Ngân hàng Nhật Bản duy trì chính sách siêu nới lỏng | Đồng yên giảm xuống mức thấp mới trong năm nay và thị trường tiền tệ toàn cầu lại biến động

1. Ngân hàng Nhật Bản giữ nguyên lãi suất: chính sách của ngân hàng này tiếp tục "đi ngược lại xu hướng thế giới"

Vào tháng 10 năm 2025, Ngân hàng Nhật Bản đã công bố tại cuộc họp chính sách tiền tệ mới nhất rằng họ sẽ duy trì lãi suất ngắn hạn không đổi ở mức -0,1% trong khi vẫn tiếp tục thực hiện chính sách kiểm soát đường cong lợi suất (YCC).
Quyết định này hoàn toàn trái ngược với chu kỳ tăng lãi suất của các ngân hàng trung ương lớn như Cục Dự trữ Liên bang và Ngân hàng Trung ương Châu Âu, và đã hoàn toàn làm tan vỡ kỳ vọng của thị trường về "sự bình thường hóa chính sách tiền tệ của Nhật Bản".

📊 Danh sách các quyết định chính sách quan trọng:

🔗 Thông cáo báo chí chính thức của BOJ

2. Phản ứng của thị trường: Đồng yên Nhật giảm mạnh, chạm mức thấp nhất trong 34 năm

Sau thông báo của ngân hàng trung ương, tỷ giá hối đoái USD/JPY nhanh chóng vượt ngưỡng 156,00 , chạm mức thấp mới kể từ năm 1990. Sự mất giá nhanh chóng của đồng yên đã gây ra những biến động đáng kể trên thị trường ngoại hối toàn cầu.

• 📉 USD/JPY: Tăng lên 156,8 (từ mức khoảng 137,2 vào đầu năm)

• 📉 EUR/JPY: Tăng lên 165,4 (mức cao nhất trong năm)

• 📉 Chỉ số JPY: giảm hơn 3,2%, mức giảm trong một ngày lớn nhất kể từ năm 2022

🔗 Báo cáo Forex của Reuters

Các nhà phân tích chỉ ra rằng "lập trường ôn hòa" của Ngân hàng Nhật Bản hoàn toàn trái ngược với chiến lược "duy trì lãi suất cao trong thời gian dài" của Cục Dự trữ Liên bang, khiến khoảng cách lãi suất giữa Nhật Bản và Hoa Kỳ nới rộng lên hơn 520 điểm cơ bản , đây là yếu tố chính thúc đẩy đồng yên mất giá.

3. Tại sao Ngân hàng Nhật Bản lại nhấn mạnh “không quay đầu”?

Có ba lý do chính đằng sau sự lựa chọn của Ngân hàng Nhật Bản:

1. 📉Lạm phát vẫn chưa ổn định : Mặc dù CPI cơ bản đã đạt 2,5%, nhưng ngân hàng trung ương cho rằng áp lực tăng giá vẫn chưa bền vững.

2. 📉Tăng trưởng tiền lương yếu : Tăng trưởng tiền lương vẫn dưới 2%, không đáp ứng được các điều kiện để hỗ trợ việc tăng lãi suất.

3. 📉Sự phục hồi kinh tế còn mong manh : xuất khẩu và sản xuất đang chậm lại, và việc thắt chặt chính sách vội vàng có thể khiến nền kinh tế Nhật Bản rơi vào nguy cơ giảm phát.

Thống đốc Ngân hàng Nhật Bản Kazuo Ueda cho biết: "Chúng ta vẫn chưa thấy lạm phát và tiền lương bước vào chu kỳ tăng trưởng ổn định. Việc chấm dứt chính sách nới lỏng quá sớm sẽ gây ra thiệt hại kinh tế lớn hơn."

🔗Tuyên bố cuộc họp chính sách của Ngân hàng Nhật Bản

IV. Tác động toàn cầu: Dòng vốn và giao dịch chênh lệch lãi suất được phục hồi

Sự mất giá của đồng yên không chỉ ảnh hưởng đến nền kinh tế trong nước của Nhật Bản mà còn có tác động lan tỏa đến thị trường tài chính toàn cầu:

1. Giao dịch chênh lệch lãi suất đang trở lại thịnh hành

Các nhà đầu tư vay vốn bằng đồng yên chi phí thấp để đầu tư vào các tài sản có lợi suất cao hơn như trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ, trái phiếu thị trường mới nổi và hàng hóa.

2. Thị trường ngoại hối châu Á đang chịu áp lực

Các loại tiền tệ khu vực như đồng won Hàn Quốc, đồng baht Thái Lan và đồng đô la Đài Loan mới cũng bị kéo xuống do đồng yên yếu và mất giá ở nhiều mức độ khác nhau.

3. Vốn nước ngoài đổ vào thị trường chứng khoán Nhật Bản

Sự mất giá của đồng yên có lợi cho các công ty hướng tới xuất khẩu và Sở giao dịch chứng khoán Tokyo (TOPIX) đạt mức cao nhất trong hơn 30 năm.

5. Khuyến nghị chiến lược cho nhà đầu tư (Phân tích trung lập)

6. Triển vọng tương lai: Chu kỳ mất giá của đồng yên có tiếp tục không?

Các nhà phân tích nhìn chung tin rằng đồng yên có thể sẽ tiếp tục suy yếu trừ khi Ngân hàng Nhật Bản thay đổi lập trường chính sách trước năm 2026 .
Môi trường lãi suất cao của Fed kết hợp với lạm phát yếu ở Nhật Bản có nghĩa là cơ cấu chênh lệch lãi suất sẽ kìm hãm đồng yên trong một thời gian dài.

Tuy nhiên, Bộ Tài chính Nhật Bản đã đưa ra tín hiệu can thiệp và có thể can thiệp trực tiếp vào thị trường nếu đồng yên giảm xuống dưới 160.

🔗Tuyên bố chính sách tỷ giá hối đoái của Bộ Tài chính Nhật Bản

📊 Tóm tắt

Ngân hàng Nhật Bản một lần nữa chọn "đi ngược xu hướng" và tiếp tục duy trì chính sách tiền tệ siêu nới lỏng. Mặc dù điều này đã tạo điều kiện cho nền kinh tế trong nước, nhưng nó cũng gây áp lực giảm giá lịch sử cho đồng yên.
Vốn toàn cầu đang đánh giá lại rủi ro ngoại hối và cơ hội kinh doanh chênh lệch giá, và sự biến động trên thị trường tài chính châu Á có thể còn tăng cao hơn nữa.

Khi chu kỳ tăng lãi suất toàn cầu sắp kết thúc, "sự nới lỏng đơn độc" của Nhật Bản đã trở thành một trong những biến số được theo dõi chặt chẽ nhất trên thị trường tiền tệ.

📚 Tài liệu đọc và nguồn dữ liệu được đề xuất

• Tuyên bố chính thức của Ngân hàng Nhật Bản

• Thị trường tiền tệ Reuters

• Phân tích Bloomberg FX