Làm thế nào để kiểm tra các miễn trừ đăng ký cố vấn đầu tư của SEC? | Quy trình tuân thủ đăng ký IA/ERA của SEC Hoa Kỳ và những khác biệt

1. Bối cảnh của Quy định của SEC và Đạo luật Cố vấn Đầu tư

Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC) quản lý các cố vấn đầu tư theo Đạo luật Cố vấn Đầu tư năm 1940 .

• Cố vấn đầu tư (IA) : Cá nhân hoặc tổ chức cung cấp tư vấn đầu tư chứng khoán, quản lý tài sản hoặc tư vấn liên quan.

• Cố vấn đầu tư đã đăng ký (RIA) : Phải đăng ký đầy đủ và công bố mô hình kinh doanh, phí, loại khách hàng, rủi ro, v.v.

• Cố vấn báo cáo miễn trừ (ERA) : được miễn đăng ký trong một số điều kiện nhất định, nhưng vẫn cần phải nộp hồ sơ, tức là "tuân thủ đơn giản hóa".

👉 Mục tiêu cốt lõi của quy định là bảo vệ nhà đầu tư và cân bằng gánh nặng tuân thủ .

II. Các hạng mục miễn trừ cho cố vấn đầu tư của SEC

SEC cho phép một số cố vấn lựa chọn nộp hồ sơ ERA thay vì đăng ký đầy đủ với tư cách là RIA. Các trường hợp phổ biến bao gồm:

1. Miễn trừ cho cố vấn quỹ tư nhân

• Chỉ phục vụ Quỹ tư nhân

• Quản lý tài sản dưới 150 triệu đô la tại Hoa Kỳ.

2. Miễn trừ cho cố vấn đầu tư mạo hiểm

• Chuyên cung cấp dịch vụ tư vấn cho các quỹ đầu tư mạo hiểm

• Phải đáp ứng định nghĩa nghiêm ngặt của SEC về “Quỹ đầu tư mạo hiểm”

3. Miễn trừ cho Cố vấn Nội bang

• Khách hàng đều ở cùng một trạng thái

• Không liên quan đến chứng khoán niêm yết trên sàn giao dịch

4. Các miễn trừ hạn chế khác

• Chỉ cung cấp dịch vụ cho các công ty bảo hiểm

• Một số nhà tư vấn nước ngoài có hoạt động rất nhỏ tại Hoa Kỳ.

III. Quy trình yêu cầu miễn trừ đăng ký cố vấn đầu tư của SEC

Các nhà đầu tư hoặc cố vấn có thể kiểm tra thông tin đăng ký hoặc miễn trừ của cố vấn thông qua cơ sở dữ liệu chính thức của SEC là IAPD (Công bố công khai của cố vấn đầu tư) .

🔗 Trang web chính thức của IAPD

Truy vấn theo 7 bước

1. Xác định đối tượng truy vấn

• Họ và tên đầy đủ của Chuyên gia tư vấn

• Số CRD (số duy nhất)

• Số SEC

2. Vào trang web chính thức của IAPD

• Nhập tên công ty hoặc tên cố vấn cá nhân vào hộp tìm kiếm

• Nên sử dụng số CRD trước để tránh nhầm lẫn với tên giống nhau

3. Xem kết quả tìm kiếm

• Nhấp vào công ty mục tiêu để vào trang thông tin chi tiết về hồ sơ

• So sánh địa chỉ và thông tin liên lạc với những thông tin được công bố trên trang web chính thức

4. Xác nhận trạng thái đăng ký

• Cố vấn đầu tư đã đăng ký → RIA đã đăng ký

• Cố vấn báo cáo miễn trừ → Nộp hồ sơ ERA

• Không có kết quả nào được hiển thị → Có thể chưa đăng ký hoặc mạo danh

5. Tải xuống Mẫu ADV

• RIA: Mẫu ADV Phần 1 & 2 (Thông tin đầy đủ)

• ERA: Mẫu ADV Phần 1A (nội dung một phần)

6. Thông tin xác thực chéo

• Xác nhận AUM (có ≤ 150 triệu đô la Mỹ không)

• Kiểm tra hành động kỷ luật

• Có phù hợp với thông tin công bố trên trang web chính thức của nhà tư vấn không?

7. Đánh giá thường xuyên

• Các cố vấn ERA được yêu cầu cập nhật hồ sơ của họ hàng năm

• Quy mô tài sản vượt quá ngưỡng → phải được chuyển đổi thành RIA

• Các nhà đầu tư khuyên bạn nên kiểm tra ít nhất một lần một năm

IV. So sánh nghĩa vụ tuân thủ RIA và ERA

V. Các nghiên cứu điển hình và cảnh báo rủi ro

Trường hợp 1: Chuyên gia tư vấn ERA điển hình

Một cố vấn quỹ đầu tư tư nhân có tổng tài sản quản lý là 100 triệu đô la, chỉ phục vụ các nhà đầu tư được công nhận → được liệt kê là ERA trong IAPD, cho thấy sự tuân thủ các quy định về hồ sơ.

Trường hợp 2: Nguy cơ vi phạm

Một cố vấn quỹ đầu cơ quản lý hơn 150 triệu đô la nhưng đã đăng ký là ERA. → SEC đã điều tra, phạt cố vấn này và buộc cố vấn này phải chuyển đổi sang RIA.

6. Danh sách kiểm tra tuân thủ của nhà đầu tư

✅ Nhập IAPD và xác nhận xem chuyên gia tư vấn có phải là RIA/ERA không
✅ Tải xuống Mẫu ADV và kiểm tra các thông tin công bố ✅ Xác nhận xem quy mô AUM có đáp ứng các tiêu chuẩn ERA hay không ✅ Kiểm tra hồ sơ kỷ luật ✅ So sánh trang web chính thức của cố vấn với thông tin nộp hồ sơ ✅ Xem lại thường xuyên hàng năm để tránh làm việc với "ERA đã hết hạn"

VII. Kết luận

• ERA không phải là “quy định không có” : thông tin nộp hồ sơ của ERA có sẵn trong cơ sở dữ liệu của SEC, nhưng việc tiết lộ bị hạn chế.

• Có sự khác biệt đáng kể về mức độ tuân thủ giữa RIA và ERA : ERA có tính minh bạch thấp và các nhà đầu tư nên thận trọng.

• Gợi ý thực tế :

• Nhà đầu tư: Trước khi làm việc với cố vấn ERA, bạn nên xác minh tính xác thực của hồ sơ và cơ cấu quỹ của họ.

• Các công ty tư vấn: Nếu quy mô tài sản tăng lên trong tương lai, họ nên chủ động chuyển đổi sang RIA để tránh bị SEC phạt.

Điểm chính : Kênh duy nhất có thẩm quyền để truy vấn trạng thái cố vấn được miễn trừ của SEC là cơ sở dữ liệu IAPD . Thông qua quy trình "tìm kiếm → xác nhận trạng thái → tải xuống tệp → xác minh → xem xét thường xuyên" , cả nhà đầu tư và cố vấn đều có thể đảm bảo tuân thủ và bảo mật.