Hoa Kỳ đã thông qua Đạo luật Cấu trúc Thị trường Tài sản Kỹ thuật số | CFTC và SEC phân chia lại khu vực, nâng cấp toàn diện khuôn khổ pháp lý cho ngành công nghiệp tiền điện tử

1. Khoảnh khắc lịch sử: Hoa Kỳ thông qua dự luật quản lý thị trường tiền điện tử có hệ thống đầu tiên

Vào ngày 3 tháng 10 năm 2025, Hạ viện Hoa Kỳ đã thông qua Đạo luật Cấu trúc thị trường tài sản kỹ thuật số (DAMSA ) với số phiếu áp đảo là 312 trên 118. Đạo luật này, được gọi là " phiên bản tài sản kỹ thuật số của Đạo luật chứng khoán ", là hành động quản lý mang tính bước ngoặt nhất tại Hoa Kỳ kể từ khi Bitcoin ra đời.

Dự luật do Ủy ban Dịch vụ Tài chính Hạ viện và Ủy ban Nông nghiệp soạn thảo chung nhằm mục đích thiết lập một khuôn khổ pháp lý rõ ràng, thống nhất và có thể thực thi cho thị trường tài sản tiền điện tử đang phát triển nhanh chóng, chấm dứt tình trạng mơ hồ về quy định và cạnh tranh giữa các bộ phận kéo dài.

📊 Dữ liệu nền:

• Tổng vốn hóa thị trường tiền điện tử của Hoa Kỳ: 2,9 nghìn tỷ đô la (Quý 3 năm 2025)

• Nền tảng tài sản kỹ thuật số được đăng ký tại Hoa Kỳ: 142

• Khối lượng giao dịch trên chuỗi hàng năm: 8,7 nghìn tỷ đô la

II. Phân định lại trách nhiệm quản lý: SEC không còn độc quyền và CFTC mở rộng quyền hạn của mình

Phần đột phá nhất của DAMSA là việc phân định lại một cách có hệ thống các quyền hạn quản lý của SEC (Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch) và CFTC (Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai) :

🔎Chuyển đổi chính:

• Bitcoin (BTC), Ethereum (ETH) và các loại tiền ổn định lớn sẽ được phân loại rõ ràng là “ Hàng hóa kỹ thuật số ” → Quy định của CFTC

• Mã thông báo lợi nhuận (ví dụ: mã thông báo đặt cược, cổ phần DAO) sẽ được coi là “ tài sản bảo mật ” → quy định của SEC

• Tất cả các nền tảng giao dịch phải hoàn tất việc đăng ký lại trong vòng một năm và trải qua quá trình đánh giá kép

3. Bốn thuật ngữ cốt lõi: Bối cảnh ngành có thể được định hình lại hoàn toàn

Đạo luật cấu trúc thị trường tài sản kỹ thuật số thiết lập khuôn khổ quản lý mới trong bốn lĩnh vực cốt lõi:

📌Quan điểm của các nhà phân tích ngành:

“Việc thông qua dự luật này đánh dấu sự chuyển dịch trong lập trường quản lý của Hoa Kỳ từ ‘đàn áp mơ hồ’ sang ‘chấp nhận có hệ thống’. Tài sản tiền điện tử đã chính thức gia nhập hệ thống quản lý chính thống cùng với chứng khoán và hợp đồng tương lai.”
— Laura Chen, Giám đốc Tuân thủ, Galaxy Digital

IV. Tác động trực tiếp đến thị trường: Các sàn giao dịch và đồng tiền ổn định chịu ảnh hưởng nặng nề

📉Trong ngắn hạn , dự luật này dự kiến ​​sẽ kích hoạt một vòng "thay đổi về tuân thủ":

• Hơn 40% các sàn giao dịch vừa và nhỏ có thể rút khỏi thị trường Hoa Kỳ do không đáp ứng được các yêu cầu đăng ký và tuân thủ

• Một số đồng tiền ổn định (như USDT) có thể bị hủy niêm yết do các vấn đề về điều kiện phát hành

• Các DAO và giao thức tạo doanh thu sẽ được yêu cầu nộp báo cáo thường niên và kiểm toán hợp đồng thông minh

📈Về trung và dài hạn , các nhà phân tích tin rằng các quy định mới sẽ thu hút nhiều nguồn vốn từ các tổ chức và dòng vốn tuân thủ hơn, mang lại sự minh bạch và tin cậy hơn cho thị trường tiền điện tử.

5. Tác động toàn cầu: Quy định của Hoa Kỳ và Châu Âu bước vào giai đoạn “Hợp tác cạnh tranh”

Việc thông qua DAMSA không chỉ có tác động sâu sắc đến thị trường nội địa Hoa Kỳ mà còn đẩy nhanh quá trình đồng bộ hóa và cạnh tranh của các quy định toàn cầu:

6. Triển vọng tương lai: Thị trường tăng giá tuân thủ có thể bắt đầu

Việc thông qua Đạo luật cấu trúc thị trường tài sản kỹ thuật số được coi là bước ngoặt cho ngành công nghiệp tiền điện tử từ "sự tăng trưởng hỗn loạn và man rợ" sang "sự phát triển có tổ chức".
Nhiều ngân hàng đầu tư và tổ chức nghiên cứu dự đoán rằng khi khuôn khổ pháp lý được cải thiện:

• Quy mô lưu ký tài sản kỹ thuật số tại Hoa Kỳ sẽ vượt quá 3 nghìn tỷ đô la Mỹ vào năm 2026 ;

• Hơn 70% nhà đầu tư tổ chức sẽ tham gia thị trường thông qua các kênh tuân thủ;

• Khối lượng giao dịch trên thị trường phái sinh tiền điện tử và ETF sẽ tăng gấp đôi.

📊 Tóm tắt trong một câu:

“Sự ra đời của quy định không phải là sự kết thúc của ngành công nghiệp tiền điện tử, mà là sự khởi đầu của xu hướng chính thống.”