Stablecoins อาจดูดซับเงินฝาก 1 ล้านล้านดอลลาร์ | Standard Chartered เตือน: ระบบธนาคารตลาดเกิดใหม่เผชิญความตกตะลึง

1. ระบบธนาคารแบบดั้งเดิมกำลังเผชิญกับภัยคุกคามจาก "Stablecoins ที่ดึงดูดเงินทุน"

หลังจากความผันผวนในตลาดสกุลเงินดิจิทัลมาหลายรอบ สกุลเงินดิจิทัล ที่มีเสถียรภาพ (Stablecoin) กำลังกลายเป็นตัวแปรใหม่ในระบบการเงินโลก ธนาคารสแตนดาร์ดชาร์เตอร์ดคาดการณ์ไว้ในรายงานการวิจัยล่าสุดที่เผยแพร่เมื่อวันที่ 7 ตุลาคมว่า:

“หากแนวโน้มการเติบโตในปัจจุบันยังคงดำเนินต่อไป Stablecoin อาจ ดูดเงินฝากจากธนาคารในตลาดเกิดใหม่ได้มากถึง 1 ล้านล้านดอลลาร์ในอีกสามปีข้างหน้า ซึ่งจะมีผลกระทบอย่างมากต่อระบบการเงินแบบดั้งเดิม”

รายงานระบุว่าจุดดึงดูดใจหลักของ Stablecoins อยู่ที่ความสะดวกและการเข้าถึงของ "ดอลลาร์ดิจิทัล" ในภูมิภาคที่ประสบปัญหาเงินเฟ้อสูง อัตราแลกเปลี่ยนผันผวน และระบบการเงินที่ไม่มีประสิทธิภาพ ทั้งภาคธุรกิจและบุคคลทั่วไปต่างยินดีที่จะแปลงสินทรัพย์ของตนเป็น Stablecoins ที่ผูกกับดอลลาร์ (เช่น USDT, USDC และ FDUSD) มากกว่าการฝากไว้ในธนาคารท้องถิ่น

แนวโน้มนี้เห็นได้ชัดเจนเป็นพิเศษในละตินอเมริกา แอฟริกา ตะวันออกกลาง และเอเชียตะวันออกเฉียงใต้ แพลตฟอร์มข้อมูล Chainalysis แสดงให้เห็นว่าปริมาณการซื้อขาย stablecoin ทั่วโลกทะลุ 5.7 ล้านล้านดอลลาร์สหรัฐ นับตั้งแต่ปี 2568 โดย 65% ของปริมาณการซื้อขายมาจากประเทศตลาดเกิดใหม่

2. เหตุใดการฝากเงินแบบ Stablecoin จึงน่าสนใจมากกว่าธนาคาร?

เหตุผลที่ Stablecoin สามารถ "ขโมย" ธุรกิจของธนาคารแบบดั้งเดิมได้นั้น เนื่องมาจาก Stablecoin สามารถ แก้ปัญหาที่มีมายาวนาน 3 ประการของระบบธนาคารได้ :

1. 🔄 การโอนเงินที่รวดเร็วและถูกกว่า
   การชำระเงินข้ามพรมแดนของ stablecoin แทบจะเป็นแบบเรียลไทม์ และค่าธรรมเนียมการจัดการก็ต่ำเพียง 1/10 ของการโอนเงินแบบโทรเลขแบบดั้งเดิม ซึ่งช่วยลดต้นทุนการชำระเงินสำหรับธุรกิจและบุคคลได้อย่างมาก

2. 🏦มูลค่าที่เก็บไว้เป็นดอลลาร์ ต้านทานภาวะเงินเฟ้อได้อย่างแข็งแกร่ง
   สำหรับผู้อยู่อาศัยในตลาดเกิดใหม่ซึ่งสกุลเงินท้องถิ่นมีค่าลดลงอย่างรุนแรง การแปลงสินทรัพย์เป็น stablecoins ที่เชื่อมโยงกับดอลลาร์สหรัฐนั้นเทียบเท่ากับการมี "บัญชีดอลลาร์ดิจิทัล" และความรู้สึกปลอดภัยจากมูลค่าที่เก็บไว้นั้นสูงกว่าธนาคารในประเทศมาก

