สหภาพยุโรปและสหรัฐฯ เริ่มการเจรจาเรื่องการประสานงานการกำกับดูแลสินทรัพย์ดิจิทัล | MiCA อาจสอดคล้องกับกรอบการทำงานของ SEC

🕘 วันวางจำหน่าย: 14 ตุลาคม 2025

📍 ที่มา: BrokerHiveX Global Regulatory Observation

🏛 หมวดหมู่: กฎระเบียบคริปโต | นโยบายการเงินระหว่างประเทศ | สินทรัพย์ดิจิทัล

I. ภาพรวมกิจกรรม: ยุโรปและสหรัฐอเมริกาเริ่มการเจรจาเกี่ยวกับกฎระเบียบสินทรัพย์ดิจิทัล

ในเดือนตุลาคม พ.ศ. 2568 คณะกรรมาธิการยุโรปและสำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์ของสหรัฐอเมริกา (SEC) ได้จัดการประชุมแบบปิดที่กรุงบรัสเซลส์
เปิด ตัวการเจรจาประสานงานการกำกับดูแลสินทรัพย์ดิจิทัลครั้งแรก
หัวข้อการประชุมประกอบด้วย:

• รวมมาตรฐานการกำกับดูแลสำหรับ stablecoins

• การยอมรับซึ่งกันและกันของกลไกการลงทะเบียนการแลกเปลี่ยน crypto

• ข้อตกลงต่อต้านการฟอกเงิน (AML) และการคุ้มครองผู้ใช้

• เสริมสร้างความร่วมมือในการบังคับใช้กฎหมายข้ามพรมแดน

ตามรายงานของ Politico Europe และ Reuters (ที่มา: reuters.com )
นี่เป็น ความพยายามครั้งแรกของหน่วยงานกำกับดูแลของยุโรปและอเมริกาในการจัดตั้งกรอบการทำงานทวิภาคี นับตั้งแต่มีการบังคับใช้กฎระเบียบ MiCA ของสหภาพยุโรปอย่างเต็มรูปแบบ

Mairead McGuinness กรรมาธิการบริการทางการเงินของสหภาพยุโรป กล่าวว่า:

ยุโรปหวังที่จะสร้างแนวทางร่วมกันสำหรับการกำกับดูแลสินทรัพย์ดิจิทัลระดับโลกผ่านความร่วมมือข้ามมหาสมุทรแอตแลนติก

ประธาน SEC แกรี่ เจนสเลอร์ ยังได้กล่าวด้วยว่า:

“สหรัฐอเมริกาและยุโรปมีเป้าหมายเดียวกัน นั่นคือ การปกป้องนักลงทุน รักษาความโปร่งใสของตลาด และรับรองว่านวัตกรรมดำเนินไปภายในกรอบทางกฎหมาย”

II. พื้นหลัง: ความแตกต่างพื้นฐานระหว่างระบบการกำกับดูแลทั้งสอง

มีข้อแตกต่างมานานแล้วระหว่างสหภาพยุโรปและสหรัฐอเมริกาในด้านการกำกับดูแลสินทรัพย์ดิจิทัล:

การนำ MiCA มาใช้ทำให้สหภาพยุโรปสามารถสร้างกรอบการทำงานที่ชัดเจนในด้านการกำกับดูแลสินทรัพย์ดิจิทัลได้ ในขณะที่สหรัฐอเมริกายังคงอยู่ในขั้นตอนของ "การกำกับดูแลที่กระจัดกระจาย"
การเจรจาดังกล่าวถือเป็นจุดเริ่มต้นของการ “จัดวาง” ระบบหลักทั้งสอง

III. หัวข้อการเจรจา: Stablecoins, การแลกเปลี่ยน และการปฏิบัติตามข้อกำหนดข้ามพรมแดน

1️⃣ การกำกับดูแล stablecoins แบบรวมศูนย์

สหภาพยุโรปเสนอให้อ้างอิงถึงโมเดล MiCA และกำหนดให้ผู้จัดทำ Stablecoin ต้องทำดังนี้:

