Xu hướng mới nhất của S&P 500, Nasdaq và FTSE 100: xu hướng chỉ số chứng khoán và cơ hội đầu tư trong nửa đầu năm 2025

Bởi Oliver Smith

Xu hướng chính sách tiền tệ của Cục Dự trữ Liên bang

Vào tháng 5 năm 2025, tốc độ tăng trưởng hàng năm của Chỉ số Giá tiêu dùng (CPI) Hoa Kỳ đã giảm trở lại mức 3,4%, và Chỉ số Giá tiêu dùng cá nhân (PCE) cốt lõi (CPI) giảm nhẹ 0,1 điểm phần trăm so với tháng trước, cho thấy áp lực lạm phát đã giảm bớt. Tuyên bố của cuộc họp FOMC vào ngày 17-18 tháng 6 tái khẳng định sẽ tiếp tục tăng lãi suất "dần dần", nhưng biểu đồ điểm cho thấy một số quan chức ủng hộ việc tạm dừng tăng lãi suất tại cuộc họp tháng 7, và lãi suất mục tiêu của quỹ liên bang dự kiến sẽ duy trì trong khoảng 5,25%-5,50% trong một thời gian dài hơn. Tại buổi họp báo, Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang (Fed) nhấn mạnh sự cần thiết phải duy trì sự linh hoạt chính sách để ứng phó với sự cân bằng phức tạp giữa thị trường lao động và lạm phát. Công cụ theo dõi thị trường FedWatch cho thấy tính đến ngày 20 tháng 6, kỳ vọng của thị trường về việc giữ nguyên lãi suất trong tháng 7 đã tăng lên 62%.

💹 Hiệu suất của các chỉ số chứng khoán toàn cầu chính

Dưới ảnh hưởng của kỳ vọng chính sách, thị trường chứng khoán Hoa Kỳ và châu Âu cho thấy xu hướng khác nhau:

• S&P 500 : Tăng 4,2% trong nửa đầu năm 2025, nhưng giảm 2,5% vào tháng 6, do sự điều chỉnh của các cổ phiếu công nghệ lớn;

• NASDAQ 100 : Bị ảnh hưởng bởi sự luân chuyển của các cổ phiếu khái niệm về chất bán dẫn và AI, mức tăng tích lũy trong H1 là 6,8%, nhưng tính biến động tăng lên;

• Chỉ số FTSE 100 của Anh : Được thúc đẩy bởi các ngành nguyên liệu thô và năng lượng, H1 tăng 5,5% và sự suy yếu của đồng bảng Anh đã hỗ trợ thu nhập từ nước ngoài;

• STOXX 600 : H1 tăng nhẹ 1,1%, hiệu suất cổ phiếu của Pháp và Đức khác nhau, các nhà đầu tư chờ đợi và theo dõi sự tạm dừng chính sách của ECB;

• Chỉ số MSCI thị trường mới nổi (MSCI EM) : Trong bối cảnh đồng Nhân dân tệ, đồng rupee và đồng peso Mexico có xu hướng ổn định, nửa đầu năm tăng 3,7% và tổng dòng vốn chảy vào đã chậm lại.

🏭 Cơ hội luân chuyển ngành và chủ đề

Những thay đổi về chính sách và môi trường kinh tế vĩ mô thúc đẩy sự luân chuyển ngành:

1. Ngành công nghệ : Dưới áp lực định giá cao, ngành công nghệ (bao gồm FAANG) chỉ tăng 2,9% trong nửa đầu năm 2025, nhưng các phân ngành AI và điện toán đám mây đã có cơ hội phục hồi vào tháng 6, đặc biệt là các nhà sản xuất thiết bị bán dẫn, đạt mức tăng trưởng hàng tháng hơn 10% nhờ các khoản đầu tư vào quy trình mới.

2. Năng lượng và hàng hóa : Biến động giá dầu đã tạo ra sự phân hóa giữa các cổ phiếu năng lượng, tăng 8,4% trong nửa đầu năm. Ngành năng lượng tái tạo hoạt động tốt, với các công ty hàng đầu về điện gió và thiết bị quang điện ghi nhận mức tăng trưởng tích lũy 15%.

3. Ngành tài chính : Hưởng lợi từ việc lãi suất tăng và chênh lệch lãi suất ngày càng mở rộng, giá cổ phiếu của Bank of America (BAC) và JPMorgan Chase (JPM) lần lượt tăng 6,2% và 5,8%; các ngân hàng lớn của châu Âu chỉ tăng trưởng hạn chế ở mức 2,3% do áp lực từ quy định.

4. Tiêu dùng và chăm sóc sức khỏe : Ngành hàng tiêu dùng hàng ngày tương đối an toàn, với mức tăng 3,5% trong nửa đầu năm; ngành chăm sóc sức khỏe chứng kiến mức tăng tích lũy là 7,1% do sự tập trung của ngành tăng lên và việc phê duyệt thường xuyên các loại thuốc cải tiến.

🌐 Tỷ giá hối đoái và động lực thị trường mới nổi

Khi dòng vốn toàn cầu trở nên thận trọng hơn, sự biến động của các loại tiền tệ chính và tài sản thị trường mới nổi đã gia tăng:

• Chỉ số đô la Mỹ (DXY) : Chỉ số này giảm từ 102,1 vào đầu năm xuống 101,0, nhưng lại tăng lên 102,5 trước cuộc họp tháng 6, cho thấy thị trường vẫn chia rẽ về việc Fed tạm dừng tăng lãi suất.

