Quy mô tài sản ETF chip AI toàn cầu vượt quá 200 tỷ đô la Mỹ, sự bùng nổ đầu tư vào chất bán dẫn leo thang

Người đóng góp

Andrew Li , Phóng viên cao cấp, Công nghệ và Thị trường vốn

1. Quy mô ETF tăng theo cấp số nhân

• VanEck Semiconductor AI Leaders ETF (SMAL) : AUM là 72 tỷ đô la Mỹ, tăng 52% so với đầu năm.

• Quỹ ETF BlackRock Global AI Chip Innovators (AICI) : Tổng tài sản quản lý là 61 tỷ đô la, với khoảng 16 triệu cổ phiếu mới.

• Quỹ ETF ARK Next-Gen Compute (ARKC) : Tổng tài sản quản lý là 31 tỷ đô la, nhờ vào khoản tín dụng thuế IRA (Đạo luật giảm lạm phát) của Hoa Kỳ.

Trong 12 tháng qua, các quỹ đầu tư tổ chức đã thu hút dòng vốn ròng hơn 82 tỷ đô la; 70% trong số đó đến từ các quỹ hưu trí và quỹ đầu tư quốc gia của Hoa Kỳ và châu Âu, và 30% đến từ các quỹ đầu cơ châu Á - Thái Bình Dương. Resonance Analytics dự đoán rằng nếu Hoa Kỳ và EU tiếp tục thúc đẩy các chính sách khuyến khích chip trong nước, quy mô thị trường ETF chip AI dự kiến ​​sẽ vượt quá 300 tỷ đô la vào năm 2026.

2. Sự cộng hưởng giữa động lực chính sách và sự thúc đẩy của ngành

3. Định giá và rủi ro: bong bóng hay điểm khởi đầu?

1. Định giá cao hơn : Tỷ lệ giá trên doanh thu (P/S) của cổ phiếu chip lớn thường tăng lên 25-30 lần, cao hơn nhiều so với mức trung bình lịch sử.

2. Hạn chế về chuỗi cung ứng : Những căng thẳng địa chính trị đã dẫn đến năng lực sản xuất hạn hẹp đối với thiết bị EUV cao cấp và bao bì tiên tiến; một khi kiểm soát xuất khẩu được thắt chặt, lợi nhuận của các quỹ ETF lớn có thể bị ảnh hưởng.

3. Lặp lại về mặt công nghệ : Bước ngoặt công nghệ của chip chuyên dụng AI (ASIC) thay thế GPU thông dụng sẽ ảnh hưởng đến bối cảnh ngành trong 3-5 năm tới.

Morgan Stanley cảnh báo rằng nếu lệnh giao dịch chậm lại trong ngắn hạn, tính biến động của ETF có thể tăng đáng kể; ngân hàng này khuyến nghị các nhà đầu tư nên giữ vị thế linh hoạt và phân bổ các lựa chọn trú ẩn an toàn.

4. Xu hướng phái sinh: Hash Power REIT và Trái phiếu Hash Power

• REIT trung tâm dữ liệu điện toán : Blackstone và Digital Realty đóng gói tài sản cụm GPU và niêm yết chúng, với mức lợi nhuận hàng năm dự kiến ​​là 8-10%.

• Compute Bonds : NVIDIA có kế hoạch phát hành 1 tỷ đô la trái phiếu được xếp hạng AAA, được bảo đảm bằng dòng tiền GPU trong tương lai để cung cấp nguồn vốn chi phí thấp cho việc mở rộng chuỗi cung ứng.

5. Triển vọng dài hạn: Sự cộng hưởng giữa Chính sách quốc gia, Ngành công nghiệp và Vốn

Nhìn chung, ngành công nghiệp này kỳ vọng đầu tư vào chip AI toàn cầu sẽ vẫn ở mức cao trong năm năm tới. Andrew Li chỉ ra: "Từ trợ cấp chính sách đến phân bổ ETF trên thị trường vốn, đến các quỹ tín thác đầu tư bất động sản (REIT) và trái phiếu năng lực tính toán, chất bán dẫn AI đã hình thành nên một ma trận sản phẩm tài chính toàn diện. Thử thách thực sự nằm ở việc liệu chu kỳ công nghệ và rủi ro địa chính trị có thể giúp vốn đầu tư đạt được lợi nhuận bền vững hay không."