• การตรวจสอบสำรองจะต้องเปิดเผยต่อสาธารณะ

• ห้ามดึงดูดเงินฝากที่มีโครงสร้างผลตอบแทนสูง

• จำกัดการใช้ประโยชน์จากสินทรัพย์ที่ตรึงกับเงินเฟียต

ก.ล.ต. มีแนวโน้มที่จะแนะนำ "รูปแบบสำรองที่โปร่งใส" เพื่อให้ stablecoin ที่สอดคล้องกับสหรัฐฯ (เช่น USDC) สามารถหมุนเวียนภายในสหภาพยุโรปได้

2️⃣ กลไกการลงทะเบียนแลกเปลี่ยนและการยอมรับซึ่งกันและกัน

ทั้งสองฝ่ายตั้งใจที่จะสำรวจแผน "การยอมรับใบอนุญาตร่วมกัน" โดยอนุญาตให้การแลกเปลี่ยนที่ได้รับอนุญาตจาก EU MiCA สามารถจดทะเบียนสาขาในสหรัฐอเมริกาได้
ในเวลาเดียวกัน หากแพลตฟอร์มของสหรัฐฯ ผ่านการตรวจสอบของ SEC ก็สามารถสมัครเข้าสู่ตลาด EU ได้เช่นกัน

นี่จะ เป็นกลไกการเข้าถึงตลาดสินทรัพย์ดิจิทัลข้ามมหาสมุทรแอตแลนติกครั้งแรก

3️⃣ การต่อต้านการฟอกเงินและการบังคับใช้กฎหมายข้ามพรมแดน

FATF (คณะทำงานปฏิบัติการทางการเงิน) เข้าร่วมในการหารือ
ทั้งสองฝ่ายวางแผนที่จะร่วมกันพัฒนามาตรฐานสำหรับระบบชื่อจริงสำหรับกระเป๋าสตางค์คริปโต (Travel Rule)
และส่งเสริมการแบ่งปัน “ฐานข้อมูลที่อยู่ที่มีความเสี่ยงสูง”

IV. การตอบสนองของตลาด: การบรรจบกันของกฎระเบียบอาจผลักดันการเข้าสู่ตลาดของสถาบัน

ตลาดโดยทั่วไปมีทัศนคติเชิงบวกต่อการเจรจา

• แพลตฟอร์มระดับนานาชาติ เช่น Coinbase และ Binance แสดงการสนับสนุนการกำกับดูแลแบบรวมศูนย์ โดยเชื่อว่าจะช่วยลดต้นทุนการปฏิบัติตามข้อกำหนดซ้ำซ้อน

• ธนาคารกลางยุโรป (ECB) เรียกเหตุการณ์นี้ว่าเป็น “ช่วงเวลาเบรตตันวูดส์ในยุคการเงินดิจิทัล”

• นักลงทุนสถาบันวอลล์สตรีท เชื่อว่ามาตรฐานที่เป็นหนึ่งเดียวจะดึงดูดเงินทุนที่ปฏิบัติตามกฎระเบียบมากขึ้นสู่ตลาดคริปโต

รายงานการวิเคราะห์ของธนาคารแห่งอเมริกา (BofA) ระบุว่า:

“หากการประสานงานระหว่างยุโรปและอเมริกาประสบความสำเร็จ จะเพิ่มการมีส่วนร่วมของสถาบันได้อย่างมาก”
โครงสร้างมูลค่าตลาดของตลาดคริปโตอาจมีการเปลี่ยนแปลงใหม่ภายในสองปี”

📊 5. โครงสร้างตลาดคริปโตทั่วโลก (ไตรมาสที่ 3 ปี 2025)

