Dòng Bitcoin ETF giảm 90%, cá voi mua vẫn hỗ trợ kỳ vọng tăng giá

Dữ liệu gần đây cho thấy dòng tiền từ các quỹ ETF Bitcoin giao ngay đã giảm mạnh, từ mức cao 3 tỷ USD vào cuối tháng 4 xuống chỉ còn 228 triệu USD, giảm hơn 90%. Trong khi chuyển động của quỹ ETF luôn được coi là động lực quan trọng để thúc đẩy giá Bitcoin tăng lên, báo cáo mới nhất cho thấy biến động giá có thể đang dần thoát khỏi tác động của yếu tố duy nhất này.

Quan điểm thông thường cho rằng việc giảm dòng vốn ETF sẽ gây ra áp lực giá, đặc biệt là trong bối cảnh dòng vốn trung bình hàng ngày vượt quá 1,5 tỷ USD. Để hiểu đầy đủ hơn về tác động tiềm tàng của quỹ ETF đối với thị trường Bitcoin, chúng ta có thể xem xét mối quan hệ giữa xu hướng dòng vào và hiệu suất giá trong một số giai đoạn quan trọng:

• Quý 1 năm 2024 (02/02 – 15/03)Với dòng chảy ròng 11,39 tỷ đô la được ghi nhận trong bảy tuần, giá BTC tăng 57%, nhưng đạt đỉnh điểm vào tuần thứ năm, sau đó không thể đẩy giá cao hơn nữa mặc dù dòng chảy vẫn ở mức 4,8 tỷ đô la.

• Quý 4 năm 2024 (18/10 – 13/12)Chín tuần ròng chảy vào 16,8 tỷ USD, giá cả tăng 66%. Nhưng sau khi dòng chảy chậm lại trong tuần thứ 10, Bitcoin ngay lập tức quay trở lại 9%.

• Quý 1 năm 2025Đỉnh ngắn hạn (từ ngày 17 đến 24 tháng 1), 3,8 tỷ đô la trong hai tuần đã đẩy BTC lên mức cao nhất mọi thời đại là 110.000 đô la, sau đó giá giảm xuống 4,8%.

• Đầu quý II năm 2025 (25/4 – 9/5)Mặc dù dòng vốn ròng của ETF là âm, giá đã tăng 8% trước thời hạn; Dòng tiền tiếp tục chảy (5,8 tỷ USD) trong vòng hai tuần sau đó và giá tăng thêm 22%.

Những biểu hiện này nhấn mạnh rằng mặc dù dòng ETF đã thúc đẩy thị trường tăng trong một khoảng thời gian cụ thể, nhưng tác động của nó không ổn định liên tục. Đặc biệt, trong bối cảnh gần đây của năm 2025, sự gia tăng của Bitcoin có thể được thúc đẩy nhiều hơn bởi những thay đổi trong chính sách của Hoa Kỳ, sức nóng của sự tham gia bán lẻ hoặc động lực của tiền cá voi.

Mặc dù dòng ETF hiện tại giảm xuống còn 228 triệu đô la, một xu hướng lịch sử thường gợi ý áp lực thoái lui tiềm năng, dữ liệu trên chuỗi cung cấp một viễn cảnh khác.

Joao Wedson, Giám đốc điều hành của Alphractal, lưu ý rằng chênh lệch áp suất mua/bán đã chuyển sang tiêu cực, phản ánh một số áp lực trên thị trường trong ngắn hạn, đặc biệt là trong phạm vi giá 105.000 đến 100.000 USD, với hành vi bán tháo rõ ràng của cá voi. Ngoài ra, mức chênh lệch giao dịch lũy kế của giá trị âm cũng ủng hộ quan điểm này.

Tuy nhiên, từ góc độ lâu dài, hành vi mua vào của cá voi vẫn tương đối năng động, tạo thành hỗ trợ trung hạn. Dữ liệu CryptoQuant cho thấy tỷ lệ lợi nhuận của những con cá voi có giá cao trong vòng này thấp hơn so với mức lịch sử, cho thấy sự sẵn sàng tăng giá mạnh hơn bao giờ hết. Nhà phân tích độc lập Blitz Trading cũng cho biết: "Trong chu kỳ tăng giá hiện tại, cá voi đã giảm đáng kể sức mạnh để rút ra lợi nhuận, điều này thường có nghĩa là xu hướng tăng giá vẫn dự kiến sẽ tiếp tục".

Tóm lại, trong khi dòng ETF giảm mạnh và cá voi nắm giữ có thể gây ra một số áp lực trong ngắn hạn, động lực tài chính dài hạn và cấu trúc thị trường cho thấy Bitcoin nói chung vẫn duy trì xu hướng tăng và thị trường đang trong giai đoạn điều chỉnh cơ cấu.