ธนาคารกลางญี่ปุ่นยังคงนโยบายผ่อนคลายสุดๆ | เงินเยนร่วงลงสู่ระดับต่ำสุดใหม่ในปีนี้ และตลาดเงินตราโลกผันผวนอีกครั้ง

1. ธนาคารกลางญี่ปุ่นคงอัตราดอกเบี้ยไว้เท่าเดิม โดยนโยบายยังคง “สวนทางกับแนวโน้มโลก”

ในเดือนตุลาคม พ.ศ. 2568 ธนาคารกลางญี่ปุ่นประกาศในการประชุมนโยบายการเงินครั้งล่าสุดว่า จะคงอัตราดอกเบี้ยระยะสั้นไว้ที่ -0.1% ในขณะที่ยังคงดำเนินนโยบายควบคุมเส้นอัตราผลตอบแทน (YCC) ต่อไป
การตัดสินใจครั้งนี้แตกต่างอย่างสิ้นเชิงกับวงจรการขึ้นอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางหลักๆ เช่น ธนาคารกลางสหรัฐฯ และธนาคารกลางยุโรป และได้ทำลายความคาดหวังของตลาดเกี่ยวกับ "การกลับสู่ภาวะปกติของนโยบายการเงินของญี่ปุ่น" อย่างสิ้นเชิง

📊 รายชื่อการตัดสินใจนโยบายสำคัญ:

🔗 ข่าวประชาสัมพันธ์อย่างเป็นทางการของธนาคารกลางญี่ปุ่น

2. ปฏิกิริยาของตลาด: เงินเยนของญี่ปุ่นร่วงลงแตะระดับต่ำสุดในรอบ 34 ปี

หลังจากธนาคารกลางประกาศ อัตราแลกเปลี่ยน USD/JPY ก็ทะลุ 156.00 อย่างรวดเร็ว ซึ่งถือเป็นจุดต่ำสุดใหม่นับตั้งแต่ปี 1990 การอ่อนค่าลงอย่างรวดเร็วของเงินเยนทำให้เกิดความผันผวนอย่างมากในตลาดแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศทั่วโลก

• 📉 USD/JPY: เพิ่มขึ้นเป็น 156.8 (จากประมาณ 137.2 ในช่วงต้นปี)

• 📉 EUR/JPY: เพิ่มขึ้นถึง 165.4 (สูงสุดประจำปี)

• 📉 ดัชนี JPY: ลดลงมากกว่า 3.2% เป็นการลดลงในวันเดียวที่มากที่สุดนับตั้งแต่ปี 2022

🔗 รายงาน Forex ของ Reuters

นักวิเคราะห์ชี้ “ท่าทีผ่อนคลาย” ของธนาคารกลางญี่ปุ่นแตกต่างอย่างสิ้นเชิงกับกลยุทธ์ “คงอัตราดอกเบี้ยสูงเป็นเวลานาน” ของธนาคารกลางสหรัฐฯ ส่งผลให้ ช่องว่างอัตราดอกเบี้ยระหว่างญี่ปุ่นและสหรัฐฯ กว้างขึ้นเป็นมากกว่า 520 จุดพื้นฐาน ซึ่งเป็นปัจจัยหลักที่ทำให้ค่าเงินเยนอ่อนค่าลง

3. เหตุใดธนาคารกลางญี่ปุ่นจึงยืนกรานที่จะ “ไม่เปลี่ยนแปลง”

มีเหตุผลหลักสามประการเบื้องหลังการเลือกของธนาคารแห่งประเทศญี่ปุ่น:

1. 📉อัตราเงินเฟ้อยังไม่คงที่ : แม้ว่าดัชนี CPI พื้นฐานจะอยู่ที่ 2.5% แต่ธนาคารกลางเชื่อว่าแรงกดดันให้ราคาสูงขึ้นยังไม่ยั่งยืน

2. 📉 การเติบโตของค่าจ้าง ที่อ่อนแอ: การเติบโตของค่าจ้างยังคงอยู่ต่ำกว่า 2% ซึ่งไม่เป็นไปตามเงื่อนไขในการสนับสนุนการขึ้นอัตราดอกเบี้ย

3. การฟื้นตัวทางเศรษฐกิจยังคงเปราะบาง การส่งออกและการผลิตกำลังชะลอตัว และการปรับนโยบายที่เข้มงวดอย่างเร่งรีบอาจทำให้เศรษฐกิจญี่ปุ่นมีความเสี่ยงต่อภาวะเงินฝืดอีกครั้ง