แหล่งที่มาของข้อมูล: CoinMarketCap, IMF Fintech Survey, 2025

VI. ผลกระทบที่อาจเกิดขึ้น: ต่อการทำงานร่วมกันของกฎระเบียบระดับโลก

หากการเจรจาประสบผลสำเร็จอย่างเป็นรูปธรรม อาจมีแนวโน้มดังต่อไปนี้:

1️⃣ MiCA 2.0 การทำให้เป็นสากล :
สหภาพยุโรปจะส่งเสริมมาตรฐานของตนให้เป็นแม่แบบระดับโลกสำหรับการกำกับดูแลสกุลเงินดิจิทัล

2️⃣ การหมุนเวียนใบอนุญาตข้ามพรมแดน :
แพลตฟอร์มการซื้อขาย กระเป๋าเงิน และบริการเก็บรักษาสามารถดำเนินการได้อย่างอิสระและเป็นไปตามข้อกำหนดระหว่างสหรัฐอเมริกาและยุโรป

3️⃣ การยอมรับร่วมกันในระดับนานาชาติของ stablecoins :
ในอนาคต Stablecoin ที่เป็นกระแสหลัก เช่น USDC และ EUROC อาจสามารถบรรลุความสามารถในการทำงานร่วมกันทั่วโลกได้

4️⃣ การรวมเทคโนโลยีและมาตรฐานการตรวจสอบ :
ระบบการตรวจสอบและการเปิดเผยข้อมูลสำรองของบล็อคเชนจะถูกรวมเข้าเป็นมาตรฐานสากล

VII. ความท้าทายและความแตกต่าง

• ความคืบหน้าด้านกฎหมายในสหรัฐฯ เป็นไปอย่างเชื่องช้า : รัฐสภาต้องยังไม่ผ่านร่างกฎหมายควบคุมการเข้ารหัสที่เป็นมาตรฐานเดียวกัน

• ความขัดแย้งในการปกป้องความเป็นส่วนตัว : มีข้อขัดแย้งด้านการปฏิบัติตามระหว่าง GDPR ของสหภาพยุโรปและกฎหมายต่อต้านการก่อการร้ายของสหรัฐฯ

• ปัญหาเขตอำนาจศาลตลาด : ยังคงมีกฎระเบียบที่ทับซ้อนกันระหว่าง CFTC และ SEC

แม้จะมีความแตกต่างกัน แต่ทั้งสองฝ่ายก็กล่าวว่าพวกเขาจะตั้งกลุ่มทำงานเพื่อดำเนินการเจรจาต่อไป
เป้าหมายคือ การลงนามบันทึกความเข้าใจ (MoU) เกี่ยวกับการประสานงานด้านกฎระเบียบข้ามพรมแดนภายในครึ่งปีแรกของปี 2569

8. บทสรุป: เกณฑ์มาตรฐานสำหรับการกำกับดูแลการเงินดิจิทัลระดับโลก

การเจรจาครั้งนี้ไม่เพียงแต่เกี่ยวข้องกับทิศทางนโยบายการเงินของสหภาพยุโรปและสหรัฐอเมริกาเท่านั้น
มีแนวโน้มที่จะกลาย เป็นต้นแบบของระบบการกำกับดูแลสินทรัพย์ดิจิทัลระดับโลก

“ความร่วมมือด้านกฎระเบียบนี้ถือเป็นจุดเริ่มต้นของการเงินโลกที่จะเข้าสู่ยุคของ ‘พหุภาคีดิจิทัล’”
—บทบรรณาธิการ Financial Times (ตุลาคม 2025)

🔗 อ้างอิง

• รอยเตอร์ – สหภาพยุโรปและสหรัฐฯ หารือแนวทางการกำกับดูแลคริปโต (2025)

• Politico – สหภาพยุโรปและสหรัฐฯ พยายามเชื่อมช่องว่างการกำกับดูแลคริปโต (2025)

• รายงานการดำเนินการ ECB – MiCA ปี 2025

• ก.ล.ต. – สรุปนโยบายสินทรัพย์ดิจิทัล 2025