3. 🌍ไม่ จำเป็นต้องเปิดบัญชี ขีดจำกัดต่ำมาก
   ใครๆ ก็สามารถใช้ stablecoins ได้โดยใช้เพียงสมาร์ทโฟนและกระเป๋าเงินดิจิทัล โดยไม่ต้องผ่านการตรวจสอบ KYC ที่ยุ่งยากและกระบวนการจัดการบัญชี ซึ่งน่าดึงดูดใจอย่างมากสำหรับผู้ที่ไม่มีบัญชีธนาคาร

แนวโน้มของ "การตัดคนกลางออก" นี้ทำให้แพลตฟอร์ม Stablecoin ค่อยๆ เข้ามาแทนที่ฟังก์ชันของธนาคารแบบดั้งเดิมในด้านต่างๆ เช่น การโอนเงินข้ามพรมแดน การออม และการชำระเงิน

3. ผลกระทบทางการเงินจากการรั่วไหลมูลค่า 1 ล้านล้านดอลลาร์

รายงานของสแตนดาร์ดชาร์เตอร์ดเน้นย้ำว่า กระแสเงินฝากไหลออกไม่เพียงแต่เป็นปัญหาต่อผลกำไรของธนาคารเท่านั้น แต่ยังอาจก่อให้เกิดความเสี่ยงเชิงระบบอีกด้วย เมื่อมีการโอนเงินทุนจำนวนมากจากระบบธนาคารไปยังระบบนิเวศของสกุลเงินดิจิทัลแบบออนเชน (on-chain stablecoin) จะก่อให้เกิดปฏิกิริยาลูกโซ่หลัก 3 ประการ ได้แก่

• สภาพคล่องของธนาคารลดลงและขีดความสามารถในการให้สินเชื่อมีจำกัด : การลดลงของเงินฝากหมายความว่าขนาดของเงินทุนที่มีให้ธนาคารให้สินเชื่อลดลง ส่งผลโดยตรงต่อต้นทุนการจัดหาเงินทุนของเศรษฐกิจที่แท้จริง

• 🏦 ธนาคารขนาดกลางและขนาดย่อมเผชิญวิกฤตความอยู่รอด : ธนาคารขนาดเล็กในตลาดเกิดใหม่ที่ต้องพึ่งพาเงินฝากตามความต้องการเป็นอย่างมากอาจพบว่ายากที่จะรักษาสมดุลงบดุลเนื่องจากการสูญเสียผู้ฝากเงิน

• การส่งผ่านนโยบายการเงินได้รับการขัดขวาง : หากเงินทุนจำนวนมากยังคงอยู่ในสินทรัพย์บนเครือข่าย เครื่องมือดั้งเดิมของธนาคารกลางในการควบคุมอัตราดอกเบี้ยและอุปทานเงินอาจไม่มีประสิทธิภาพ

กองทุนการเงินระหว่างประเทศ (IMF) ยังได้เตือนในรายงานการวิจัยล่าสุดว่า "การขยายตัวของสกุลเงินดิจิทัลที่มีเสถียรภาพข้ามพรมแดนอาจบั่นทอนอำนาจอธิปไตยทางการเงินของประเทศและนำมาซึ่งความท้าทายที่ไม่เคยเกิดขึ้นมาก่อนในการบริหารจัดการบัญชีทุน"

4. การแทรกแซงอย่างรวดเร็วของหน่วยงานกำกับดูแลจากหลายประเทศ: สมรภูมิ “ดิจิทัล” แห่งใหม่เพื่ออำนาจเหนือดอลลาร์สหรัฐฯ

ในขณะที่ภัยคุกคามของ Stablecoin ต่อระบบธนาคารขยายตัว ธนาคารกลางหลักและหน่วยงานกำกับดูแลทั่วโลกได้ดำเนินการดังต่อไปนี้:

• 🇺🇸 สหรัฐอเมริกา : กระทรวงการคลังและรัฐสภาสหรัฐฯ กำลังผลักดันกฎหมายการควบคุม Stablecoin ซึ่งกำหนดให้ผู้จัดทำ Stablecoin ที่ผูกกับเงินดอลลาร์ทุกคนต้องสำรองเงินไว้ 100% และต้องผ่านการตรวจสอบในระดับธนาคาร