• EUR/USD : Trong bối cảnh chênh lệch lãi suất của ECB thu hẹp, H1 giảm từ 1,08 xuống 1,06;

• Nhân dân tệ (CNY/USD) : Được hỗ trợ bởi sự phục hồi của hoạt động thương mại nước ngoài và dòng vốn xuyên biên giới, đồng Nhân dân tệ đã tăng từ 6,90 lên 6,78 trong nửa năm;

• Trái phiếu chính phủ thị trường mới nổi : Dưới ảnh hưởng của sự suy yếu của các đồng tiền địa phương và xu hướng tăng của lợi suất trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ, lợi suất chung đã tăng khoảng 30 điểm cơ bản, thu hút sự trở lại của các tài sản bằng đồng đô la Mỹ mạnh;

• Dòng vốn : Theo dữ liệu của EPFR, dòng vốn chảy vào cổ phiếu thị trường mới nổi trong tháng 6 là +1,2 tỷ đô la Mỹ, tăng đáng kể so với mức +300 triệu đô la Mỹ trong tháng 5, nhưng thấp hơn nhiều so với mức +2,5 tỷ đô la Mỹ trong cùng kỳ năm 2024.

🛡️ Các yếu tố rủi ro và chiến lược phòng ngừa rủi ro

Do sự bất ổn của thị trường vẫn ở mức cao, các nhà đầu tư cần chú ý đến những rủi ro lớn sau đây và thực hiện các biện pháp phòng ngừa tương ứng:

1. Rủi ro địa chính trị : Tình hình ở Trung Đông và động thái ở eo biển Đài Loan có thể làm gián đoạn nguồn cung cấp năng lượng và thương mại ở khu vực Châu Á - Thái Bình Dương - nên phân bổ các quỹ đầu cơ vĩ mô toàn cầu hoặc vị thế tương lai dầu thô WTI.

2. Tăng trưởng kinh tế đang chậm lại : Tăng trưởng GDP của Hoa Kỳ dự kiến sẽ giảm từ 2,5% trong quý 1 xuống 1,8% trong quý 2; Châu Âu đang phải đối mặt với ngành sản xuất đang suy giảm - biến động danh mục đầu tư có thể được giảm bớt thông qua các tài sản phòng thủ như ETF trái phiếu (như TLT, IE00B3XXRP09).

3. Rủi ro thanh khoản thị trường : Việc thu hẹp bảng cân đối kế toán của Cục Dự trữ Liên bang sẽ làm giảm thanh khoản thị trường - nên tăng các khoản tương đương tiền mặt và trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ ngắn hạn trong các vị thế cổ phiếu hiện có để duy trì tính linh hoạt.

4. Rủi ro tập trung ngành : Cổ phiếu công nghệ lớn chiếm hơn 28% chỉ số S&P 500. Bất kỳ sự thắt chặt chính sách hoặc quy định nào cũng có thể dẫn đến việc điều chỉnh định giá. Hãy cân nhắc đầu tư vào các quỹ ETF theo chủ đề (như ROBO và ARKK) để phân tán rủi ro.

🔮 Triển vọng nửa cuối năm và lời khuyên đầu tư

1. Kỳ vọng về chính sách : Cục Dự trữ Liên bang dự kiến sẽ duy trì mức lãi suất hiện tại trước tháng 9 và Ngân hàng Trung ương Châu Âu cũng có thể tạm dừng tăng lãi suất vào tháng 7; vào cuối năm, họ sẽ chuyển sang công cụ "mua lại +" để giảm bớt áp lực thanh khoản.

2. Phân bổ tài sản : Chúng tôi khuyến nghị các cổ phiếu giá trị vốn hóa nhỏ trong lĩnh vực chứng khoán, các phân ngành năng lượng và dược phẩm, và trái phiếu chính phủ cấp cao; sử dụng các chiến lược quyền chọn (như mua quyền chọn mua VIX) để phòng ngừa rủi ro đuôi.

3. Đầu tư theo chủ đề : tập trung vào AI và cơ sở hạ tầng đám mây, năng lượng xanh và nền tảng giao dịch carbon; đồng thời nắm bắt những cơ hội nhất định do việc nâng cấp quy trình bán dẫn và đổi mới công nghệ sinh học mang lại.

4. Cơ hội thị trường mới nổi : Trong bối cảnh chính sách tiền tệ toàn cầu đang phân kỳ, các nền kinh tế tăng trưởng mạnh mẽ như Ấn Độ, Mexico và Việt Nam dự kiến sẽ thu hút chuyển giao chuỗi công nghiệp và phân bổ vốn, và lợi nhuận vượt trội tiềm năng có thể đạt được thông qua các ETF liên quan (như INDA, EWW, VNM).

Tóm tắt:
Trong nửa đầu năm 2025, sự phân kỳ chính sách tiền tệ và biến động dữ liệu vĩ mô sẽ mang lại nhiều thách thức và cơ hội cho thị trường toàn cầu. Các nhà đầu tư nên chú ý theo dõi động thái của Cục Dự trữ Liên bang, diễn biến của thị trường lao động và lạm phát tại các nền kinh tế lớn, điều chỉnh phân bổ tài sản linh hoạt, và thông qua các chiến lược đa dạng hóa và phòng ngừa rủi ro, không chỉ nắm bắt các cơ hội theo chủ đề như công nghệ và năng lượng, mà còn ngăn ngừa hiệu quả các rủi ro hệ thống, chào đón mô hình thị trường mới trong nửa cuối năm.