Giá trị thị trường stablecoin toàn cầu vượt quá 350 tỷ đô la Mỹ và việc tích hợp các chức năng thanh toán và tài sản dự trữ đang được đẩy nhanh

Người đóng góp

Andrew Li , Phóng viên cao cấp, Fintech và Blockchain

1. Ba động lực cốt lõi đằng sau sự tăng trưởng nhanh chóng

1. Triển khai thanh toán xuyên biên giới

• Visa đã hợp tác với Circle để tích hợp USDC vào Visa B2B Connect, cho phép các công ty Hoa Kỳ và Châu Âu hoàn tất các giao dịch xuyên biên giới trị giá 500.000 đô la trong 30 giây.

• Coins.ph, nền tảng chuyển tiền OFW (người lao động nước ngoài) của Philippines, đã ra mắt kênh USDT với mức phí xử lý giảm xuống còn 1%.

2. Sản phẩm lãi suất trên chuỗi

• Tỷ lệ tiết kiệm DAI (DSR) của MakerDAO là 6,5% hàng năm, thu hút gần 12 tỷ đô la tiền gửi.

• Quỹ BUIDL của BlackRock cho phép người nắm giữ USDC đăng ký và đổi 24/7 để kiếm được lợi nhuận hàng năm là 4,8% bằng cách nắm giữ trái phiếu ngắn hạn của Hoa Kỳ.

3. Liên kết tài sản thế giới thực (RWA)

• Ondo Finance đã ra mắt đồng tiền ổn định USDY, sử dụng các thỏa thuận mua lại trái phiếu Kho bạc Hoa Kỳ làm dự trữ và quy mô của nó đã vượt quá 2 tỷ đô la Mỹ trong 7 tháng.

• Quy mô trái phiếu kho bạc được thế chấp bằng stablecoin do đơn vị lưu ký trên chuỗi Copper nắm giữ đã tăng gấp đôi trong năm nay lên 9 tỷ đô la.

2. Thanh toán, Dự trữ và DeFi: Tích hợp ba chức năng chính của Stablecoin

JPMorgan Chase báo cáo rằng stablecoin đang trở thành "ngân hàng đô la trên chuỗi" với lợi nhuận theo kiểu thị trường tiền tệ và tính thanh khoản cao, khiến chúng vừa là tiền mặt thay thế vừa là quỹ nợ ngắn hạn.

III. Rủi ro tuân thủ và tập trung

• Sự khác biệt về quy định : Dự luật về stablecoin của Hoa Kỳ vẫn chưa được thông qua, MiCA của EU đã có hiệu lực và nhiều quốc gia châu Á vẫn chưa có khuôn khổ thống nhất, việc sử dụng xuyên biên giới dễ bị ảnh hưởng bởi những biến động về chính sách.

• Tính minh bạch của dự trữ : Tần suất công bố USDT đã được thay đổi thành hàng tháng, nhưng 15% dự trữ vẫn là “các tài sản có tính thanh khoản cao khác”.

• Nồng độ : USDT và USDC chiếm tỷ lệ cao. Nếu một trong hai bên gặp phải sự kiện thiên nga đen, nó sẽ ảnh hưởng đến tính ổn định chung của DeFi.

4. Sự tiến hóa của công nghệ: Stablecoin có thể lập trình và thanh toán trên chuỗi

• Thanh toán có thể lập trình : Visa đang thử nghiệm tính năng phát hành có điều kiện (trả tiền khi sử dụng) trên mạng chính Solana để cho phép thanh toán theo hợp đồng thông minh.

• Bằng chứng tài sản ngoài chuỗi (PoR 2.0) : Sử dụng kiểm toán đa chữ ký + oracle ngoài chuỗi để đẩy các thay đổi dự trữ theo thời gian thực và giảm nguy cơ làm giả.

• Mạng thanh toán lớp 2 : Starknet và Optimism đang phát triển các kênh thanh toán giá trị lớn có chi phí gas thấp để giảm chi phí thanh toán theo lô cho stablecoin.

5. Cơ hội thị trường vốn và triển vọng dài hạn

BlackRock dự đoán giá trị thị trường của stablecoin có thể vượt quá 800 tỷ đô la trong ba năm tới, trong đó 50% sẽ được sử dụng cho việc thế chấp RWA và thanh toán xuyên biên giới của doanh nghiệp. Andrew Li chỉ ra: "Bất kỳ ai có thể là người đầu tiên vượt qua được sự tuân thủ và minh bạch sẽ có cơ hội trở thành thế hệ tiếp theo của 'ngân hàng thanh toán quốc tế trên chuỗi'."