Lần đầu tiên, việc phát hành trái phiếu xanh toàn cầu vượt quá 1 nghìn tỷ đô la Mỹ và tài chính bền vững bước vào "khu vực mở rộng tốc độ cao"

Người đóng góp

Evelyn Carter , Phóng viên chính, Tài chính bền vững

1. Cột mốc nghìn tỷ đô la: Nó gửi đi tín hiệu gì tới thị trường?

Theo thống kê của Hiệp hội Thị trường Vốn Quốc tế, tổng giá trị phát hành trái phiếu xanh trên toàn cầu từ năm 2013 đến năm 2024 chỉ khoảng 680 tỷ đô la Mỹ, trong khi riêng lượng phát hành mới trong sáu tháng đầu năm 2025 đã chiếm 82% tổng giá trị phát hành của thập kỷ trước. Trong đó, ba nền kinh tế lớn là Liên minh Châu Âu, Hoa Kỳ và Trung Quốc đóng góp tổng cộng 72% tổng giá trị phát hành tăng thêm; thị trường Mỹ Latinh và Đông Nam Á theo sát với tốc độ tăng trưởng hơn 30% so với cùng kỳ năm trước.

“Con số nghìn tỷ đô la không chỉ là một biểu tượng số mà còn cho thấy trái phiếu xanh đã trở thành trọng tâm phân bổ của các nhà đầu tư tổ chức.” - Lina Powell, Giám đốc Tài chính Bền vững tại ICMA

2. Sự cộng hưởng kép của động lực chính sách và sức hút của thị trường

1. Chính sách thuận lợi : "Thỏa thuận Xanh mới" của EU đưa trái phiếu xanh vào khuôn khổ trung hòa carbon năm 2030 và "Đạo luật Tăng tốc Năng lượng Sạch" của Hoa Kỳ cung cấp tổng cộng 370 tỷ đô la Mỹ tiền tín dụng thuế cho các dự án năng lượng tái tạo; Trung Quốc đang đẩy nhanh việc xây dựng phiên bản 2.0 của "Nguyên tắc Trái phiếu Xanh" để tăng cường công bố thông tin và chứng nhận của bên thứ ba.

2. Nhu cầu đầu tư : Các tổ chức như BlackRock, Bain Capital và Quỹ đầu tư quốc gia Na Uy đã cùng nhau nâng tỷ trọng thu nhập cố định ESG từ mức trung bình 7% lên 11% vào quý 2 năm 2025. Moody's dự đoán rằng nếu lãi suất vẫn ở mức cao nhưng kỳ vọng tiếp tục giảm, quy mô trái phiếu xanh vào năm 2025 có thể đạt 1,4 nghìn tỷ đô la Mỹ.

3. Những thay đổi về cơ cấu trong ngành: cả về mặt tài chính và mặt tài sản đều được nâng cấp

• Tài trợ : Các đợt phát hành trái phiếu doanh nghiệp và trái phiếu chính phủ đạt chuẩn đầu tư của Châu Âu và Hoa Kỳ vẫn chiếm ưu thế, nhưng trái phiếu xanh lợi suất cao đã tăng 65% so với cùng kỳ năm trước, cho thấy vốn đang chảy vào giao thông sạch, tái chế chất thải và lưới điện siêu nhỏ năng lượng mới vốn "khó tài trợ" hơn.

• Về mặt tài sản : Cơ cấu sản phẩm của quỹ trái phiếu xanh đã chuyển dịch sang "Xanh & Chuyển đổi". Theo dữ liệu của Refinitiv, tỷ trọng trái phiếu chuyển đổi đã tăng từ 12% vào cuối năm 2024 lên 19%, đáp ứng nhu cầu chuyển đổi của các ngành công nghiệp carbon cao.

4. Các câu hỏi và rủi ro: chênh lệch quy định, tẩy xanh và thanh khoản

Mặc dù phát hành nóng, vẫn cần lưu ý ba rủi ro lớn:

1. Tẩy xanh : Một số công ty đóng gói trái phiếu thông thường dưới dạng "xanh" và điền thông tin sử dụng mơ hồ vào bản cáo bạch.

2. Giám sát không nhất quán : Hoa Kỳ và Châu Âu có những bất đồng nghiêm trọng về việc liệu năng lượng hạt nhân và khí đốt tự nhiên có thể được đưa vào định nghĩa "xanh" hay không, dẫn đến việc xếp hạng các quỹ xuyên biên giới không nhất quán.

3. Thanh khoản thị trường : Giao dịch thứ cấp trái phiếu xanh của thị trường mới nổi vẫn còn mỏng; khi khoảng cách giá với trái phiếu truyền thống lớn, việc các tổ chức mua lại có thể khuếch đại sự biến động.

5. Trao quyền cho công nghệ: blockchain và API dữ liệu carbon

Một số ngân hàng lưu ký đã thử sử dụng "đa chữ ký + khả năng truy xuất nguồn gốc" của blockchain để theo dõi dòng tiền; công ty công nghệ tài chính Anh ClimeTech đã ra mắt "API dữ liệu carbon" sử dụng các thiết bị IoT để thu thập lượng khí thải giảm của dự án theo thời gian thực và đồng bộ hóa chúng với chuỗi.

“Nền tảng kỹ thuật của tính minh bạch quyết định liệu trái phiếu xanh có thực sự có thể thay đổi dòng vốn hay không.” - Daniel Hughes, Giám đốc điều hành của ClimeTech

VI. Triển vọng: Đa dạng hóa, Thể chế hóa và Toàn cầu hóa

• Đa dạng hóa : Các sản phẩm phái sinh như trái phiếu chuyển đổi xanh, trái phiếu xanh thế chấp và trái phiếu xanh ngắn hạn sẽ xuất hiện nhanh chóng.

• Thể chế hóa : Trước năm 2026, ISO và IOSCO dự kiến ​​sẽ đưa ra tiêu chuẩn phân loại xanh thống nhất; Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ cũng đang thúc đẩy dự thảo "Hướng dẫn công bố ESG".

• Toàn cầu hóa : Châu Phi và Nam Mỹ có tiềm năng lớn trong các dự án thích ứng với khí hậu và hấp thụ carbon rừng, và có thể trở thành "điểm suy thoái gia tăng" của các quỹ trong giai đoạn tiếp theo.

Kết luận
Trái phiếu xanh đã vượt mốc một nghìn tỷ nhân dân tệ, đánh dấu một cột mốc trong quá trình chuyển đổi bền vững của thị trường vốn toàn cầu. Evelyn Carter chỉ ra: "Được thúc đẩy bởi các chính sách khuyến khích và tiến bộ công nghệ, trái phiếu xanh đang nhanh chóng chuyển mình từ một khái niệm mới nổi thành kênh phân bổ tài sản chính. Tuy nhiên, để duy trì tăng trưởng lành mạnh dài hạn, tính minh bạch, các tiêu chuẩn thống nhất và hiệu quả giảm phát thải carbon thực sự là những yếu tố quyết định."

nguồn