Cục Dự trữ Liên bang có thể bắt đầu chu kỳ cắt giảm lãi suất sớm hơn dự kiến ​​| Định hình lại dòng vốn toàn cầu và mô hình ngoại hối

🕘 Ngày phát hành: 10 tháng 10 năm 2025

📍 Nguồn: Trung tâm Tài chính Quốc tế BrokerHiveX

🏦 Thể loại: Kinh tế vĩ mô | Chính sách ngoại hối | Dòng vốn quốc tế

1. Bước ngoặt chính sách: Lạm phát hạ nhiệt, báo hiệu sự thay đổi hướng đi của Fed

Vào tháng 10 năm 2025, Cục Dự trữ Liên bang lần đầu tiên ám chỉ tại cuộc họp chính sách tiền tệ mùa thu rằng họ có thể bắt đầu chu kỳ cắt giảm lãi suất trước khi kết thúc năm .
Chủ tịch Jerome Powell cho biết:

"Lạm phát đã ổn định quanh mức mục tiêu trong sáu tháng liên tiếp và chính sách tiền tệ có thể dần trở lại bình thường."

Thị trường coi tuyên bố này là sự kết thúc chính thức của chu kỳ thắt chặt kéo dài ba năm qua.
Tỷ lệ tăng trưởng CPI theo năm của Hoa Kỳ đã giảm xuống còn 2,1% và lạm phát cơ bản (không bao gồm thực phẩm và năng lượng) là 2,4% .
Con số này thấp hơn đáng kể so với mức 4,9% của cùng kỳ năm ngoái, cho thấy áp lực lạm phát đang giảm nhanh chóng.

2. Phản ứng của thị trường: Chỉ số đô la Mỹ suy yếu, trong khi vàng và các thị trường mới nổi tăng giá

Sau bài phát biểu của Powell, chỉ số đô la Mỹ (DXY) đã giảm xuống dưới 101 , chạm mức thấp mới trong nửa cuối năm.
Cùng lúc đó, giá vàng đã vượt ngưỡng 2.500 đô la một ounce , mức cao kỷ lục.
Các loại tiền tệ của thị trường mới nổi (đặc biệt là đồng rupiah của Indonesia, đồng peso của Mexico và đồng baht của Thái Lan) tăng giá đáng kể.

Phân tích của JP Morgan cho biết:

“Khi Fed bắt đầu cắt giảm lãi suất, dòng vốn toàn cầu sẽ được phân bổ lại – và các thị trường mới nổi sẽ là bên hưởng lợi lớn nhất.”

📊 3. Hiệu suất của các tài sản lớn (tuần đầu tiên của tháng 10 năm 2025)

Nguồn: Bloomberg, Refinitiv, dữ liệu tháng 10 năm 2025

3. Tác động toàn cầu: Điểm uốn lãi suất thay đổi bối cảnh vốn

Sự thay đổi trong chính sách tiền tệ này không chỉ có nghĩa là Cục Dự trữ Liên bang đã chuyển từ "chống lạm phát" sang "ổn định tăng trưởng",
Nó cũng có thể kích hoạt chu kỳ tái cân bằng vốn toàn cầu.

▪ Đối với các nền kinh tế phát triển

• Đồng đô la yếu hơn có lợi cho sự phục hồi của ngành xuất khẩu, nhưng làm suy yếu sức mua hàng nhập khẩu;

• Ngân hàng Trung ương Châu Âu có thể tiếp tục cắt giảm lãi suất vào nửa đầu năm 2026 để giảm bớt áp lực nợ trong khu vực đồng euro;

• Ngân hàng Nhật Bản đang phải đối mặt với tình thế tiến thoái lưỡng nan giữa "tỷ giá hối đoái tăng + biến động trong lợi suất trái phiếu chính phủ".

▪ Đối với các nền kinh tế mới nổi

• Dòng vốn chảy vào làm tăng giá tài sản, nhưng rủi ro là sự biến động gia tăng trong dòng tiền nóng ngắn hạn ;

• Một số ngân hàng trung ương châu Á (Ngân hàng Indonesia, Ngân hàng Thái Lan) có thể buộc phải cắt giảm lãi suất sớm để ổn định tỷ giá hối đoái.

IV. Định giá lại Hệ thống Tiền tệ Quốc tế

Chu kỳ cắt giảm lãi suất đã bắt đầu và thị trường toàn cầu đã bước vào giai đoạn " tái lạm phát thanh khoản ".
Điều này không chỉ làm thay đổi đường cong lợi suất trái phiếu mà còn có thể định hình lại sự phân bổ quyền lực trong hệ thống tiền tệ quốc tế.

Lưu ý: Dữ liệu dựa trên dự báo từ Phòng nghiên cứu thị trường của BrokerHiveX

Điều này có nghĩa là "thời kỳ lãi suất cao" sắp kết thúc và chu kỳ thị trường lãi suất thấp và biến động mạnh đang quay trở lại.

5. Quan điểm của tổ chức: Thị trường có thể định giá trước "sự phục hồi năm 2026"

Goldman Sachs lưu ý rằng
Kỳ vọng về việc cắt giảm lãi suất sẽ khiến dòng tiền chảy trở lại trái phiếu và tài sản có cổ tức cao.
Đồng thời, nó sẽ đẩy giá trị của các tài sản rủi ro lên cao.

Citigroup cảnh báo:

"Nếu lạm phát tăng trở lại, Fed có thể buộc phải tạm dừng cắt giảm lãi suất; biến động thị trường sẽ trở thành trạng thái bình thường mới."

Morgan Stanley dự kiến ​​tăng trưởng kinh tế toàn cầu sẽ phục hồi lên 3,3% vào năm 2026.
Các thị trường mới nổi ở châu Á đóng góp hơn một nửa con số này.

VI. Kết luận: Một chu kỳ tài chính toàn cầu mới đã bắt đầu

Cuối năm 2025 có thể là bước ngoặt đối với hệ thống tài chính toàn cầu.
Mỗi sự thay đổi chính sách của Cục Dự trữ Liên bang đều là điểm khởi đầu cho việc định hình lại logic định giá tài sản toàn cầu .

Khi thanh khoản trở lại thị trường, câu hỏi lớn nhất mà các nhà đầu tư phải đối mặt không còn là "khi nào thì đợt tăng lãi suất sẽ kết thúc?"
Nhưng “vốn sẽ chảy vào đâu?”

“Hướng đi của tiền quyết định vốn đi về đâu;
Hướng đi của dòng vốn sẽ quyết định vòng tiếp theo của các trung tâm tài sản."

🔗 Tài liệu tham khảo

• Cục Dự trữ Liên bang – Tuyên bố của FOMC tháng 10 năm 2025

• Bloomberg – Đồng đô la suy yếu khi Fed phát tín hiệu cắt giảm lãi suất

• Reuters – Vàng đạt mức cao kỷ lục giữa kỳ vọng Fed xoay trục

• IMF – Cập nhật triển vọng kinh tế thế giới năm 2025