐกิจที่ดีกว่าที่คาดการณ์ไว้เล็กน้อยช่วยบรรเทาความตื่นตระหนกของตลาดในระยะสั้น ในทางกลับกัน ภาวะเงินฝืดที่ต่อเนื่องและอุปสงค์ที่อ่อนแอทำให้ตลาดตีความนโยบาย "ไม่ลดอัตราดอกเบี้ย" ได้อย่างมีความหวังได้ยาก ปัจจุบัน ตลาดทุนยังคงผ่อนคลายและแรงกดดันด้านสภาพคล่องระยะสั้นมีจำกัด แต่หากการประชุมโปลิตบูโรไม่สามารถส่งสัญญาณสนับสนุนที่ชัดเจนขึ้นได้ ตลาดหุ้นและพันธบัตรอาจพบว่ายากที่จะรักษาการฟื้นตัว