Hộp cát chứng khoán kỹ thuật số Vương quốc Anh (DSS) đã hoạt động được một năm: 11 Cổng 1 đã được chấp thuận và việc nâng cấp quy tắc đã mở ra một hướng đi mới cho hoạt động thanh toán trên chuỗi tại London

1️⃣ Bối cảnh và dòng thời gian

2️⃣ Chân dung người tham gia: từ các công ty khởi nghiệp đến những công ty lớn

Danh sách vé vào cổng 1 (Trích đoạn)

• ClearToken CSD : Trung tâm thanh toán DLT, được định vị là “Euroclear on chain”.

• Montis Digital : Được ươm tạo bởi Đại học Cambridge, tập trung vào chuỗi hóa vốn đầu tư tư nhân.

• Euroclear UK & Intl.: FMI truyền thống thâm nhập thị trường và thử nghiệm DVP xuyên biên giới đa chuỗi.

• HSBC Bank plc : Phát hành trái phiếu kỹ thuật số trên nền tảng Orion của riêng mình.
  bankofengland.co.uk

Theo loại hình kinh doanh:

• Trung tâm thanh toán DLT/CSD : 4

• Nền tảng giao dịch đa phương (MTF) hoặc DEX : 3

• Ngân hàng/Công ty chứng khoán phát hành sản phẩm trên chuỗi : 2

• Nhà cung cấp dịch vụ mã hóa tài sản : 2

3️⃣ Nâng cấp sổ luật: ba thay đổi chính

1. Bậc vốn : CSD ≥ 5 triệu bảng Anh, DLT-MTF ≥ 2 triệu bảng Anh, tăng gấp đôi trong dự thảo năm 2024.

2. Giao diện giám sát thời gian thực : Trong giai đoạn Go-live, BoE phải được cung cấp API dữ liệu thanh toán T+0; số tiền ròng bất thường vượt quá ngưỡng phải được báo cáo trong vòng 15 phút. omfif.org

3. Cơ chế thoát : Thời gian thử nghiệm tối đa là 5 năm. Nếu hệ thống không chuyển đổi thành hệ thống thông thường, hệ thống phải được di chuyển ra ngoài một cách suôn sẻ mà không mất mát tài sản của khách hàng.

4️⃣ Tầm quan trọng của thị trường: Thanh toán trực tuyến tại London “ba bước”

• T+Instant : DSS cho phép người tham gia ghi lại tài khoản trên chuỗi riêng tư và sau đó thanh toán đồng bộ thông qua nút RTGS của BoE.

• Giấy phép kết hợp : Công cụ FCA tích hợp giao dịch và lưu ký, tạo ra mô hình “giấy phép đầy đủ” đầu tiên trên thế giới.

• Sự công nhận lẫn nhau xuyên biên giới : Nhóm công tác Anh-Mỹ xác nhận sẽ khám phá tính khả thi của giao diện DSS-DTCC và nỗ lực tiến hành thí điểm song phương vào năm 2026. gov.uk

5️⃣ Rủi ro và thách thức

1. Ngưỡng kỹ thuật : Phải sử dụng trung tâm dữ liệu của Anh hoặc EU, các chuỗi công khai ở nước ngoài cần được sao chép thành các nút có chủ quyền.

2. Hiệu quả tài trợ : Thanh toán nguyên tử 24/7 giúp giảm rủi ro tín dụng, nhưng có thể tăng tỷ lệ sử dụng ký quỹ.

3. Phối hợp thẩm quyền : Hệ sinh thái thanh toán bù trừ của Anh và EU bị chia rẽ. Nếu EU không công nhận “ISIN trên chuỗi” do DSS tạo ra, thanh khoản xuyên biên giới có thể bị hạn chế.

6️⃣ So sánh quốc tế: DSS so với sandbox của các quốc gia khác

7️⃣ Triển vọng và đề xuất

• Quý 4 năm 2025 : Ba công ty đầu tiên dự kiến ​​sẽ xin được giấy phép Gate 2 và tiến hành thử nghiệm trực tuyến “bằng tiền thật”.

• Các công ty chứng khoán/ngân hàng lưu ký : nên kết nối với API DSS trước và đánh giá mô hình tối ưu hóa số dư ròng trên chuỗi.

• Nhà quản lý tài sản : Chú ý đến hiệu quả của việc đăng ký và mua lại ETF trên chuỗi, đồng thời đánh giá lại chi phí giao dịch và chiết khấu thanh khoản.

• Nhà cung cấp công nghệ : Nhu cầu về điện toán đa phương an toàn (MPC) và mô-đun cô lập phần cứng (HSM) đã tăng đáng kể, đây chính là điểm khởi đầu.

🔚 Kết luận

Hộp cát chứng khoán kỹ thuật số cho phép London giành lại vị trí dẫn đầu trong cuộc cạnh tranh cơ sở hạ tầng tài chính blockchain toàn cầu. 11 người qua Cổng 1 chỉ là phần mở đầu, và điểm nhấn thực sự sẽ là việc triển khai DVP nguyên tử xuyên biên giới và kiểm soát rủi ro theo thời gian thực vào năm 2026. Đối với các tổ chức muốn tham gia vào thế hệ thị trường vốn tiếp theo, họ nên dành thời gian cho bản thiết kế "thanh toán trên chuỗi", nếu không họ sẽ bị gạt ra ngoài lề bởi các quy tắc mới.

Được viết bởi Marcus Watts (nhà báo tài chính người Úc có trụ sở tại London)