Dữ liệu việc làm trong hai tháng đã được sửa đổi 258.000 và Trump tức giận sa thải các quan chức của BLS

Lỗi thống kê gây ra sự thay đổi nhân sự cấp cao của Hoa Kỳ

Vào ngày 4 tháng 8, Tổng thống Hoa Kỳ Trump đã chính thức thay thế Erika McEntarfer, Giám đốc Cục Thống kê Lao động (BLS), do việc điều chỉnh dữ liệu bảng lương phi nông nghiệp. Cùng ngày, BLS thông báo đã điều chỉnh giảm dự báo tăng trưởng việc làm trong tháng 5 và tháng 6 năm 2025 xuống còn 258.000 việc làm [Nguồn: Reuters, ngày 4 tháng 8 năm 2025]. Đây là mức điều chỉnh giảm tổng cộng lớn nhất trong hai tháng kể từ năm 1979 (không tính đến tác động của đại dịch) và cao hơn đáng kể so với mức trung bình của thập kỷ qua.

Dữ liệu này đã làm dấy lên câu hỏi trên thị trường về mức độ thực sự của tình hình việc làm tại Hoa Kỳ và cũng làm gia tăng mối lo ngại về độ tin cậy của số liệu thống kê của chính phủ.

Tại sao cơ chế hiệu chỉnh dữ liệu lại thất bại?

BLS giải thích rằng dữ liệu bảng lương phi nông nghiệp sơ bộ, được công bố vào thứ Sáu đầu tiên của mỗi tháng, thường được điều chỉnh trong những tháng tiếp theo dựa trên phản hồi bổ sung từ doanh nghiệp và các điều chỉnh theo mùa. Tuy nhiên, trong 12 tháng qua, tám trong số các lần điều chỉnh này là điều chỉnh giảm [Nguồn: Báo cáo Lịch sử BLS]. Dữ liệu tháng 6 đã được điều chỉnh giảm 133.000 việc làm, mức điều chỉnh hàng tháng lớn nhất kể từ tháng 4 năm 2021; và lần điều chỉnh thứ ba đối với dữ liệu của tháng 5 cũng chứng kiến mức điều chỉnh giảm 125.000 việc làm, một kỷ lục đối với một năm không có đại dịch kể từ năm 1983.

Điều này cho thấy cơ chế thu thập dữ liệu hiện tại đang phải đối mặt với tình trạng tích tụ lỗi hệ thống trong môi trường việc làm thay đổi nhanh chóng.

Vào tháng 7, Hoa Kỳ chỉ tạo thêm 73.000 việc làm mới, thấp hơn nhiều so với kỳ vọng.

Làm thế nào để xây dựng lại niềm tin của thị trường?

Dữ liệu việc làm là cơ sở quan trọng cho việc hoạch định chính sách của Cục Dự trữ Liên bang, và độ tin cậy của dữ liệu này là vô cùng quan trọng. Đợt điều chỉnh này diễn ra vào thời điểm chính sách lãi suất của Hoa Kỳ đang rất nhạy cảm, làm dấy lên lo ngại trong giới đầu tư rằng Fed đang dựa trên những giả định sai lầm về việc làm để đưa ra chính sách, có khả năng dẫn đến sự chậm trễ hoặc vượt quá giới hạn trong chính sách tiền tệ.

Ngoài ra, việc sửa đổi dữ liệu lớn cũng có thể gây ra biến động thị trường, đặc biệt ảnh hưởng đến tỷ giá hối đoái đô la Mỹ, lợi suất trái phiếu và các ngành có liên quan chặt chẽ đến việc làm (như tiêu dùng và bán lẻ).

Nhiệt độ thị trường và ý tưởng hoạt động

Sự hỗn loạn trong dữ liệu việc làm phơi bày những sai sót hệ thống tiềm ẩn trong hệ thống thống kê của Hoa Kỳ và làm nổi bật những dấu hiệu của áp lực nội bộ và sự can thiệp chính trị ở cấp chính phủ. Đối với các nhà đầu tư, việc điều chỉnh đáng kể dữ liệu bảng lương phi nông nghiệp này có thể làm suy yếu niềm tin thị trường trong ngắn hạn, đặc biệt là đối với các nhà giao dịch dựa vào các chỉ số kinh tế vĩ mô để đưa ra phán đoán ngắn hạn.

Trong bối cảnh hiện tại, các nhà đầu tư nên thận trọng khi diễn giải dữ liệu chính thức, đặc biệt chú trọng đến tính nhất quán giữa xu hướng dữ liệu đã được điều chỉnh và định hướng chính sách. Đồng thời, nên tham khảo các chỉ số việc làm thay thế (như xu hướng tuyển dụng của Indeed và báo cáo việc làm của ADP) như một nguồn kiểm chứng chéo để hiểu rõ hơn về tình hình thực tế của thị trường.

Xét đến sự không chắc chắn trong lộ trình của chính sách tiền tệ, các nhà đầu tư được khuyến cáo nên duy trì lập trường phòng thủ vừa phải trong việc phân bổ tài sản, tránh tăng vị thế mù quáng trong các tài sản rủi ro trong những biến động ngắn hạn và tiếp tục chú ý đến các tín hiệu được đưa ra bởi hai cuộc họp FOMC tiếp theo của Cục Dự trữ Liên bang và linh hoạt điều chỉnh chiến lược để ứng phó với những thay đổi có thể xảy ra của thị trường.

Dữ liệu không chỉ là thước đo thị trường mà còn có thể gây nhầm lẫn. Bạn muốn có được phân tích dữ liệu kinh tế toàn cầu kịp thời và đáng tin cậy?

Bạn muốn là người đầu tiên nắm bắt xu hướng thị trường toàn cầu và cơ hội đầu tư? Hãy theo dõi chúng tôi trên BrokerHiveX để cập nhật những phân tích chuyên sâu và thông tin mới nhất theo thời gian thực!

Đọc thêm

• ZK + bằng chứng thời gian thực = sự mở rộng bùng nổ, tương lai của Ethereum có hứa hẹn không?

• Trump chỉ trích thỏa thuận dầu mỏ Ấn Độ-Nga, áp đặt lệnh trừng phạt nặng nề