• 🇪🇺EU : MiCA (กรอบการกำกับดูแลตลาดสินทรัพย์ดิจิทัล) ระบุอย่างชัดเจนว่าการออก stablecoin จำเป็นต้องได้รับอนุญาตจาก ECB และกำหนดปริมาณการซื้อขายสูงสุดต่อวัน

• 🇨🇳ประเทศจีน : แม้ว่าจะมีการห้ามทำธุรกรรมสกุลเงินดิจิทัลภายในพรมแดนของตน แต่จีนก็เริ่มส่งเสริมสกุลเงินดิจิทัลที่ผูกกับเงินหยวน (เช่น AxCNH) ในตลาดต่างประเทศเพื่อป้องกันการขยายตัวของ "ดอลลาร์ดิจิทัล"

• 🌍 ธนาคารกลางในตลาดเกิดใหม่ : ประเทศบางประเทศกำลังเร่งพัฒนา CBDC (สกุลเงินดิจิทัลของธนาคารกลาง) โดยพยายามแข่งขันเพื่อครองความได้เปรียบในด้านการชำระเงินดิจิทัลด้วย "สกุลเงินดิจิทัลอย่างเป็นทางการ"

Stablecoins ไม่เพียงแต่เป็นนวัตกรรมทางเทคโนโลยีเท่านั้น แต่ยัง เป็นแนวหน้าใหม่ในการแข่งขันเพื่อชิงอำนาจทางการเงิน อีกด้วย

5. แนวโน้มในอนาคต: Stablecoins เป็นภัยคุกคามหรือโอกาส?

แม้ว่าคำเตือนเรื่อง “เงินฝากไหลออก 1 ล้านล้านดอลลาร์” จะฟังดูน่าตกใจ แต่ผู้เชี่ยวชาญในอุตสาหกรรมเชื่อว่าคำเตือนดังกล่าวยังเป็นโอกาสให้ธนาคารแบบดั้งเดิมสามารถปรับเปลี่ยนรูปแบบได้อีกด้วย

จอห์น เบตส์ นักวิเคราะห์ด้านเทคโนโลยีทางการเงินระดับโลก กล่าวว่า “หากธนาคารสามารถรวมเทคโนโลยี Stablecoin เข้ากับระบบของตนเองได้ หรือเปิดบัญชีสกุลเงินดิจิทัลที่ได้รับการควบคุม พวกเขาก็มีโอกาสที่จะกลับมาริเริ่มโครงการนี้อีกครั้ง”

ในอนาคต ขอบเขตระหว่างการเงินแบบดั้งเดิมและการเงินแบบออนเชนจะเลือนลางลงเรื่อยๆ สกุลเงินดิจิทัลแบบ Stablecoin จะไม่เข้ามาแทนที่ธนาคาร แต่จะ บังคับให้ธนาคารพัฒนา จากสถาบันรับฝากแบบพาสซีฟไปสู่ ​​"สะพาน" สำหรับการหมุนเวียนสินทรัพย์ดิจิทัล

📊 สรุป: สัญญาณเตือนภัยมูลค่า 1 ล้านล้านดอลลาร์: ระเบียบทางการเงินกำลังถูกปรับเปลี่ยน

การเพิ่มขึ้นของ Stablecoin ไม่เพียงแต่เปลี่ยนแปลงวิธีการจัดเก็บมูลค่าและการชำระเงินของผู้คนเท่านั้น แต่ยังสั่นคลอนรากฐานของระบบธนาคารโลกอีกด้วย สิ่งนี้ไม่เพียงแต่นำไปสู่การเปลี่ยนแปลงเชิงปริมาณของ "การสูญเสียเงินฝาก" เท่านั้น แต่ยังมีแนวโน้มที่จะกระตุ้นให้เกิดการเปลี่ยนแปลงเชิงคุณภาพ ในนโยบายการเงิน กระแสเงินทุน และอธิปไตยทางการเงินอีกด้วย

เมื่อเงินฝากมูลค่า 1 ล้านล้านดอลลาร์อาจถูกโอนเข้าสู่เครือข่าย ระบบการเงินของโลกก็เข้าสู่ยุค "ดอลลาร์ดิจิทัล" อย่างเงียบๆ