คาซูโอะ อุเอดะ ผู้ว่าการธนาคารกลางญี่ปุ่น กล่าวว่า "เรายังไม่เห็นว่าอัตราเงินเฟ้อและค่าจ้างเข้าสู่วัฏจักรที่ดีอย่างมีเสถียรภาพ การถอนตัวจากนโยบายผ่อนคลายเร็วเกินไปจะนำมาซึ่งต้นทุนทางเศรษฐกิจที่สูงกว่า"

🔗แถลงการณ์การประชุมนโยบายของธนาคารแห่งประเทศญี่ปุ่น

IV. ผลกระทบระดับโลก: กระแสเงินทุนและการค้าขายแบบ Carry Trade กลับมาฟื้นตัวอีกครั้ง

การอ่อนค่าของเงินเยนไม่เพียงแต่ส่งผลกระทบต่อเศรษฐกิจภายในประเทศของญี่ปุ่นเท่านั้น แต่ยังส่งผลสะเทือนต่อตลาดการเงินโลกอีกด้วย

1. Carry Trade กลับมาเป็นที่นิยมอีกครั้ง

นักลงทุนกู้ยืมเงินกองทุนเยนต้นทุนต่ำเพื่อลงทุนในสินทรัพย์ที่มีผลตอบแทนสูง เช่น พันธบัตรรัฐบาลสหรัฐ พันธบัตรตลาดเกิดใหม่ และสินค้าโภคภัณฑ์

2. ตลาดแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศของเอเชียกำลังเผชิญแรงกดดัน

สกุลเงินในภูมิภาค เช่น วอนเกาหลี บาทไทย และดอลลาร์ไต้หวันใหม่ ก็ถูกฉุดลงเช่นกันจากการอ่อนค่าของเงินเยน และมีค่าเสื่อมลงในระดับที่แตกต่างกัน

3. เงินทุนต่างชาติไหลเข้าตลาดหุ้นญี่ปุ่น

การอ่อนค่าของเงินเยนส่งผลดีต่อบริษัทที่มุ่งเน้นการส่งออก และตลาดหลักทรัพย์โตเกียว (TOPIX) พุ่งแตะระดับสูงสุดในรอบกว่า 30 ปี

5. คำแนะนำกลยุทธ์นักลงทุน (การวิเคราะห์เป็นกลาง)

6. แนวโน้มในอนาคต: ค่าเงินเยนจะยังคงอ่อนค่าต่อไปหรือไม่?

โดยทั่วไปนักวิเคราะห์เชื่อว่า ค่าเงินเยนมีแนวโน้มที่จะอ่อนค่าลงอย่างต่อเนื่อง เว้นแต่ธนาคารกลางญี่ปุ่นจะเปลี่ยนจุดยืนนโยบายก่อนปี 2569
สภาพแวดล้อมที่มีอัตราดอกเบี้ยสูงของเฟดประกอบกับอัตราเงินเฟ้อที่อ่อนแอในญี่ปุ่น หมายความว่าโครงสร้างอัตราดอกเบี้ยที่แตกต่างกันจะกดค่าเงินเยนเป็นเวลานาน

อย่างไรก็ตาม กระทรวงการคลังของญี่ปุ่นได้ออกสัญญาณแทรกแซงแล้ว และอาจเข้าแทรกแซงตลาดโดยตรงหากเงินเยนตกลงต่ำกว่า 160

🔗 แถลงการณ์นโยบายอัตราแลกเปลี่ยนของกระทรวงการคลังญี่ปุ่น

📊 สรุป

ธนาคารกลางญี่ปุ่นเลือกที่จะ "สวนทางกับแนวโน้ม" อีกครั้ง และยังคงดำเนินนโยบายการเงินแบบผ่อนคลายอย่างยิ่งต่อไป แม้ว่ามาตรการนี้จะช่วยเปิดทางให้เศรษฐกิจภายในประเทศได้หายใจหายคอ แต่ก็ทำให้ค่าเงินเยนตกต่ำลงอย่างหนักเช่นกัน
ทุนโลกกำลังประเมินความเสี่ยงจากอัตราแลกเปลี่ยนและโอกาสในการเก็งกำไรใหม่ และความผันผวนในตลาดการเงินของเอเชียอาจเพิ่มสูงขึ้นอีก

ในขณะที่รอบการขึ้นอัตราดอกเบี้ยทั่วโลกกำลังจะสิ้นสุดลง การ "ผ่อนคลายแบบโดดเดี่ยว" ของญี่ปุ่นได้กลายมาเป็นหนึ่งในตัวแปรที่ได้รับการจับตามองอย่างใกล้ชิดมากที่สุดในตลาดเงิน

📚 แหล่งอ่านและข้อมูลที่แนะนำให้อ่าน

• แถลงการณ์อย่างเป็นทางการของธนาคารแห่งประเทศญี่ปุ่น

• ตลาดสกุลเงินของรอยเตอร์

• การวิเคราะห์ Bloomberg FX